毫無疑問，英特爾是美國半導體制造業最后的榮光，這家經歷半個世紀的半導體巨頭，曾創造出無數個全球第一。
· 1971年的第一款微處理器，徹底改變了整個世界；
· 1974年的8080處理器，造成電腦史上第一次缺貨；
· 1985年的32位處理器，是全球第一款可以執行多任務的處理器；
· 2009年的Core i3，不僅是全球第一款使用32nm工藝的芯片，還是全球首款CPU+GPU封裝而成的CPU；
……
但，近來這個PC界的一方霸主卻屢遭不順，先進制程跟不上，又遭到AMD的強勢突圍，尤其是最近英特爾發布Q3財報之后，由于業績未達預期，股價暴跌超11%，市值蒸發了1500億，相當于一個韋爾股份（韋爾股份莫名躺槍）。
01
惹不起的投資人
在先進工藝上，英特爾此前一直領先于臺積電和三星，直到10nm遭遇瓶頸，再回首，已被后兩家甩在身后，并且市值一度被三星超越，痛失全球第一大芯片制造商寶座。
近期英特爾好像想通了，不僅將自己在大連的存儲工廠賣給了SK海力士，還傳出可能會將芯片制造外包。
英特爾CEO鮑勃·斯旺在最近的電話會議中透露，由于公司的7nm一再延遲，所以會考慮將一些基于領先工藝技術的組件外包給第三方代工廠，目前還未決定會選擇哪家企業代工，最終的方案將會在今年年底或者明年年初公布。
英特爾之所以如此著急將芯片制造外包給第三方，一方面是來自于AMD等競爭對手的壓力，另一方面，則是來自投資人的壓力。
眾所周知，在美國制造業金融化的大背景下，半導體代工自然也要利潤至上，要對投資人負責，盡可能利潤最大化，但如今受困于7nm的延遲，英特爾的芯片代工已經成為整個企業的“拖油瓶”。
在今年7月，英特爾宣布7nm工藝將推遲6個月，這個消息不僅導致股價暴跌16%，還惹怒了投資人，一度面臨被投資人起訴的風險。
02
臺積電or三星？
從最近英特爾的一系列動作來看，無疑是在為自己減負。對于外界來說，英特爾選擇臺積電還是三星則成為最大的謎。
此前，有消息傳出英特爾會將7nm外包給臺積電生產，直到自身的7nm制程能夠成熟量產。
根據機構的預計，如果臺積電拿下英特爾75%的訂單，將每年增加100億美元的營收，但問題在于臺積電是否感興趣為英特爾代工。
由于臺積電的7nm本身已經處于滿載狀態，AMD、NVIDIA、高通等都在排單，除非再次進行擴產，但擴產需要時間，英特爾本身尋求第三方代工只是權宜之計，最終還是要回歸自己7nm的，所以為英特爾代工則顯得沒那么具有誘惑力。
反觀三星，似乎更愿意為英特爾代工。
本身在客戶和訂單方面三星就和臺積電相差甚遠，近期又傳出高通和NVIDIA要轉單臺積電，這無疑讓三星更加焦慮。如果此時能拿下英特爾的訂單，這種局面將得到大幅度緩解，對于英特爾來說，三星的晶圓價格更便宜，是一個不錯的選擇。
事實上，英特爾似乎也確實對三星情有獨鐘，去年四月，英特爾首席架構師拉賈·科杜里（Raja Koduri）曾經訪問三星在韓國的器興工廠，近期他又首次為三星站臺，參加10月28日三星舉辦的高級制造論壇活動。
對此，外界猜測兩家企業很可能合作。
03
半導體制造：西邊不亮東邊亮
美國制造業空心化已經是一個老生常談的話題了，英特爾算是美國半導體制造業的最后一道榮光。
由于在過去的幾十年時間里，美國金融市場快速發展，導致上市企業過度追求利潤，不得不放棄一些重資產的產業，制造業發展越來越畸形化。企業回購股票，大肆派發紅包、拉升股價、討好股東和華爾街資本，而原本的核心制造業能外包出去的則都外包出去，制造業也開始減負前進。
近些年來，美國的不少IDM公司已經開始將芯片外包給晶圓代工廠，比如AMD將芯片制造分離出來，成立了格芯，格芯后來又被出售給了中東土豪；博通170億美元收購賽門鐵克轉型企業安全軟件業務，隨后又傳出消息打算將其無線芯片業務出售；TI雖然在模擬芯片上靠其自家的工廠生產，但很多邏輯和嵌入式IC生產外包給代工廠。
另外高通、博通、英偉達、AMD、賽靈思，包括蘋果自研的手機AP，大都交由亞洲的晶圓代工廠，特別是臺積電生產。
全球半導體觀察統計了過去20年間，部分半導體企業在美國的關廠情況，其中英特爾從2007年開始關閉了3座工廠，德州儀器也在10年內關閉了3座工廠，這些工廠全部位于美國本土。
德州儀器在3月初還表示，未來5年內，將關閉兩座6寸晶圓廠，并且ADI也預計將在一兩年內關閉一座美國工廠。
總體而言，美國半導體現在面臨的局面是，一方面追求金融化，導致人才流失轉向華爾街，半導體產業人才供給乏力；另一方面，原來的制造業過度追求利潤和回報率，導致企業開始轉型輕資產，大量生產制造甚至設計環節外包，美國半導體制造正在向著一種不可逆的方向行進。
在半導體代工產業，美國本身還有英特爾這個帝國英雄，無奈英特爾卡在關鍵節點太久，投資人都快失去耐心，所以對英特爾來說，暫時選擇第三方代工再合適不過。
但值得警惕的是，隨著摩爾定律的逼近，英特爾若再想往更先進的制程上逼近，要付出的人力財力則呈幾何倍數增加，這點從臺積電的發展歷程就可以看出。
目前看來臺積電在5nm、7nm先進制程上的成功，靠的是大半個半導體產業的哺育，蘋果、華為、高通、英偉達等一眾大客戶的共同努力，才保證臺積電有足夠的盈利能力去繼續搞研發。
半導體代工產業總是強者恒強、贏家通吃，對于英特爾來說，想要在7nm甚至5nm有所建樹，意味著要付出更大的人力財力，這無疑增加了更大的風險性，股東是否愿意繼續投資更先進的制程，需要畫一個問號。