本周，ABB集團(tuán)宣布剝離10億美元資產(chǎn)，可能包括裁員、以及低利潤(rùn)的電力系統(tǒng)業(yè)務(wù)，如生產(chǎn)變壓器等電力產(chǎn)品。目前，ABB集團(tuán)內(nèi)部正在對(duì)是否保留電網(wǎng)業(yè)務(wù)進(jìn)行審查。如果決定剝離電網(wǎng)業(yè)務(wù)，中國(guó)國(guó)家電網(wǎng)公司將有可能成為收購(gòu)全球電力和自動(dòng)化專家ABB集團(tuán)電網(wǎng)業(yè)務(wù)的主要競(jìng)標(biāo)者，這也符合中國(guó)國(guó)家電網(wǎng)公司未來試圖擴(kuò)大全球業(yè)務(wù)板塊的戰(zhàn)略目標(biāo)。
倫敦巴克萊資本分析師詹姆斯·斯泰特勒認(rèn)為，“計(jì)劃到2020年實(shí)現(xiàn)海外資產(chǎn)達(dá)到500億美元的中國(guó)國(guó)家電網(wǎng)很有可能成為ABB電網(wǎng)業(yè)務(wù)的實(shí)力買家。為全中國(guó)90%的人口，近11億人民提供電力的中國(guó)大型國(guó)有企業(yè)國(guó)家電網(wǎng)公司正試圖穩(wěn)定其收入結(jié)構(gòu)。隨著中國(guó)企業(yè)影響力的不斷提高，它相對(duì)較低的收益率要求使得它比西方基礎(chǔ)設(shè)施基金組織和歐洲行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更有優(yōu)勢(shì)。而且，國(guó)家電網(wǎng)公司目前已經(jīng)成功進(jìn)軍葡萄牙、意大利、澳大利亞和巴西等國(guó)際市場(chǎng)。
投資商的壓力
已經(jīng)擔(dān)任首席執(zhí)行官2年的史畢福近來一直承受著短期-中期時(shí)間內(nèi)提高盈利率的壓力。股東Cevian多次提出，要在3年內(nèi)實(shí)現(xiàn)其投資價(jià)值翻倍的目標(biāo)。目前，Cevian持有ABB的股份價(jià)值22億瑞士法郎。
史畢福在接受路透社采訪時(shí)表示，“如何處置電網(wǎng)業(yè)務(wù)還沒做出最終決定，或出售、或拆分、或并購(gòu)，這些都有可能。我們正在試圖找到最好的解決方案。”
據(jù)悉，ABB電網(wǎng)業(yè)務(wù)擁有員工3.9萬人，公共電力單位是其主要的客戶群。其營(yíng)業(yè)范圍包括高壓變壓器、變電站設(shè)備如氣體絕緣開關(guān)和空氣絕緣開關(guān)，微電網(wǎng)、高壓直流輸電業(yè)務(wù)等。
迫于Cevian的壓力，ABB首席執(zhí)行官史畢福必須努力縮小與像通用電氣這樣的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的盈利差距。出售電網(wǎng)業(yè)務(wù)很有可能對(duì)此有所幫助。ABB電網(wǎng)業(yè)務(wù)目前的營(yíng)運(yùn)能力僅4.7%，直接拖累了史畢福計(jì)劃實(shí)現(xiàn)盈利率達(dá)到11%-16%的目標(biāo)，也使得ABB的電網(wǎng)業(yè)務(wù)不再是集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)。
根據(jù)近年來的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，ABB已經(jīng)對(duì)有較好盈利能力的資產(chǎn)轉(zhuǎn)向了其他業(yè)務(wù)條線，例如，中壓產(chǎn)品已經(jīng)被并入ABB現(xiàn)有的低壓業(yè)務(wù)條線，而ABB也不會(huì)再犧牲其旗艦業(yè)務(wù)條線——電廠控制系統(tǒng)。
“考慮到集團(tuán)的整體利潤(rùn)目標(biāo)，剝離電網(wǎng)業(yè)務(wù)成為最有可能的手段。”瑞士信貸集團(tuán)分析師Kukhinin這樣說道。
主要潛在買家
如果史畢福決定出售電網(wǎng)業(yè)務(wù)，亞洲企業(yè)將成為其主要的買家，包括中國(guó)國(guó)家電網(wǎng)、日本三菱重工、日立集團(tuán)等。
全球電網(wǎng)市場(chǎng)正在加速整合。例如，通用電氣斥資百億收購(gòu)阿爾斯通電力業(yè)務(wù)剛剛獲得歐盟批準(zhǔn)，這一收購(gòu)將使得ABB電網(wǎng)業(yè)務(wù)將面臨更大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。此外，還有日本東芝和德國(guó)西門子。
根據(jù)瑞士聯(lián)合銀行預(yù)計(jì)，ABB電網(wǎng)業(yè)務(wù)價(jià)值40億美元。
東芝集團(tuán)發(fā)言人日前對(duì)此表示，公司仍然在擴(kuò)張全球輸電和變電站業(yè)務(wù)方面有著濃厚的興趣，兼并重組是很可行的方式。但是對(duì)是否有意收購(gòu)ABB電網(wǎng)業(yè)務(wù)拒絕評(píng)論。
此外，三菱重工也拒絕發(fā)表任何評(píng)論。
韓國(guó)現(xiàn)代重工發(fā)言人則表示，公司目前對(duì)此沒有興趣。
國(guó)家電網(wǎng)全球戰(zhàn)略
毫無疑問，如果中國(guó)國(guó)家電網(wǎng)能夠收購(gòu)ABB電網(wǎng)業(yè)務(wù)，那么這將對(duì)它站穩(wěn)歐洲電力設(shè)備市場(chǎng)很有幫助。不同于西方企業(yè)，國(guó)家電網(wǎng)不僅可以建造電網(wǎng)還有運(yùn)營(yíng)電網(wǎng)的能力。
近年來，國(guó)家電網(wǎng)先后收購(gòu)葡萄牙電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商REN25%股份，意大利電力和天然氣電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商CDPReti35%股份。再加上在巴西、澳大利亞和亞洲其他國(guó)家持有的電網(wǎng)股份，中國(guó)國(guó)家電網(wǎng)企圖海外資產(chǎn)達(dá)到500億美元的目標(biāo)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了一半。
不僅如此，中國(guó)國(guó)家電網(wǎng)公司在超高壓輸電方面的技術(shù)對(duì)歐洲大部分地區(qū)都極具吸引力的。而且，對(duì)企業(yè)本身來說，收購(gòu)國(guó)外電網(wǎng)無疑對(duì)變壓器、開關(guān)、電力電纜等產(chǎn)生了新的需求，而這些都是ABB電網(wǎng)業(yè)務(wù)的核心產(chǎn)品。
正如巴克萊銀行的分析師Stettler所說，“有了所有權(quán)，在采購(gòu)方面就有了影響力。”
截止發(fā)稿，ABB和中國(guó)國(guó)家電網(wǎng)公司都拒絕對(duì)此發(fā)布任何評(píng)論。