傳感器是汽車(chē)之眼，貫穿無(wú)人駕駛始終。目前我們?nèi)蕴幱谳o助駕駛和半自動(dòng)駕駛階段，ADAS的裝車(chē)率正加速上升，攝像頭、毫米波雷達(dá)、夜視等主流傳感器進(jìn)入快速成長(zhǎng)期。全球傳感器的市場(chǎng)規(guī)模到2020年約為1100億人民幣，整合軟硬件的整體市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)3600億人民幣。

　　車(chē)載攝像頭：攝像頭產(chǎn)業(yè)的下一個(gè)藍(lán)海。

　　圖像識(shí)別的特性讓攝像頭應(yīng)用廣泛，未來(lái)單車(chē)將配備6顆以上攝像頭，打開(kāi)巨大空間。車(chē)載攝像頭模組毛利高、增長(zhǎng)快，將是攝像頭產(chǎn)業(yè)下一個(gè)藍(lán)海。CMOS、模組作為攝像頭主要價(jià)值部分將大幅受益。

　　毫米波雷達(dá)：不可或缺的高可靠性保障。

　　毫米波雷達(dá)在全天候下都能保證穩(wěn)定的測(cè)距功能，是AEB、ACC及半自動(dòng)駕駛等安全等級(jí)較高功能的必要傳感器。目前毫米波雷達(dá)價(jià)值大、壁壘高。尚被國(guó)外企業(yè)壟斷，成功突破將有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。

　　夜視系統(tǒng)：高端向低端滲透。

　　夜間是事故的高發(fā)時(shí)段，夜視系統(tǒng)有極大實(shí)用性。目前夜視系統(tǒng)價(jià)值極高，僅在豪華車(chē)型上裝配，滲透率不足0.1%。國(guó)內(nèi)自主品牌已試水夜視系統(tǒng)，隨著成本下降，夜視系統(tǒng)有望提高滲透率，打開(kāi)成長(zhǎng)空間。

　　激光雷達(dá)：低成本方案將加速無(wú)人駕駛進(jìn)程。

　　激光雷達(dá)在無(wú)人駕駛中通過(guò)3D建模實(shí)現(xiàn)環(huán)境感知和增強(qiáng)定位，是現(xiàn)階段實(shí)現(xiàn)無(wú)人駕駛的最有效手段。成本過(guò)高是激光雷達(dá)大規(guī)模應(yīng)用的核心制約，目前“降維”、“固態(tài)激光雷達(dá)”等方案正在試驗(yàn)之中，研發(fā)成功將極大加速無(wú)人駕駛進(jìn)程。

　　我們認(rèn)為無(wú)人駕駛傳感器的投資分為三條主線。1)ADAS滲透率提高帶來(lái)傳感器本身和核心部件的快速增長(zhǎng)，尤其如攝像頭CMOS和雷達(dá)高頻PCB等；2)傳感器是環(huán)境感知硬件，算法集成實(shí)現(xiàn)軟硬件一體供應(yīng)將占據(jù)價(jià)值鏈更大部分；3)激光雷達(dá)的低成本解決方案或?qū)⑹菬o(wú)人駕駛的主流方案，關(guān)注具備激光雷達(dá)技術(shù)的企業(yè)。