新華社《財經國家周刊》、新華社瞭望智庫聯合蘇州生物納米科技園在蘇州召開“2016(第六屆)中國itle="醫療器械" target="_blank">醫療器械高峰論壇”。高盛亞洲亞太醫藥研究主管葉霖出席并發表了演講。

　　葉霖表示，醫療行業在過去15年中高速增長，但是在資本市場來看醫療器械相對來說還是比較少的，中國醫療器械行業的市值比例差不多為7%左右，美國差不多在21%左右，因此增長空間是非常可觀的。

　　高盛亞洲亞太醫藥研究主管 葉霖

　　他認為，目前中國的醫療器械企業跟全球企業相比差距較大，未來的趨勢很可能是兼并重組。

　　以下為演講實錄：

　　葉霖：非常榮幸能夠參加這次醫療峰會，我就想給大家匯報一下，中國在過去幾年當中，在資本市場上整個醫療器械行業的一個概況。

　　我們準備的比較倉促，今天就給大家做個比較簡單的分享。整個醫療行業，在過去15年在非常高速的增長，整個亞洲區醫療研究部是我們非常關注的一個亮點。但是在資本市場上，現在看到的整個醫療器械，相對制藥、流通領域等來說還是比較少的，這也代表了整個的醫療器械在今后有很大的發展空間。中國的醫療器械跟美國對比的話，我們去年的整個醫藥工業大概是2萬多億，醫療器械只有15%不到，就是說整個的醫藥行業大概是器械的7倍。

　　邁瑞去年在美國市場被私有化了，我們這次基本上只提到了中國上市的市場，其實分門別類，整個的資本市場，大家比較關注的基本上就是骨科、牙科、透析、影像、一次性設備等，我們也知道邁瑞是中國醫療器械最大的企業，包括聯影將來如果上市也是大家非常推崇的一個公司。

　　如果看整個利潤和增長空間，把整個A股，每股跟香港上市的醫療器械的企業對比，可以看到整個醫療器械的利潤比例比較高。

　　如果看市值的話，整個的醫療器械行業比例差不多為7%左右，對比美國差不多在21%左右，后面的增長空間應該是非常的可觀。這張圖我們跟美國的市場對比，看它的PE估值，我們可以看到過去這么多年，其實各個企業在A股的表現，相對來說都差不多。當然器械最近有段時間在A股市場上估值相對比較高。在美國比較成熟的市場，醫療器械相對來說大家比較推崇，整個器械的估值，要比流通IT要高一些，對醫療器械整個行業還是非?？春玫?。

　　過去幾年我們發現，將來很大的趨勢就是兼并重組，至少在制藥和其他領域是這樣。在香港市場，3周-4周之前，發生三個大的并購：復興和上海醫藥，還有德國買的一家公司，我們可以看到整個制造工業，在跟海外接軌程度上，不管是技術創新還是擴大海外的市場，都可以看到中國的企業走向全球，正在做一個全球布局，包括進入美國市場、歐洲市場。相對來說監管監控比較復雜的國家，包括把他們的技術從海外帶過來，我們可以看到過去在資本市場做的比較大的，包括微創，現在慢慢的開始整合到一起了。我們可以看到中國的這個醫藥企業，將來可能在這一塊會通過并購銜接到一起，我們會看到越來越多的中國企業會做到這一點。

　　從去年來講，我們可以看到兼并的，尤其M&A將來在資本市場上非常重要。我們大概把A股上市公司統計一下，比較過去3年與現在的現金流，我們認為A股市場有一半企業有做并購的能力，這是通過財務核算的，我們認為將來這是比較大的趨勢。

　　從現在來講，我們國內的企業跟全球的企業差距還是比較大的。因為邁瑞從資本市場上退出，所以我們沒有在這里面統計，但是我們可以看到，包括威高、微創這樣的一大批企業慢慢開始在國內生根發芽。