在兩度延遲公布經審計的年度財務數據之后，酷派集團終于發布了2016年未經審核業績：虧損金額高達42.09億港元，同比下降282%，創下公司歷史上最大年度虧損記錄，并開始了沒有終點的停牌。

　　2015年，酷派市值曾一度突破120億港元。但經歷轉型遇阻、利潤下滑、分手風波以及樂視資金鏈危機后，酷派總市值僅剩36.24億港元，股價下跌超過七成。

　　這家誕生了24年的國產手機廠商，曾名列“中華酷聯”第一梯隊，正陷入多重困境。在智能手機下半場的轉折點，在“自我作死”的迷途中，它還能走多遠?

　　“中華酷聯”：成也運營商，敗也運營商

　　2012年，為了快速搶占3G市場，三大運營商開始大力補貼智能手機。

　　這種運營商采購買單的方式，為終端廠商解除了后顧之憂，借助運營商渠道銷售體系，一大批手機廠商完成了發展初期的原始積累。國產智能手機也第一次從混亂，到慢慢形成了“中華酷聯”的格局。4家廠商占據了市場份額的半壁江山，出貨量達到3.2億臺。

　　靠運營商補貼的模式，讓國產智能手機出貨量迅速達到一個頂峰值，但也埋下了一個隱形的“定時炸彈”。

　　“中華酷聯”和運營商的這種綁定模式，并沒有形成獨立的利潤空間和品牌效應，如果一旦運營商撒手，沒有渠道和品牌的手機廠商將隨時被踢出局。

　　2014年7月份，國資委要求運營商在未來3年內，連續每年降低20%的營銷費用。算下來，三大運營商3年總計減少營銷費用400多億元。“中華酷聯”當然也看到這個弊端，也積極進行內部架構、渠道和品牌調整，開始大刀闊斧地改革。

　　聯想在收購摩托羅拉之后，衍生出ZUK系列，結果新品牌和摩托羅拉機型并沒有拉開檔次，品牌區隔性不夠突出;中興沒能真正的重視渠道建設和品牌傳播，一步沒趕上步步趕不上;而酷派缺少壯士斷腕的決心，渠道和品牌轉型中找不出一個重點，雖多個渠道產品并行，但沒有爆款產品殺出，一直在原地打轉，網撒的夠大，卻沒撈到魚。

　　轉型并不是想象的那么容易，除了華為之外，“中華酷聯”其余的手機廠商，都在變革中被后起之秀甩在了身后。

　　“華米歐維”：來自線上線下的力量

　　“中華酷聯”格局的解體，除了自己的問題之外，更多還有來自“華米歐維”的沖擊。

　　比如代表互聯網思維的小米手機。

　　2014年小米在雙十一當天銷售116萬臺手機，成交額到達15.6億元，成為最大贏家。2015年中國智能手機出貨量報告顯示，小米更是超越華為，出貨量躍居第一。

　　小米憑借粉絲經濟與饑餓營銷，依靠低價策略和線上營銷優勢，成功引發了一大批的互聯網手機的井噴。隨之，為了更快的搶占“風口”，智能手機高度同質化，價格戰此起彼伏。

　　這樣做的劣勢顯而易見，大打價格戰鞏固建設自己的品牌，再加上線上營銷成本的增加，價格戰大大壓縮了手機廠商的利潤。此時，上千元機型已經不再是市場主流，份額陡然下降，智能手機主戰場已經轉移到中端高機型，“中華酷聯”們跟風建立的電商渠道也不再是百試不爽的靈藥。

　　而另一股力量來自線下。代表“反互聯網思維”的OPPO和vivo，開始從線下三四線城市逆襲，農村包圍城市。

　　據統計，在2016年國內智能手機出貨量上，華為、OPPO和vivo排名三甲，小米跌落第五位，酷派已經在排行榜難尋蹤影。

　　OPPO和vivo兩家都是專注于線下渠道的廠商，在三四線城市建立起了龐大的代理商模式，形成多層代理分銷的體系。而兩款手機都是2000~3000元的定價，給每一層經銷商都留出足夠的利潤空間，因此在每個環節都有人愿意去推動。

　　奇虎360：18億的“分手費”

　　如何不被時代拋棄?

　　酷派也嘗試了各種轉型：酷派品牌做運營商，大神品牌做互聯網，ivvi品牌做線下。想法很好，但是依靠運營商建立起來的基因根深蒂固，執行力太差。再加上沒有破釜沉舟的轉型魄力，公司的投入不大，除了原有酷派品牌外，其他2個品牌都不太成功。迫于生存壓力，酷派開始尋找靠山。

　　第一個靠山，酷派找到了奇虎360。2014年12月，酷派宣布全資附屬公司Coolpad E-Commerce向奇虎360附屬公司配售45%的股權，總價31.7億港元。酷派旗下互聯網手機產品“大神”歸入合資公司，還推出新手機品牌“奇酷”。

　　雙方各取所需，但甜蜜并沒有持續多久。奇虎360作風彪悍，在與360合作期間，被奇虎360緊逼的酷派，引入樂視成為公司第二大股東，引發了周鴻祎在微博上的公開叫陣。

　　被人挖墻腳，“紅衣教主”周鴻祎的暴脾氣自然難以掩蓋。“寧可玉碎，同歸于盡，所以我說了，誰攔我做手機我就干死誰，這不是威脅，更不是恐嚇，我說了就會做到，至于有人揚言要弄死我，我一直等著呢”。周鴻祎在朋友圈回應了這樣一條消息。

　　這是一次昂貴的分手，根據酷派與360此前訂立的協議，酷派不得與360的競爭對手就競爭業務訂立任何投資及合作安排，否則360有權低價購買酷派于合資公司股份，價格為認購價的50%。

　　于是酷派持有的部分股份在2016年初被折價購回，360股權增加至75%。此舉給酷派帶來18.37億港元的虧損。

　　酷派為何“出軌”樂視?答案之一是酷派推出新生態概念：硬件生態+渠道生態+內容生態+用戶生態。依托樂視的內容，對酷派注入新鮮血液并達到一定提振效果。

　　也有業內人士給出第二種答案。當時酷派的頹勢盡顯，難以挽回，創始人郭德英萌生退意，準備套現走人。從2015年7月到2016年6月，通過這兩次向LeviewMobileHKLimited的股權出讓，郭德英家族可套現38億港元以上。

　　但不管是何種原因，這種“一女二嫁”的行為都不是什么光彩的事情。

　　樂視：大船將沉，難逃一死?

　　榜上樂視這棵大樹之后，酷派開始了一展拳腳的準備。

　　新歡樂視花費27.3億港元買入酷派18%的股份，成為酷派第二大股東。之后，樂視又花費10.47億港元增持酷派股份到28.9%，成為酷派第一大股東，從此酷派成為樂視的子公司。

　　酷派與樂視結盟，雙方起初對征服手機市場自信滿滿。計劃“2年內，樂視+酷派手機銷量將達到1億部”，然而現實中，無論是樂視手機還是酷派手機，出貨量與市場占比皆不如人意。

　　酷派不惜自損也要與之結盟的樂視，卻并沒有給酷派帶來足夠多的利益。2016年，酷派新主樂視因為造車導致資金陷入泥潭，這直接打擊了酷派的股價。2016年11月初至年末，酷派股價最大跌幅超過48%，市值蒸發超過30億港元。

　　與樂視結盟的一年后，酷派的手持現金已經大為縮水。集團公開的財務數據顯示：2016年末，酷派現金及現金等價物13.08億港元，只相當于2015年的52%。

　　其實，沒有享受到“樂視系”大船庇護的不止酷派一家，還有易到。自從2015年10月，樂視以7億美元換取易到70%股權之后，易到的打法就變得越發激進，命運也開始發生轉變。到了2016年下半年，易到的禍事就一樁接著一樁，司機無法體現、用戶叫不到車等。直到易到創始人周航公開喊話賈躍亭，稱樂視挪用了易到13億資金，再次將易到推到了風口浪尖。

　　對于酷派，還面臨被調出港股通的危險。酷派當前依舊是港股通名單內的上市公司，根據港股通標的股票選取規則規定，小型股指數成份股連續12個月港股平均月末市值低于50億港元則會被調出港股通。而酷派從2016年11月末開始，連續7個月月末市值低于50億港元。

　　酷派登上“樂視系”大船帶來的結果，遠遠超出了酷派原本的設想。就算酷派CEO劉江峰曾試圖跟樂視撇清關系，但仍無法改變其樂視子公司的身份，從強勢的孫宏斌對樂視旗下的手機業務的態度來看，樂視自己的手機都可能面臨被砍掉的危機，出資挽救酷派的可能性更低。

　　凍三尺非一日之寒，酷派的弱勢不是從2016年才開始的，而是從2016年加速的。眼下的酷派，也許只能自救，已經沒人。

　　結語

　　也許，從一開始，在互聯網熱與資本熱面前，酷派接受來自于360和樂視的“擁抱”就不是一個好的選擇，“分豬肉”式的改革對于酷派來說，每一次都是被掏空的過程。

　　資本市場，大家只講利益，不講感情。在一次次的洗牌中，酷派開始越走越遠，四分五裂。現在，從游戲細分市場重新進入的酷派還在摸索如何重塑渠道，但資金如何來，產品如何做，渠道如何布局，這些新問題又仿佛老問題，都在困擾著劉江峰。