2018年第一季度，我國工業(yè)增加值同比增長6.8%，超出市場預期，實現(xiàn)良好開局。總體看，當前我國工業(yè)經(jīng)濟正穩(wěn)步邁向中高端、新舊動能加速轉換、投資結構持續(xù)優(yōu)化、企業(yè)效益明顯改善，發(fā)展質(zhì)量穩(wěn)步提升。但要實現(xiàn)持續(xù)“穩(wěn)中向好”，在培育新動能、穩(wěn)定工業(yè)投資、擴大出口等方面還面臨很大挑戰(zhàn)。預計今年上半年，我國工業(yè)經(jīng)濟將在合理區(qū)間穩(wěn)定運行，工業(yè)投資增速有望筑底企穩(wěn)，工業(yè)品出口增速將穩(wěn)中趨緩。
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我國工業(yè)經(jīng)濟面臨三大挑戰(zhàn)
新興產(chǎn)業(yè)的引領性和支撐性亟待加強。從增速看，第一季度，裝備制造業(yè)、高技術制造業(yè)和工業(yè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值分別增長8.8%、11.9%和9.6%，增速分別較去年同期回落3.2%、1.5%和0.7%;相對規(guī)上工業(yè)增速的領先幅度也由去年同期的5.2%、6.6%和3.5%收窄至2.0%、5.1%和2.8%。從占比看，第一季度，裝備制造業(yè)增加值占規(guī)上工業(yè)比重為32.2%，與去年同期持平，但較去年全年下降0.5個百分點;高技術制造業(yè)占規(guī)上工業(yè)比重為12.7%，較去年同期提高0.5個百分點，與去年全年持平。綜合看，第一季度，以裝備制造業(yè)、高技術制造業(yè)和工業(yè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為代表的新興產(chǎn)業(yè)增加值增速都出現(xiàn)不同程度的回落，增加值占比提升非常緩慢。這表明，新興產(chǎn)業(yè)對整個工業(yè)經(jīng)濟的引領性、帶動性、支撐性都有所減弱。要推進工業(yè)繼續(xù)邁向中高端，推動產(chǎn)業(yè)結構轉型升級，還需下大力氣培育壯大新興產(chǎn)業(yè)。
工業(yè)投資增速下行壓力仍然較大。第一季度，受電力、熱力燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)投資大幅下降的拖累，工業(yè)投資增速降至2%，創(chuàng)歷史新低，較去年同期放緩2.9個百分點，回落態(tài)勢較為明顯。投資對穩(wěn)定工業(yè)生產(chǎn)至關重要，但工業(yè)投資增速要實現(xiàn)企穩(wěn)回升，還面臨諸多挑戰(zhàn)。
從重點產(chǎn)業(yè)看，新興產(chǎn)業(yè)投資增速回落明顯。第一季度，高技術制造業(yè)投資7.9%，延續(xù)自2017年以來的回落態(tài)勢，較去年全年放緩9.1個百分點;相對制造業(yè)投資增速的領先幅度也由12.2個百分點快速收窄至4.1個百分點。裝備制造業(yè)投資增速明顯放緩，其中，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)投資增長15.4%，增速較去年同期、去年全年分別放緩11.4個、9.9個百分點。從國內(nèi)看，制造業(yè)投資的吸引力和活力明顯下降。主要表現(xiàn)為，自2013年以來制造業(yè)投資在固定資產(chǎn)投資總額中占比逐年下降，并且制造業(yè)投資增速持續(xù)低于固定資產(chǎn)投資增速。第一季度，制造業(yè)投資增長3.8%，增速較去年同期回落2個百分點，與固定資產(chǎn)投資增速的差距擴大到3.7個百分點。從國際看，發(fā)達國家積極吸引制造業(yè)回流。第一季度，我國非金融類對外直接投資增長24.1%，扭轉了去年的下降局面;而實際利用外商直接投資僅增長2.1%，較去年全年回落1.9個百分點。在當前各國競相減稅、吸引資本流入的國際大背景下，要把產(chǎn)業(yè)鏈關鍵環(huán)節(jié)留在國內(nèi)，以及更有效地吸引境外資本投向我國高端制造領域，形勢愈發(fā)嚴峻。
出口面臨的外部環(huán)境不確定性加大。一是中美貿(mào)易摩擦不斷加劇。特朗普政府秉持“美國利益優(yōu)先”并高舉單邊主義和貿(mào)易保護主義大旗，就貿(mào)易問題對中國頻頻發(fā)難。自今年3月23日美國政府宣布對中國多種商品征收懲罰性關稅以來，中美兩國涉及貿(mào)易摩擦的產(chǎn)品已包括進口鋼鐵、鋁產(chǎn)品等幾十個類別。二是全球主要央行貨幣政策趨緊。美聯(lián)儲加息節(jié)奏明顯加快，目前已加息一次，市場預期今年仍將有2~3次加息;歐元區(qū)、英國、日本等國貨幣政策轉向可能性加大。雖然中國央行宣布從4月25日起下調(diào)部分金融機構存款準備金率以置換中期借貸便利，從而增加對小微企業(yè)貸款投放，但積極防范和化解金融風險依然任務艱巨，流動性同樣面臨緊縮局面。總體看，我國企業(yè)在國內(nèi)外市場融資難度加大、融資成本提高，不利于擴大出口。三是地緣政治矛盾更趨復雜。近期，敘利亞化學武器等事件持續(xù)發(fā)酵，導致亞太局勢持續(xù)動蕩，對全球乃至我國經(jīng)濟發(fā)展的影響不容忽視。
我國工業(yè)經(jīng)濟將繼續(xù)穩(wěn)定運行
工業(yè)經(jīng)濟將在合理區(qū)間穩(wěn)定運行。當前，我國工業(yè)領域有利因素不斷積累，一些指標出現(xiàn)積極變化，如供給側結構性改革紅利持續(xù)釋放、新舊動能轉換加速推進、主要工業(yè)品消費穩(wěn)定增長、市場預期總體向好，促使工業(yè)運行穩(wěn)中向好的基礎進一步夯實。但工業(yè)運行中的矛盾和問題依然突出，如工業(yè)投資增速下行壓力仍然較大、工業(yè)品出口面臨的外部環(huán)境不確定性加大、新興產(chǎn)業(yè)對工業(yè)經(jīng)濟增長的支撐作用減弱、資源環(huán)境對工業(yè)生產(chǎn)的約束作用加強等，這些問題仍需高度重視和妥善解決。總體來看，在一系列供給側結構性改革措施的推動下，未來一段時間，我國工業(yè)經(jīng)濟將繼續(xù)在合理區(qū)間穩(wěn)定運行，預計今年上半年，規(guī)模以上工業(yè)增加值增長6.6%左右。
工業(yè)投資增速有望筑底企穩(wěn)。從三大領域投資看，制造業(yè)投資增速有望企穩(wěn)回升。伴隨今年多個促進民間投資政策落地、一些省市陸續(xù)發(fā)布技術改造相關行動計劃、全國統(tǒng)一的市場準入負面清單制度正式實行、降準帶動利率下行等因素刺激，吸引更多資金流向制造業(yè)領域聚集。房地產(chǎn)投資增速趨緩。第一季度，土地購置面積增速、房屋施工面積增速、商品房銷售面積增速等先行指標均有所回落，預示近期房地產(chǎn)投資增速持續(xù)放緩。基建投資增速繼續(xù)高位趨緩。截至今年3月31日，PPP項目執(zhí)行完畢清庫程序，PPP儲備清單的規(guī)模和數(shù)量明顯下降，預示PPP項目投資增長后勁不足。疊加去年高基數(shù)效應，預計基建投資增速將繼續(xù)高位趨緩。總體看，房地產(chǎn)投資和基建投資增速將趨緩，制造業(yè)投資增速有望企穩(wěn)回升，從而帶動工業(yè)投資增速筑底企穩(wěn)。
工業(yè)品出口增速將穩(wěn)中趨緩。從外部環(huán)境看，全球經(jīng)濟增長勢頭加強，但經(jīng)貿(mào)、政治環(huán)境不確定性加大。IMF今年1月份發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望》將2018年全球經(jīng)濟增速預測上調(diào)了0.2個百分點至3.9%，表明全球復蘇態(tài)勢良好。但同時，中美貿(mào)易摩擦加劇，將對我國工業(yè)品出口造成一定沖擊;美加息持續(xù)發(fā)酵，人民幣對美元匯率持續(xù)波動，導致加工貿(mào)易企業(yè)生產(chǎn)和出口受到一定程度的影響。從國內(nèi)情況看，今年3月份，我國外貿(mào)出口先導指數(shù)為41.0%，為去年5月份以來的最低值。分項指數(shù)中，出口經(jīng)理人信心指數(shù)和出口企業(yè)綜合成本指數(shù)出現(xiàn)回落，反映出企業(yè)出口信心并未增強，企業(yè)成本仍居高不下。疊加去年的高基數(shù)效應，預計我國工業(yè)品出口增速將逐步放緩。