三星的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2018年四季度營(yíng)收將同比下滑10．6％，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)更是大跌28．7％，這顯示出它在過去兩年時(shí)間以來(lái)依靠產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)取得業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的模式已不可持續(xù)，這對(duì)它來(lái)說(shuō)正面臨重大考驗(yàn)。

三星依靠產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)取得業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

2016年三季度由于Galaxy note7的電池問題導(dǎo)致這款手機(jī)被迫召回并停產(chǎn)，這給它造成了近50億美元的損失，導(dǎo)致當(dāng)季營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比大跌30％。

就在業(yè)界均認(rèn)為由于Galaxy note7的問題，三星的業(yè)績(jī)可能將持續(xù)受到影響，不過2016年四季度三星卻交出了一份亮眼的業(yè)績(jī)，該季度其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50．2％。此后，三星的季度業(yè)績(jī)不斷飆升，盈利持續(xù)增長(zhǎng)并不斷創(chuàng)下季度新高。

三星業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力來(lái)自于它的產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)，特別是存儲(chǔ)芯片和面板業(yè)務(wù)。自2016年起，全球存儲(chǔ)芯片呈現(xiàn)持續(xù)上升的勢(shì)頭，而三星是全球最大的存儲(chǔ)芯片企業(yè)（占有DRAM市場(chǎng)約45％的市場(chǎng)份額，在NAND flash市場(chǎng)則占有近四成的市場(chǎng)份額），在存儲(chǔ)芯片價(jià)格持續(xù)上漲的情況下，2017年三星首次擊敗Intel成為全球最大的半導(dǎo)體企業(yè)，預(yù)計(jì)2018年它也將超越Intel，存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)也持續(xù)成為三星的第一大利潤(rùn)來(lái)源。

在面板市場(chǎng)，三星主要是依靠中小尺寸OLED面板業(yè)務(wù)。三星是全球最大的中小尺寸OLED面板生產(chǎn)企業(yè)，占有該市場(chǎng)超過九成的市場(chǎng)份額，在它的力推下，OLED面板逐漸在智能手機(jī)市場(chǎng)普及，2017年9月蘋果發(fā)布的iPhoneX就由三星獨(dú)家供應(yīng)OLED面板，2018年蘋果發(fā)布的iPhoneXS和iPhoneXS MAX同樣由三星供應(yīng)OLED面板，OLED面板業(yè)務(wù)由此成為它第二大利潤(rùn)來(lái)源。

在存儲(chǔ)芯片和OLED面板業(yè)務(wù)持續(xù)取得成長(zhǎng)的情況下，三星的業(yè)績(jī)由此就持續(xù)飆升，即使它的電視業(yè)務(wù)和手機(jī)業(yè)務(wù)持續(xù)受到中國(guó)企業(yè)的挑戰(zhàn)導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑也未能對(duì)它的整體業(yè)績(jī)?cè)斐商笥绊憽?/p>

靠產(chǎn)業(yè)鏈難長(zhǎng)久

回顧三星的發(fā)展，三星當(dāng)年在全球電視市場(chǎng)做到了第一名之后，認(rèn)識(shí)到了隨著電視技術(shù)從CRT向液晶轉(zhuǎn)變，掌握面板對(duì)于它保證自己的領(lǐng)先地位和獲取更多利潤(rùn)至關(guān)重要，于是從1990年代忍受了長(zhǎng)達(dá)7年時(shí)間的虧損，最終將液晶面板業(yè)務(wù)做到了全球第一，隨后依靠液晶面板業(yè)務(wù)的支持又支持它在液晶電視市場(chǎng)取得了市場(chǎng)份額第一的位置。

在手機(jī)市場(chǎng)，摩托羅拉、諾基亞爭(zhēng)雄的年代，三星并未能在該市場(chǎng)取得優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)份額。2007年蘋果發(fā)布iPhone給智能手機(jī)市場(chǎng)帶來(lái)了巨大變革，智能手機(jī)時(shí)代由此到來(lái)，三星抓住機(jī)會(huì)發(fā)展OLED面板，同時(shí)在智能手機(jī)市場(chǎng)以機(jī)海戰(zhàn)術(shù)沖擊諾基亞，最終它在2012年超越諾基亞成為全球最大的手機(jī)品牌，而它在OLED面板市場(chǎng)也取得碩果，成為中小尺寸OLED面板行業(yè)的王者，而它的手機(jī)通過搭載獨(dú)有的OLED面板得以成為在高端智能手機(jī)市場(chǎng)唯一可以與蘋果抗衡的企業(yè)。

由此可見，三星的產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)與電視、手機(jī)品牌業(yè)務(wù)的成功是相輔相成的。當(dāng)下三星的電視和手機(jī)業(yè)務(wù)正面臨中國(guó)企業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致市場(chǎng)份額出現(xiàn)下滑，其中智能手機(jī)業(yè)務(wù)的下滑尤其明顯，從當(dāng)年占全球智能手機(jī)市場(chǎng)超過三成的份額跌至如今只有兩成左右，這本來(lái)應(yīng)該讓它憂慮，但是產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)提供的豐厚利潤(rùn)讓它在這兩個(gè)市場(chǎng)的應(yīng)對(duì)并未能迅速取得成效，顯示出它在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中未能對(duì)自己迅速作出變革。

如今隨著存儲(chǔ)芯片價(jià)格進(jìn)入下行周期，在中小尺寸OLED面板市場(chǎng)又遭遇LG和中國(guó)面板企業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致其利潤(rùn)開始出現(xiàn)下滑，這將迫使它重新思考自己各項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

柏穎科技認(rèn)為三星應(yīng)該思考自己的產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)與品牌業(yè)務(wù)相輔相成的關(guān)系，增強(qiáng)其品牌業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力，尤其是在產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)也開始面臨中國(guó)企業(yè)的挑戰(zhàn)情況下，它更需要增強(qiáng)自己的品牌業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力，鞏固自己的市場(chǎng)份額優(yōu)勢(shì)，如此才能為產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)的新一輪投資提供支持，而產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)的持續(xù)創(chuàng)新又將可以持續(xù)為它的品牌業(yè)務(wù)提供創(chuàng)新科技。

可喜的是三星似乎已認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，2017年其資本開支高居全球第一，2018年也維持了巨額的投入，這將有助于它增強(qiáng)自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，幫助產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)在新一輪的技術(shù)變革勝出，同時(shí)頻繁進(jìn)行機(jī)構(gòu)改革，只是這一切似乎做得還不足夠，這是導(dǎo)致它的電視和手機(jī)業(yè)務(wù)占全球的份額繼續(xù)下降的原因，但愿它能及早找到正確的道路。