國內(nèi)第一大礦機生產(chǎn)商比特大陸，因港交所總裁李小加在達沃斯論壇上的一席話，被外界解讀為赴港上市“夢碎”。
比特大陸的礦機業(yè)務(wù)因服務(wù)于數(shù)字貨幣交易而備受爭議，并已成為其上市的“攔路虎”。目前比特大陸正大力切割挖礦業(yè)務(wù)：一方面轉(zhuǎn)型做算力租賃快速獲取現(xiàn)金流，另一方面大力實施礦機去庫存、人事調(diào)整等措施，以求度過行業(yè)寒冬。
但是，這一舉動能否對其上市進程帶來幫助不得而知。有礦場主告訴財聯(lián)社記者，算力租賃業(yè)務(wù)依然存在政策風險。
IPO無望 轉(zhuǎn)型算力租賃
2019年1月，距比特大陸向港交所提交IPO申請已經(jīng)過去4個月。
在同行嘉楠耘智、億邦國際的赴港IPO申請先后失效后，比特大陸的上市希望變得愈發(fā)不樂觀。其備受爭議的服務(wù)于數(shù)字貨幣交易，且波動劇烈的礦機產(chǎn)銷業(yè)務(wù)，被普遍認為是港交所不愿批的原因之一。
1月24日，港交所總裁李小加在達沃斯論壇上，針對IPO問題發(fā)表了意有所指的一番話：“監(jiān)管之前不管，后來監(jiān)管開始管了，那你還能做這個業(yè)務(wù)，還能賺這個錢嗎？”
對于李小加這番話，外界普遍解讀為暗示包括比特大陸在內(nèi)的礦機商IPO申請不被通過的原因。
財聯(lián)社從區(qū)塊鏈資深觀察人士處了解到，2017年9月國內(nèi)實施針對數(shù)字貨幣交易新政后不久，數(shù)字貨幣行情便急轉(zhuǎn)直下，礦機價格隨之暴跌，“過去礦機售價數(shù)萬元一臺尚且一機難求，現(xiàn)在僅售幾千塊錢也乏人問津。”
比特大陸的營收極度依賴礦機銷售所得，因此礦機價格暴跌對其財務(wù)狀況影響明顯。不久前曾有消息稱，比特大陸2018年第三季度虧損7．4億元，全年預(yù)計虧損12－15億美元。
這一消息因IPO靜默期的關(guān)系未能獲得比特大陸的證實，但從比特大陸近期的動向看，其正積極采取措施利用手中礦機資源變現(xiàn)。
2018年12月，一個名為“比特小鹿”的礦機共享平臺上線，其主營業(yè)務(wù)為算力租賃，這是礦機所有者和運營者將收益權(quán)租賃給其他用戶的行為。在此過程中，用戶需要支付算力租金、設(shè)備維護費等成本，同時獲得挖礦收益。
財聯(lián)社從比特小鹿官網(wǎng)獲悉，其宣稱的收益目前最高可達0．1443美元／T／天（約合人民幣1元）。
“小鹿”能否挽救“大陸”
比特小鹿名稱聽起來與比特大陸相關(guān)度甚高，然而比特大陸并未明確宣示其與比特小鹿的關(guān)系。
比特大陸和比特小鹿對外均聲稱，比特小鹿系與比特大陸旗下兩家礦池BTC．com、ANTpool有深度合作，未回應(yīng)“比特小鹿是否比特大陸旗下團隊”等問題。
但據(jù)媒體報道，有多種跡象顯示比特小鹿與比特大陸高度關(guān)聯(lián)，如注冊比特小鹿賬戶直接轉(zhuǎn)入比特大陸官網(wǎng)、激活郵件來自比特大陸、比特小鹿僅支持比特大陸礦機挖礦等。
在業(yè)內(nèi)人士看來，之所以兩者關(guān)系曖昧，可能與比特小鹿的業(yè)務(wù)屬性有關(guān)。
有要求匿名的礦場主對財聯(lián)社記者表示，算力租賃產(chǎn)品實質(zhì)上等同于數(shù)字貨幣理財。
該礦場主稱，“算力租賃并不產(chǎn)生實物交割，因此用戶只要最終賣幣收入超過支付的成本，便可以獲利。在此過程中，用戶無需接觸礦機和操作挖礦，實質(zhì)上等同于理財。”
“對于礦機商來說，將收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給用戶的同時，也轉(zhuǎn)嫁了幣價漲跌的風險，同時算力租賃降低了用戶參與門檻，除了能拓展用戶規(guī)模外，還能快速獲取穩(wěn)定的現(xiàn)金流。”礦場主進一步表示。
事實上，數(shù)字貨幣理財并非新鮮事物，2018年以來已有多家從事算力租賃的數(shù)字貨幣理財平臺出現(xiàn)。但是，數(shù)字貨幣理財之路充滿不確定性，其中政策風險是其致命傷。
前述礦場主表示，在2018年上半年幣價掉頭向下時，就考慮過將礦場轉(zhuǎn)型，改做算力租賃業(yè)務(wù)，但由于政策風險最終選擇放棄，“算力監(jiān)管沒有標準，存在安全隱患。”
但對于大型礦池擁有者來說，算力租賃除了獲得資金外，還能獲得額外的算力資源。
前述觀察人士指出，在比特小鹿推出后，BTC．com、ANTpool兩家礦池的算力值一度上升到全網(wǎng)算力值的32％。“根據(jù)比特幣的機制，算力占比高意味著可以挖出更多幣，持倉量大者在做市方面會具有優(yōu)勢，有機會獲得額外收益。”
上市仍受考驗
由于上線時間短，比特小鹿能給比特大陸的財務(wù)狀況帶來多大程度的改善目前尚未可知。
在遠水不解近渴的情況下，比特大陸也通過其他方式節(jié)省開支以度過行業(yè)寒冬。
其中較為引入注目的是甩賣庫存礦機。
日前，比特大陸將2018年11月才發(fā)布的兩款新品礦機S15和T15以最高57％的折扣度甩賣，降價幅度很大。
同時，戰(zhàn)略收縮和人事調(diào)整也在進行。
從2018年12月開始，比特大陸陸續(xù)關(guān)閉以色列、阿姆斯特丹等地的辦公室，擱置了其在得克薩斯州5億美元的巨型比特幣礦場建設(shè)計劃。
同樣是2018年12月底，比特大陸傳出裁員50％的消息震驚業(yè)內(nèi)，但官方否認傳聞，并稱系“年末正常人員調(diào)整”。
人事變動不僅限于基層，也觸及高管層面。近段時間比特大陸頻頻傳出CEO詹克團和吳忌寒因?qū)ξ磥戆l(fā)展意見不合而雙雙卸任，繼任者為產(chǎn)品工程中間王海超的消息，但官方未予置評。
耐人尋味的是，比特大陸官方英文博客在進行2018年業(yè)務(wù)回顧和2019年業(yè)務(wù)展望時，明確提到“我們的投資組合和業(yè)務(wù)線已經(jīng)擴張到一個存在選擇性問題的階段，2019年是進行選擇的時候。”
這是否是對包括比特小鹿上線在內(nèi)的重大業(yè)務(wù)變化的暗示不得而知，但即便這一系列舉動能夠讓比特大陸安然度過轉(zhuǎn)型難關(guān)，其上市之路也將面臨全新的考驗——港交所勢必會對其新業(yè)務(wù)再度進行審視。
正如李小加在達沃斯論壇所言，“對于IPO，港交所的核心原則是上市適應(yīng)性。擬上市公司給投資者介紹出來的業(yè)務(wù)模式是否適合上市？比如說過去通過A業(yè)務(wù)賺了幾十億美金，但突然說將來要做B業(yè)務(wù)，但還沒有任何業(yè)績。或者說B的業(yè)務(wù)模式更好，那我就覺得當初你拿來上市的A業(yè)務(wù)模式就沒有持續(xù)性了。”
比特大陸的上市之路，依然坎坷。
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