美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月22日，特斯拉在美國(guó)總部舉辦了面向投資人的“Tesla Autonomy Day”，發(fā)布了完全自動(dòng)駕駛Hardware 3.0硬件（主要是講FSD芯片），并且發(fā)布了2020年自動(dòng)駕駛出租車（RoboTaxi）計(jì)劃。
完全自動(dòng)駕駛（Full self-driving，F(xiàn)SD）芯片，是這次發(fā)布會(huì)的重頭戲，核心信息：14nm，144TOPS，250W/mile，2300FPS，運(yùn)算能力極其強(qiáng)悍，還和英偉達(dá)Xavier進(jìn)行對(duì)比，引發(fā)英偉達(dá)官方回懟。
至于自動(dòng)駕駛出租車計(jì)劃，馬斯克認(rèn)為特斯拉在2019年可以實(shí)現(xiàn)完全自動(dòng)駕駛的功能研發(fā)，并且在2020年部署首個(gè)商用無(wú)人出租車車隊(duì)，車隊(duì)來(lái)源可以是用戶，也可以是特斯拉官方車隊(duì)。按照特斯拉的計(jì)劃，在2020年就要和Waymo進(jìn)行正面交戰(zhàn)。
“Tesla Autonomy Day”特斯拉和馬斯克發(fā)布的內(nèi)容和言論，引發(fā)了行業(yè)極大的爭(zhēng)論，除了技術(shù)路線之爭(zhēng)，還有大嘴馬斯克公然Diss使用激光雷達(dá)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，還有FSD芯片和英偉達(dá)Xavier芯片的對(duì)比，也引發(fā)了雙方的口水戰(zhàn)。
上述事件在中國(guó)經(jīng)過12小時(shí)的發(fā)酵，相關(guān)的討論基本已經(jīng)告一段落了，在這里也無(wú)意在參與其中的口水仗。根據(jù)北京第三區(qū)交通委的提醒：道路千萬(wàn)條，安全第一條。無(wú)論是哪條自動(dòng)駕駛路線，最終都是提供安全、高效和低成本的出行服務(wù)。
特斯拉作為造車新勢(shì)力的代表，電動(dòng)化、自動(dòng)化、網(wǎng)聯(lián)化和共享化四大汽車趨勢(shì)，現(xiàn)在已經(jīng)講到了最后一個(gè)共享化了。在這里，最希望討論的是，對(duì)于特斯拉來(lái)說(shuō)，隨著“Tesla Autonomy Day”的結(jié)束，馬斯克關(guān)于特斯拉的故事似乎已經(jīng)完全講完了，
在故事面臨講完的情況下，特斯拉未來(lái)的走勢(shì)會(huì)是怎么樣，尤其是股價(jià)走勢(shì)？華爾街的金融精英們，會(huì)將特斯拉從目前的科技公司估值體系，轉(zhuǎn)變?yōu)橹圃鞓I(yè)公司的估值體系嗎？肆虐的空頭會(huì)予以馬斯克什么樣的打擊？
01
汽車“四化”故事
特斯拉成立于2003年，2004年馬斯克以投資人的身份入主，特斯拉從此烙上了馬斯克的烙印，在馬斯克的帶領(lǐng)下，特斯拉成為了第一家在美國(guó)上市的純電動(dòng)汽車企業(yè)，并且引領(lǐng)著全球汽車行業(yè)電動(dòng)化、自動(dòng)化、網(wǎng)聯(lián)化和共享化的“新四化”趨勢(shì)。
電動(dòng)化的故事：這是特斯拉自誕生之日起講到現(xiàn)在，并且一直講下去的故事，并且與全球可持續(xù)發(fā)展能源聯(lián)系到了一起，馬斯克通過并購(gòu)?fù)瓿闪颂?yáng)能面板、儲(chǔ)能方面的布局，并與電動(dòng)汽車串聯(lián)在一起，勾勒了人類可持續(xù)發(fā)展能源的未來(lái)。
網(wǎng)聯(lián)化的故事：這是特斯拉進(jìn)入到中國(guó)，Model S中控臺(tái)那塊17寸的屏幕，震撼了整個(gè)業(yè)界，當(dāng)時(shí)的中國(guó)所有的量產(chǎn)汽車，都沒有這么大的屏幕，即便是以大屏幕著稱的后裝車機(jī)，都完敗給Model S這塊屏。特斯拉的網(wǎng)聯(lián)化故事，從中控屏開始。
自動(dòng)化的故事：特斯拉用Autopilot在講，并且使用了硬件（可更換）+軟件OTA的方式，目前已經(jīng)升級(jí)到Autopilot9.0版本，希望讓特斯拉的汽車逐漸擁有L2-L4級(jí)別的自動(dòng)駕駛能力，這也是特斯拉最受爭(zhēng)議的地方，因?yàn)槠浼夹g(shù)方案，因?yàn)槠渲旅鹿省?/p>
共享化的故事：馬斯克在“Tesla Autonomy Day”給我們講的最新的故事，稱在2020年會(huì)推出自動(dòng)駕駛出租車車隊(duì)（RoboTaxi）服務(wù)，這可能也是特斯拉講的最后一個(gè)故事能讓人相信的故事了，如果這個(gè)故事不能讓投資人相信，特斯拉的未來(lái)可能會(huì)很灰暗。
當(dāng)然，按照馬斯克的尿性，接下來(lái)可能會(huì)講能源體系+網(wǎng)聯(lián)化服務(wù)的故事，這就會(huì)顯得更加的久遠(yuǎn)，能源體系的故事并沒有那么的性感，至于網(wǎng)聯(lián)化服務(wù)的故事確實(shí)很性感，但是，這不是特斯拉所長(zhǎng)的了。
馬斯克是一個(gè)善于講故事的人，在前面的故事中，部分故事雖然會(huì)推遲，但是最終都是實(shí)現(xiàn)了，部分故事迄今并沒有實(shí)現(xiàn)，例如完全自動(dòng)駕駛，在“Tesla Autonomy Day”上，甚至沒有視頻的展示，只有會(huì)后發(fā)布了一個(gè)“補(bǔ)充視頻”（見上述視頻）。
整個(gè)發(fā)布會(huì)，更像是FSD芯片的發(fā)布會(huì)。關(guān)于特斯拉的故事，馬斯克講完了嗎？
02
估值體系危機(jī)
在當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月22日，特斯拉收盤價(jià)為262.750美元，跌幅為3.85%，接下來(lái)的盤前交易仍處于下跌狀態(tài)，這就是華爾街對(duì)特斯拉“Tesla Autonomy Day”的反應(yīng)，一個(gè)不太友好的反應(yīng)。
這也很容易理解，對(duì)于華爾街而言，特斯拉現(xiàn)在需要的是銷量數(shù)據(jù)、營(yíng)收數(shù)據(jù)、利潤(rùn)數(shù)據(jù)，而不是一個(gè)可能延期的承諾或者許可。“Tesla Autonomy Day”展示的內(nèi)容，對(duì)于特斯拉財(cái)務(wù)報(bào)表的改觀，尤其是近期財(cái)務(wù)報(bào)表的改觀不大。
一直以來(lái)，華爾街予以了特斯拉科技公司的估值，但是，特斯拉的表現(xiàn)并不是一個(gè)科技公司應(yīng)該有的表現(xiàn)，其盈利的2018年Q3和Q4兩個(gè)季度，利潤(rùn)率都是3%左右，并且在2019年Q1面臨增長(zhǎng)問題。
從收入來(lái)源看，特斯拉迄今仍然是一個(gè)非常傳統(tǒng)的汽車制造企業(yè)，其主要收入來(lái)自汽車銷售和售后服務(wù)，這些收入的邊際成本極高，需要建廠、買設(shè)備、生產(chǎn)制造、銷售等，從而賺取微薄的利潤(rùn)，完全沒有科技公司的盈利能力，尤其是互聯(lián)網(wǎng)公司的盈利能力。
這就是特斯拉面臨的最大危機(jī)：在故事講完后，特斯拉的營(yíng)收和盈利能力，如果不能和科技公司估值體系匹配的話，那么就會(huì)面臨的估值重構(gòu)，這將會(huì)對(duì)特斯拉形成巨大的打擊。
唯一可以讓特斯拉得到科技公司估值的機(jī)會(huì)，就是在“Tesla Autonomy Day”上，馬斯克提到的共享自動(dòng)駕駛出租車網(wǎng)絡(luò)（RoboTaxi）計(jì)劃，按照理想的狀態(tài)，這個(gè)共享網(wǎng)絡(luò)的車輛都是特斯拉的車主提供，特斯拉抽取25%-30%的傭金，這是一個(gè)典型的互聯(lián)網(wǎng)公司盈利模式，邊際成本極低。
按照特斯拉的估算，其無(wú)人駕駛出租車的單車成本低于3.8萬(wàn)美元，也就是Model 3或者M(jìn)odel Y的最低配版本，每英里行駛成本低于0.18美元，而每英里營(yíng)收可以達(dá)到0.65美元，每臺(tái)車每天可以工作16個(gè)小時(shí)，全年行駛9萬(wàn)英里。每臺(tái)車每年可以帶來(lái)3萬(wàn)美元的收入，并且可以行駛11年。
按照馬斯克的規(guī)劃，是鼓勵(lì)特斯拉車主將其車輛進(jìn)行共享的，并美名其曰是可增值的資產(chǎn)，面臨的問題就是：1、車主是否有意愿進(jìn)行共享；2、這是一個(gè)可增值的資產(chǎn)，為何特斯拉不直接持有呢？這都是矛盾的地方。
如果能實(shí)現(xiàn)特斯拉無(wú)人出租車共享平臺(tái)的愿景，從車主的角度，愿意共享的車主會(huì)面臨車輛的損耗加快、乘坐體驗(yàn)感受降低，最終可能會(huì)演變?yōu)樗郊臆囃顺?，運(yùn)營(yíng)商進(jìn)駐，這對(duì)特斯拉不構(gòu)成影響；對(duì)于特斯拉來(lái)說(shuō)，真正能利益最大化的應(yīng)該是持有車隊(duì)，而不是共享，這就讓特斯拉演變?yōu)槌鲂蟹?wù)公司了。
出行服務(wù)公司，又是另一個(gè)玩法和估值體系了，特斯拉玩得來(lái)嗎？
芯片公司？不，SFD芯片只支持特斯拉軟件。
2020年，100萬(wàn)輛的特斯拉RoboTaxi？
馬斯克的臉會(huì)是什么樣子呢？
畫面有點(diǎn)不敢想象！