大聯(lián)大與文曄分別是亞洲第一，第二大半導體元器件代理商，此前TI相繼取消了兩家的代理權，然而昨天下午傳來消息，大聯(lián)大宣布公開收購文曄三成股份，消息一出震驚業(yè)界。

大聯(lián)大指出，12日董事會通過以每股45．8元新臺幣（單位下同）收購文曄已發(fā)行且流通在外之普通股，預定最低收購數(shù)量為2951．68萬股，約為文曄股份5％，最高收購數(shù)量約1．77億股，約為文曄已發(fā)行股份3成。收購期間為今年11月13日至12月12日止。

大聯(lián)大CFO袁興文表示，這次公開收購，主要是財務性投資，并沒有干預文曄公司運營的計劃和想法，也不會進入其董事會。

前車之鑒

失去TI代理權的代理商們，如何挺過危機，我們不妨先把目光轉向新曄，新曄是第一家被取消代理權的，在取消代理權之后，新曄把TI 客戶數(shù)據(jù)以三百萬美元的價格出售給 Arrow，剩余庫存將分三部分處理，一部分庫存甩賣，一部分轉賣給 Arrow，剩下一部分將退給 TI 。而后與利爾達展開了合作，利爾達集團主要從事半導體、無源元件、電子和連接器產品分銷、設計及制造業(yè)務。

當年利爾達董事長親自登門尋求與新曄結成秦晉之好被一口回絕，沒想到TI到給利爾達幫了個大忙。去年9月，TI與新曄分道揚鑣之后，新曄業(yè)績損失超過60％，上市計劃也擱淺了，此時不知道是利爾達伸出援助之手還是新曄投懷送抱，兩家公司迅速閃婚，在香港注冊登記成立了新家，新的公司主要負責香港地區(qū)及中國大陸市場半導體、無源器件、電子連接器等相關產品銷售工作，以及探討其他潛在業(yè)務的可能性。其中，利爾達占股51％，新曄持股49％。

新曄被取消代理權之后，選擇與利爾達合作，主動擁抱新興市場，從簡單的買賣渠道逐漸轉型為應用方案開發(fā)商也不失為一條好的道路。

強強聯(lián)合

半導體分銷商的毛利率普遍落在1％到4％之間，想要獲得豐厚的回報，必須將規(guī)模做大，在TI取消代理權之后，將規(guī)模做大顯得尤為重要，將規(guī)模做大的最佳手段自然是并購，增加旗下代理產品線的數(shù)量，這種情況會導致未來出現(xiàn)大者恒大，強者恒強的局面。

大聯(lián)大與文曄本身就是臺灣前二的分銷商，大聯(lián)大甚至是亞太最大的分銷商，旗下?lián)碛惺榔健⑵芳选⒃彾坝焉械人拇蠹瘓F，員工人數(shù)近5，100人，代理產品供應商超過250家，全球約71個IED＆34個Non－IED分銷據(jù)點（亞太區(qū)IED 43個 Non－IED 34個），如此大的規(guī)模，在被TI取消代理權之后，依然是元氣大傷，想要恢復元氣，收購合作成了必由之路。此次收購文曄之后，大聯(lián)大龍頭位子更加穩(wěn)固，未來爭取更多產品代理權也更加容易，有機會以此補足德儀產品線失去的營收金額。

未來怎么走？

以前，由于渠道、采購量、技術服務等因素差異，在線下的銷售過程中，每個客戶拿到元器件的價格往往各不相同，獲得的服務也不同，加上元器件市場行情不穩(wěn)定，產品和價格的更新速度快，擁有信息優(yōu)勢的分銷商，往往能獲得更大的利潤空間。但隨著電商興起，交易越來越多地轉移到可以實時查詢庫存、對比價格、預訂商品的線上平臺，價格越來越透明，分銷商的業(yè)務和利潤空間，都受到擠壓。

此外，分銷商除了拓展市場、服務客戶，還要分擔原廠庫存成本，由于電子元器件的生命周期越來越短，下游行業(yè)盛衰波動大，庫存和收款的風險控制壓力也越來越大。

近幾年的上游原廠的分銷策略也在不斷調整，先有ADI取消安富利代理權，接著Cypress宣布取消科通芯城、時訊捷和創(chuàng)興電子的代理權，TI取消了四家代理權，在直銷的浪潮下代理商的處境愈加艱難，雖然此次大聯(lián)大與文曄報團取暖渡過這個寒冷的冬天，但是未來的路要怎么走，也同樣值得思索。