被美國(guó)制裁“扼殺”后，中興通訊（00763.HK）似乎正“滿(mǎn)血”歸來(lái)。

　　3月27日，中興通訊發(fā)布2019年度報(bào)告，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入907.4億元，同比增長(zhǎng)6.1%；歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤(rùn)51.5億元，同比增長(zhǎng)173.7%；基本每股收益為1.22元。

　　在這份“亮眼”的業(yè)績(jī)單中，中興通訊的運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)最大，營(yíng)收為665.8億元，同比增長(zhǎng)16.7%。但消費(fèi)者業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)依舊乏力，已經(jīng)連續(xù)三年下滑。有券商機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，未來(lái)隨著5G時(shí)代的來(lái)臨，將為中興通訊帶來(lái)利好。

　　不過(guò)，中興通訊還得直面華為的競(jìng)爭(zhēng)。目前，國(guó)內(nèi)的5G基站設(shè)備市場(chǎng)已基本被這兩家公司占據(jù)。“沒(méi)有最好，只有符合運(yùn)營(yíng)商標(biāo)準(zhǔn)需求。”中興通訊人士向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示，中興與華為的設(shè)備產(chǎn)品相差不大，都是根據(jù)第五代通訊標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行研發(fā)生產(chǎn)。

　　消費(fèi)者業(yè)務(wù)連續(xù)三年下滑

　　2018年，中興通訊因受美國(guó)制裁影響，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)一度中斷，業(yè)務(wù)大受打擊。當(dāng)年，中興通訊虧損近70億元。

　　經(jīng)歷一年多時(shí)間的修復(fù)后，中興通訊于2019年實(shí)現(xiàn)扭虧，凈利潤(rùn)基本恢復(fù)到了2017年的水平。2017年，中興通訊營(yíng)業(yè)收入為1088.15億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)45.68億元。

　　但記者注意到，中興通訊業(yè)務(wù)大致可以分為運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)、政企能源和消費(fèi)者三大版塊。在業(yè)績(jī)扭虧背后，中興通訊的消費(fèi)者業(yè)務(wù)仍在下滑，拖累了集團(tuán)的營(yíng)收增長(zhǎng)。2019年，中興通訊消費(fèi)者業(yè)務(wù)營(yíng)收為149.97億元，同比下滑21.93%，占總營(yíng)收的16.53%。

　　值得指出的是，中興通訊消費(fèi)者業(yè)務(wù)營(yíng)收已連續(xù)三年下滑，即從2017年的352.02億元下滑至2018年的192.10億元；2019年，該業(yè)務(wù)的營(yíng)收又降至149.97億元。

　　據(jù)中興通訊方面介紹，消費(fèi)者業(yè)務(wù)主要包括手機(jī)、移動(dòng)數(shù)據(jù)終端、家庭信息終端、融合創(chuàng)新終端等產(chǎn)品，以及相關(guān)的軟件應(yīng)用與增值服務(wù)。消費(fèi)者業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)不佳，主要原因在于中興手機(jī)在過(guò)去兩年的激烈競(jìng)爭(zhēng)中不斷失利，以及智能手機(jī)市場(chǎng)需求放緩，競(jìng)爭(zhēng)加劇。

　　IDC數(shù)據(jù)顯示，2019年全球智能手機(jī)出貨量為13.71億部，同比下降2.3%。全球智能手機(jī)出貨量連續(xù)第三年下滑。2019年全年，智能手機(jī)中國(guó)整體市場(chǎng)出貨量約為3.7億部，同比下滑7.5%。下降幅度較2018年（-10.5%）有所減緩。

　　不管是全球智能手機(jī)市場(chǎng)排名還是國(guó)內(nèi)智能手機(jī)市場(chǎng)排名，中興手機(jī)都位列other之列。

　　當(dāng)前，4G手機(jī)市場(chǎng)已接近飽和，中興手機(jī)將希望寄予5G手機(jī)市場(chǎng)。中興通訊高級(jí)副總裁及終端事業(yè)部總裁徐鋒表示，希望借助5G技術(shù)重新回歸主流手機(jī)品牌隊(duì)列。

　　據(jù)悉，中興通訊是全球最先布局5G終端的廠(chǎng)商之一。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，中興通訊在5G商用牌照發(fā)放之后就發(fā)布了中興天機(jī)Axon 10 Pro 5G版手機(jī)，但是最終的市場(chǎng)逐漸被華為、小米和vivo超越。

　　記者在京東商城檢索發(fā)現(xiàn)，中興京東自營(yíng)官方旗艦店中，一款中興天機(jī)Axon10 Pro 5G手機(jī)的評(píng)價(jià)有2000+。而在華為京東官方旗艦店上，同為2019年8月推出的HUAWEIMate20 X （5G）手機(jī)的評(píng)價(jià)有2.4萬(wàn)+。

　　據(jù)Strategy Analytics提供的數(shù)據(jù)，2019年全球5G智能手機(jī)出貨量達(dá)到1900萬(wàn)部，華為、三星、vivo、小米、LG分列前五，市場(chǎng)份額分別為36.9%、35.8%、10.7%、6.4%和4.8%。

　　中興通訊方面表示，2020年將發(fā)布近10款5G手機(jī)，推出共計(jì)15款以上5G終端產(chǎn)品。

　　不過(guò)，在IT獨(dú)立評(píng)論人孫永杰及多位手機(jī)行業(yè)業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，中興手機(jī)重回主流手機(jī)品牌隊(duì)列的希望依舊渺茫。“大家一提起中興這個(gè)品牌，能想到中興手機(jī)有什么特別的賣(mài)點(diǎn)嗎？”

　　依靠5G“中興”？

　　盡管消費(fèi)者業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳，但中興通訊的運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)則實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年，中興通訊的運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)營(yíng)收為665.8億元，同比提升16.7%。

　　目前，中興通訊運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有華為、諾基亞、愛(ài)立信以及大唐電信。從市場(chǎng)份額來(lái)看，中興通訊的市場(chǎng)份額已經(jīng)從2015年的16.0%提升至2018年的27.2%。

　　中國(guó)移動(dòng)2020年5G二期無(wú)線(xiàn)網(wǎng)主設(shè)備集采招標(biāo)結(jié)果顯示，國(guó)內(nèi)外共4家主設(shè)備廠(chǎng)商獲得訂單份額。其中華為以214.11億元拿下最大份額，中標(biāo)基站數(shù)量為132787站，中標(biāo)份額58%。中興通訊以107.31億元緊隨其后，中標(biāo)基站數(shù)量66653站，中標(biāo)份額29%。其余部分中，愛(ài)立信中標(biāo)金額為41.2億元，中標(biāo)基站數(shù)量26604站，中標(biāo)份額11%；中國(guó)信科中標(biāo)金額為8.23億元，中標(biāo)基站數(shù)量6099站，中標(biāo)份額2%。

　　中興通訊財(cái)報(bào)顯示，2019年，中興在全球拿下46個(gè)5G商用合同，與全球70多家運(yùn)營(yíng)商展開(kāi)5G合作，推進(jìn)5G全球部署，排名第三。而近兩年國(guó)內(nèi)5G基站數(shù)或?qū)⒂绊懼信d通訊業(yè)績(jī)。

　　平安證券分析師朱琨認(rèn)為，國(guó)內(nèi)5G基站主設(shè)備在2020年的出貨量或達(dá)100萬(wàn)站。華為和中興在5G時(shí)代的份額分別約為45%和35%，中國(guó)信科、愛(ài)立信以及諾基亞將分享其余20%的份額；中興在國(guó)內(nèi)的5G市場(chǎng)份額，相比4G時(shí)代將會(huì)有所提升。

　　然而，也有機(jī)構(gòu)擔(dān)心5G基站的發(fā)展預(yù)期。3月20日，高盛發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，考慮到內(nèi)地5G基站總數(shù)低于早前預(yù)期，將中興通訊2020至2021年盈利預(yù)測(cè)分別下調(diào)約16%及13%。

　　高盛方面稱(chēng)，由于電信商已降低2020至2021年內(nèi)地5G基站數(shù)量指標(biāo)，因此預(yù)測(cè)將由100萬(wàn)站及110萬(wàn)站，下調(diào)至75萬(wàn)站及90萬(wàn)站，預(yù)期至2030年總量維持600萬(wàn)不變，相信2022年為建設(shè)高峰期。基于中興通訊擁有約30%的市場(chǎng)份額，高盛方面將中興通訊今明兩年收入預(yù)測(cè)下調(diào)9%及6%，預(yù)期2020至2022年盈利增長(zhǎng)率分別為5%、28%及15%，目標(biāo)價(jià)由33.6港元/股下調(diào)至29.7港元/股，維持“中性”評(píng)級(jí)。

　　中信建投方面認(rèn)為，中國(guó)2020年預(yù)計(jì)新建5G基站約70萬(wàn)站。

　　中興通訊人士向記者表示，新建5G基站總數(shù)規(guī)模暫時(shí)沒(méi)變，但是進(jìn)度不能確定，還得需要國(guó)家政策來(lái)推動(dòng)。當(dāng)前疫情下，5G基站設(shè)備生產(chǎn)、研發(fā)在國(guó)內(nèi)不受影響，但海外銷(xiāo)售方面的確受到了一些沖擊。

　　在產(chǎn)品特點(diǎn)方面，上述中興通訊人士認(rèn)為，華為與中興通訊兩家公司的通訊設(shè)備產(chǎn)品相差不大，都是根據(jù)第五代通訊標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行研發(fā)生產(chǎn)。

　　孫永杰也認(rèn)為，從技術(shù)角度來(lái)講，華為與中興通訊的產(chǎn)品差異不是很大，但華為因?yàn)橄M(fèi)者業(yè)務(wù)做得好，使得其品牌知名度提升很快，后來(lái)中興通訊因?yàn)槭苊绹?guó)制裁，在全球的影響力也受到了影響。