寒武紀(jì)總結(jié)稱，“本次發(fā)行募集資金具有必要性。”
“除募集資金外，寒武紀(jì)未來3年內(nèi)仍需30－36億元資金用于新款芯片研發(fā)?！?/p>
這是5月7日晚，寒武紀(jì)披露的首輪審核問詢函與相關(guān)回復(fù)中提及的一句話。
而從該公司此前披露的招股書看，此次IPO寒武紀(jì)擬募資28億元，其中19億元用于新一代云端訓(xùn)練芯片、推理芯片、邊緣人工智能芯片及系統(tǒng)項目，9億元用于補(bǔ)充流動資金，再加上問詢函回復(fù)中的30－36億元，即共計需要58－64億元。
未來3年將研發(fā)5－6款芯片，資金需求大
今年3月26日，寒武紀(jì)向上交所遞交招股書申請上市，隨即上交所受理并對該公司展開首輪審核問詢。
據(jù)了解，上交所本輪問詢分別從發(fā)行人股權(quán)結(jié)構(gòu)、主營業(yè)務(wù)、核心技術(shù)、財務(wù)信息與管理層分析、風(fēng)險揭示、其他事項等6個方面，提出了共計20個問題（多數(shù)申報企業(yè)首輪問詢約有30個問題），其中與財務(wù)信息與管理層分析相關(guān)的問題有11個，涉及研發(fā)費用、職工薪酬、銀行理財產(chǎn)品、無形資產(chǎn)、募投項目、主營業(yè)務(wù)成本等多個事項。
值得注意的是，針對問詢函中提出寒武紀(jì)需要闡述“當(dāng)前自有資金足以覆蓋在研項目及募投項目資金需求的情況下，本次發(fā)行募集資金的必要性”，該公司回復(fù)稱：“除募投項目所涉及三款芯片產(chǎn)品外，公司預(yù)計未來3年內(nèi)仍有其他5－6款芯片產(chǎn)品需要進(jìn)行研發(fā)投入。初步估計未來3年內(nèi)除募集資金以外，仍需30億～36億元資金投入該等研發(fā)項目等?！?/p>
與此同時，為保證公司芯片及軟件平臺技術(shù)的先進(jìn)性，寒武紀(jì)還計劃進(jìn)一步加強(qiáng) IC工藝、芯片、硬件相關(guān)的公共組件技術(shù)和模塊建設(shè)、跨芯片的基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件公共平臺建設(shè)，未來3年還需要投入6－8億元的資金，再加上研發(fā)人員規(guī)模的擴(kuò)大和員工薪酬的持續(xù)提升，資金需求也會越愛越大。
因此寒武紀(jì)總結(jié)稱，“綜上，本次發(fā)行募集資金具有必要性。”
與此同時，寒武紀(jì)還提到，新一代7nm云端智能芯片思元290已回片，理論峰值性能與華為昇騰910相當(dāng)，超過英偉達(dá)V100和谷歌第三代TPU，預(yù)計2021年形成規(guī)模化收入，最終推出時間未定。
IP授權(quán)業(yè)務(wù)收入大幅下滑，寒武紀(jì)營收結(jié)構(gòu)不合理？
主營業(yè)務(wù)方面，上交所問詢函主要從產(chǎn)品和主營業(yè)務(wù)、市場競爭和采購三個方面提出問題。
在寒武紀(jì)此前遞交的招股書中，該公司曾披露“報告期內(nèi)，公司IP授權(quán)業(yè)務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為98．95％、99．69％和15．49％，2019年呈大幅下滑趨勢，收入主要來源于寒武紀(jì)1A和1H兩款產(chǎn)品，公司 A 為主要客戶?！?/p>
當(dāng)時就有很多業(yè)內(nèi)人士提出，寒武紀(jì)的營收結(jié)構(gòu)不合理，單一業(yè)務(wù)和單一客戶銷售收入占總營收比例過大。
對此，上交所也在問詢函中要求寒武紀(jì)說明：
“IP授權(quán)業(yè)務(wù)在2019年收入大幅下滑的原因，發(fā)行人是否面臨產(chǎn)品研發(fā)上的技術(shù)難點或壁壘”；
“公司A未繼續(xù)采購發(fā)行人產(chǎn)品的原因，是否因產(chǎn)品無法達(dá)到客戶要求，公司A未來是否繼續(xù)采購發(fā)行人產(chǎn)品，結(jié)合公司A的采購變動情況、發(fā)行人的在手訂單情況等，分析IP授權(quán)業(yè)務(wù)收入下滑是否具有持續(xù)性”。
針對這兩個問題，寒武紀(jì)的回復(fù)是：
“寒武紀(jì)與公司A的IP授權(quán)收費包括固定費用和提成費用，報告期內(nèi)，公司A的銷售占到公司終端智能處理器IP授權(quán)業(yè)務(wù)銷售收入比例分別為100．00％、97．94％和92．56％，公司A采購寒武紀(jì) IP 的情況對于公司該類業(yè)務(wù)收入影響較大?！?/p>
“之所以IP授權(quán)業(yè)務(wù)營收在2019年大幅下滑，是因為公司在2018年就完成了交付并實現(xiàn)規(guī)模化出貨，該年度這部分收入較多，到2019年，寒武紀(jì)對公司A的主要收入來源為提成費用收入，所以下滑幅度較大?！?/p>
與此同時，寒武紀(jì)也表明，公司A沒有再繼續(xù)采購相關(guān)IP產(chǎn)品，主要是該公司按照技術(shù)發(fā)展慣例選擇自主研發(fā)相關(guān)產(chǎn)品，不存在寒武紀(jì)產(chǎn)品無法達(dá)到客戶要求的情況（除上述已達(dá)成的合同外，公司A與寒武紀(jì)未達(dá)成新的業(yè)務(wù)合作）。
寒武紀(jì)預(yù)計，今年這部分業(yè)務(wù)營收還將有所下滑，但隨著各項已經(jīng)申請的專利持續(xù)對外授權(quán)，所形成的授權(quán)收入將逐步提升。
而對于業(yè)務(wù)營收比例不合理的相關(guān)疑問，寒武紀(jì)回應(yīng)稱，2019年公司實現(xiàn)了客戶多元化，報告期末就沒有單個客戶銷售比例超過銷售總額50％的情況出現(xiàn)。
除此之外，在“新基建”的背景下，寒武紀(jì)還將面向重點城市數(shù)據(jù)中心、科研院所和行業(yè)客戶開展智能計算集群系統(tǒng)示范項目。
對中科院依賴度較高？
眾所周知，寒武紀(jì)為中國科學(xué)院孵化企業(yè)，隨著公司的發(fā)展，寒武紀(jì)獨立發(fā)展能力也越來越受到重視，上交所在對核心技術(shù)方面進(jìn)行問詢時也提及到了這一點。
上交所提出，寒武紀(jì)需要說明與中科院在核心技術(shù)、產(chǎn)品、相關(guān)成果歸屬、人員兼職等情況。
寒武紀(jì)方面表示，中科院計算所許可公司使用的專利不涉及公司的核心技術(shù)，核心技術(shù)均為自主研發(fā)，公司與中科院計算所于2018年共同簽訂《委托開發(fā)合同》，相關(guān)委托研發(fā)工作于2018年度已經(jīng)完成。
人員方面，陳云霽從2016年11月起就不再擔(dān)任寒武紀(jì)任何職務(wù)，離職后未參與寒武紀(jì)產(chǎn)品技術(shù)的研發(fā)或指導(dǎo)工作；在寒武紀(jì)兼職的中科院計算所在職員工除郭崎為處級職稱外，其他人員在中科院計算所均屬處級以下或無具體職稱，在寒武紀(jì)主要從事研發(fā)工作，未擔(dān)任關(guān)鍵崗位；到去年年底，在公司兼職的中科院計算所在職人員占公司全部研發(fā)人員的比例約為3．97％。
可以看到，在本輪問詢中，寒武紀(jì)對公司主營業(yè)務(wù)、客戶、核心技術(shù)、未來規(guī)劃等方面都做了詳細(xì)回復(fù)，尤其是對公司未來3年的研發(fā)規(guī)劃及資金投入都有著明確規(guī)劃，作為國內(nèi)AI芯片創(chuàng)企，寒武紀(jì)稱得上是一個“先行者”。
當(dāng)然寒武紀(jì)最終能否成功上市，以及獲得期望資金支持，還需進(jìn)一步審核并真正做到持續(xù)發(fā)展。