6月5日訊，芯片巨頭博通（NASDAQ：AVGO）在美股市場周四收盤后（北京時間周五凌晨）公布了該公司截至5月3日的2020財年第二季度財報。
根據(jù)財報來看，博通2020財年第二季度凈營收有所增長，超出市場預期；凈利潤方面有所下降。作為全球知名的芯片巨頭，博通此前幾個季度的財報業(yè)績表現(xiàn)還算可以，但是隨著全球芯片市場的發(fā)展需求放緩，博通的營收壓力也不小，而且今年上半年全球芯片市場也面臨不小的震蕩，原因還是眾所周知的全球衛(wèi)生事件對于全球經(jīng)濟造成的連鎖反應，對于芯片巨頭博通來說，此次財報透露了哪些信息呢？
美股研究社通過解讀它的這份新財報，來看看未來博通面臨的機遇與挑戰(zhàn)。
第二季度凈營收57．42億美元 同比增長4％
報告顯示，博通第二季度凈營收為57．42億美元，低于上一季度的58．58億美元，但與去年同期的55．17億美元相比增長4％。也符合市場預期。
凈利潤方面有所下降，這主要是由于疫情影響了各大硬件廠商的需求量。博通第二季度凈利潤為5．63億美元，每股攤薄收益為1．17美元，相比之下上一季度的凈利潤為3．85億美元，每股攤薄收益為0．74美元；去年同期的凈利潤為6．91億美元，每股攤薄收益為1．64美元。
在營收成本方面，博通第二季度總營收成本為25．53億美元，相比之下上一季度的總營收成本為25．94億美元，去年同期的總營收成本為24．28億美元。其中，博通第二季度運營支出為24．23億美元，相比之下上一季度的運營支出為25．50億美元，去年同期的運營支出為21．19億美元。可以看出營收成本和運營支出都在同步減少。
在毛利率方面，博通依然獲得了小幅增長增長，這主要與博通所在賽道的大環(huán)境有關(guān)。博通第二季度毛利潤為31．89億美元，去年同期的毛利潤為30．89億美元。博通第二季度運營利潤為7．66億美元，相比之下上一季度的運營利潤為7．14億美元，去年同期的運營利潤為9．70億美元。
現(xiàn)金流方面，博通第二季度來自于業(yè)務運營活動的現(xiàn)金為32．13億美元，相比之下去年同期為26．67億美元。博通第二季度來自于業(yè)務運營活動的自由現(xiàn)金流為30．65億美元，相比之下去年同期為25．42億美元。
截至第二季度末，博通持有的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物總額為92．07億美元，相比之下截至上一季度末為64．44億美元。
直面這份財報，博通的財報并沒有什么亮眼之處，財報發(fā)出之后，資本市場也給出了相應的反響。截止發(fā)稿，博通盤后股價下跌2．23％，至302美元／股，考慮到全球衛(wèi)生事件帶給全球經(jīng)濟帶來的不確定性，下一季度的財報同樣不容客觀。實際上，從行業(yè)和目前的形勢來看，博通的處境也值得焦慮。
一、雖然第二季度凈營收同比增長4％ 但半導體營收同比下降2％
高通是全世界最大的移動芯片制造商之一，另外擁有海量的移動通信技術(shù)專利，依靠專利授權(quán)每年獲得不菲的收入。但是這并不代表博通就能高枕無憂。
復盤前幾季財報，2019年博通Q2營收55．2億美元，同比增10％ ；Q3營收55．15億美元；同比增9％；Q4營收57．7億美元同比增6％；上季度營收58．58億美元，同比僅增1．2％。
通過查看博通2020財年Q2財報，數(shù)據(jù)顯示來自于半導體解決方案業(yè)務的凈營收為40．27億美元，與去年同期相比下降2％，在總凈營收中所占比例為70％。2019財年第二季度，博通來自于半導體解決方案業(yè)務的凈營收為41．04億美元，在總凈營收中所占比例為74％。
通過上述數(shù)據(jù)，不難發(fā)現(xiàn)，博通營收增速正在不斷放緩，并且在半導體業(yè)務上尤為明顯。作為博通的主營業(yè)務，半導體在營收占比超過了70％，如今半導體增長乏力，甚至在新一季度有所下降，預計后續(xù)對于博通的總營收會產(chǎn)生很大的影響。
二、有限業(yè)務占據(jù)行業(yè)龍頭地位 但博通已經(jīng)兩次接受歐盟委員會的反壟斷調(diào)查
有線業(yè)務是博通收入主要貢獻來源，根據(jù) Gartner 測算，博通在有線基礎設施領(lǐng)域占據(jù)行業(yè)龍頭地位，在全球約占三分之一的市場份額，其中網(wǎng)絡基礎設施硅芯片約占三分之二的市場份額。同時，公司在機頂盒和寬帶接入市場也有主導地位，目前，博通主要芯片產(chǎn)品有以太網(wǎng)交換芯片、數(shù)據(jù)包處理器、ASCI等。
但是在有限業(yè)務這方面，博通的情況也不容樂觀。目前，博通已經(jīng)兩次接受歐盟委員會（該委員會是歐洲最大的反競爭監(jiān)管機構(gòu)）的反壟斷調(diào)查，歐盟委員會聲稱這家芯片制造商在調(diào)制解調(diào)器和電視機頂盒中使用芯片市場占主導地位，以遏制競爭。
對于芯片巨頭來說，最怕被政府組織頂上，之前盛極一時的高通就在反壟斷案中敗訴，并要接受7年監(jiān)管，消息一出，高通股價狂跌近11％，市值蒸發(fā)近百億美元。在經(jīng)濟飛速發(fā)展，科技日新月異的今天，博通在歐盟的反壟斷調(diào)查上難免會有些分身乏術(shù)，而且隨著時間的推移，一旦博通敗訴，后果不堪設想。
而且由于視頻網(wǎng)站等全新觀劇形式的出現(xiàn)，導致博通有線電視機頂盒芯片銷量下降。就在前段時間，據(jù)國外媒體報道，博通對Netflix提起了訴訟，指控Netflix侵犯其專利。博通在訴訟中稱，Netflix侵犯了其8項涉及視頻播放和數(shù)據(jù)傳輸技術(shù)相關(guān)的專利，該公司正從這一侵權(quán)行為中獲利。
事實上，這也是博通的無奈之舉，在有限業(yè)務領(lǐng)域，不僅生存空間不斷縮小，博通還要應對來自思科、聯(lián)發(fā)科、英偉達、美滿電子、英特爾等多位競爭選手的壓力。
三、無線芯片業(yè)務對蘋果依賴性太大 5G芯片領(lǐng)域博通優(yōu)勢不明顯
在無線業(yè)務方面，根據(jù)資料顯示，在2019財年，博通無線業(yè)務占半導體營收的將近一半，創(chuàng)收22億美元。涉及到的芯片產(chǎn)品主要有Wi－Fi芯片、藍牙和GPS芯片等。在博通的無線芯片業(yè)務的營收中，蘋果為它貢獻了很大一部分的營收。目前，博通共為iPhone供應八個零部件。此前根據(jù)摩根大通的報告顯示，博通向蘋果提供新iPhone中的所有非射頻芯片，這意味著每部蘋果手機將給博通帶來10美元的收入。
在下一代iPhone中，博通將維持其在非射頻芯片中的份額，博通也成為新iPhone無線充電、Wi－Fi、藍牙和GPS功能的唯一供應商。但因為疫情原因，今年蘋果推遲出貨，這也直接影響到博通的無線芯片的出貨量，總之，目前博通的地位還是十分的被動。
此外，在2019分析師電話會議上，博通高管提到，公司在一個產(chǎn)品領(lǐng)域失去了來自大型智能手機客戶的業(yè)務。而且隨著這些大型通信設備制造商的某些業(yè)務蒸發(fā)，將進一步阻礙公司營收的增長。
而且，隨著無線網(wǎng)絡進入5G時代，芯片巨頭開始加大馬力發(fā)展5G芯片，這也將成為他們帶動半導體業(yè)務增長的重要籌碼，與此同時，巨頭相互之間的競爭也會加劇。
但在5G芯片領(lǐng)域，博通似乎并不具備明顯的優(yōu)勢。此前有報道稱，博通一直在芯片領(lǐng)域發(fā)力。《國際金融報》在一篇采訪中指出，事實上，博通在5G芯片領(lǐng)域很早就想發(fā)力，所以才想收購高通，達成業(yè)務互補的構(gòu)想。不過，收購高通的計劃最終失敗，博通只能考慮其他方式，比如自己研發(fā)或收購其他標的來解決。
芯片市場競爭越發(fā)激烈 博通布局物聯(lián)網(wǎng)安全領(lǐng)域企圖獲得新的業(yè)務增長點
根據(jù)世界半導體貿(mào)易統(tǒng)計協(xié)會（WSTS）從各家芯片大廠得到的數(shù)據(jù)顯示，目前全球芯片市場的整體銷售額下滑，不論是英特爾、三星、臺積電、還是博通等整個營收都受到了市場環(huán)境影響。同時，這也讓它們的競爭更為激烈。
為了加速搶奪市場，英偉達最近動作頻頻，去年3月，英偉達以69億美元收購以色列芯片制造商Mellanox Technologies，進軍Infiniband和以太網(wǎng)交換芯片市場，以期打破博通的壟斷地位。據(jù)悉，該筆交易是英偉達有史以來最大規(guī)模的收購。
6月，英特爾又宣布將收購初創(chuàng)公司Barefoot Networks，Barefoot的技術(shù)因其靈活性而從其他以太網(wǎng)芯片中脫穎而出。英特爾期望通過此次收購，有效利用Barefoot Networks的網(wǎng)絡芯片技術(shù)，并與博通公司展開競爭。
除此之外，美滿電子也宣布與格芯已達成協(xié)議，將收購格芯專用集成電路（ASIC）業(yè)務Avera Semiconductor。據(jù)悉，該業(yè)務單元幫助芯片設計師研發(fā)全定制芯片中的半定制芯片。Marvell希望在其他市場中來加強其基站ASIC定制業(yè)務。
可以說，全球芯片市場在銷量下滑的同時競爭卻越發(fā)激烈，但對于博通來說，單單保住市場是不夠的，如何在保住市場的同時挖掘出新的業(yè)務增長潛力才是最關(guān)鍵的。博通從不是一個固步自封的公司，很早之前，為了抵消了芯片業(yè)務的不佳戰(zhàn)績，博通就已經(jīng)斥資189億美元收購了美國商業(yè)軟件公司CA Technologies，試圖進軍軟件行業(yè)。
CA Technologies是全球領(lǐng)先的 IT辦理軟件息爭決方案供給商，其產(chǎn)物和技能涵蓋 IT的全部情況，從主機到漫衍式體系，從虛擬化到云，CA Technologies的解決方案辦理著凌駕98％的財富500強企業(yè)和絕大大都全球 2000強企業(yè)、以及浩瀚當局機構(gòu)和全球數(shù)千家來自差別行業(yè)的公司的 IT生態(tài)體系。
在2019年，博通又斥資107億美元收購殺毒軟件公司Symantec旗下的企業(yè)安全部門，以壯大其軟件業(yè)務，布局物聯(lián)網(wǎng)安全領(lǐng)域。
事實上，通過收購軟件公司，博通實現(xiàn)了業(yè)務的多元化，也更有能力來對抗半導體行業(yè)的放緩，這在博通近幾季的財報中得到了驗證。當然，看到這一機遇的也不止博通一家，行業(yè)內(nèi)的競爭對手也在物聯(lián)網(wǎng)積極布局。
英特爾通過＂為物聯(lián)網(wǎng)設計高性能芯片＂、＂增強邊緣計算＂和＂專注于計算機視覺＂三大戰(zhàn)略布局物聯(lián)網(wǎng)，全面發(fā)力物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，憑借其領(lǐng)先的技術(shù)和產(chǎn)品組合以及獨特的端到端解決方案，打造廣泛而多元的創(chuàng)新生態(tài)，攜手合作伙伴促進人工智能與物聯(lián)網(wǎng)的融合發(fā)展，引領(lǐng)“萬物智能互聯(lián)”的行業(yè)變革。
在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，英特爾的戰(zhàn)略也十分清晰 －－ 以高性能計算、邊緣賦能、視覺（視頻）推理為支柱，將通用、無縫的軟件和開發(fā)者體驗貫穿其中，不斷拓展生態(tài)合作，提供行業(yè)整體解決方案，并以此推動物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新實踐。
高通則通過推出一系列平臺解決方案，賦予各類終端設備全新的計算和連接能力，促進物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)技術(shù)的規(guī)模化應用。進入5G時代，高通與聯(lián)通合作打造物聯(lián)網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng)新中心，發(fā)揮各自的優(yōu)勢，基于創(chuàng)新生態(tài)體系資源，共同搭建共贏共享的物聯(lián)網(wǎng)新生態(tài)。
不過很顯然，這兩家企業(yè)暫時都沒有考慮到物聯(lián)網(wǎng)安全性這方面。據(jù)MarketsandMarkets預測，2020年全球物聯(lián)網(wǎng)的安全市場將從2015年的68．9億美元增長至289億美元，從2015年至2020年的復合年增長率為33．2％。因此這算得上是一塊巨大的蛋糕，后來者博通由此切入進行布局，不失為良策。
目前半導體行業(yè)并不太平，全球固態(tài)存儲及消費電子需求放緩，導致全球半導體市場需求下滑，同時全球貿(mào)易摩擦升溫，中美曠日持續(xù)的貿(mào)易戰(zhàn)也對半導體貿(mào)易市場造成較大影響。因此，博通將目光轉(zhuǎn)向軟件市場布局物聯(lián)網(wǎng)安全也無可厚非。不過，物聯(lián)網(wǎng)市場目前仍未全面落地，短期內(nèi)很難為博通帶來樂觀創(chuàng)收。換言之，如今的博通仍然面臨重重危機。