7月1日,資本邦了解到,無錫市好達電子股份有限公司(下稱“好達電子”)科創(chuàng)板IPO獲上交所受理,本次擬募資9．6億元。

圖片來源:上交所官網(wǎng)

公司主要從事聲表面波射頻芯片的研發(fā)、設計、生產(chǎn)和銷售,是兼具芯片設計技術、制造及封測工藝、標準化量產(chǎn)出貨能力的國內(nèi)廠商。公司主要產(chǎn)品包括濾波器、雙工器和諧振器,廣泛應用于手機、通信基站、物聯(lián)網(wǎng)等射頻通訊相關領域。

圖片來源:公司招股說明書

財務數(shù)據(jù)顯示,公司2018年、2019年、2020年營收分別為1．65億元、2．06億元、3．32億元;同期對應的凈利潤分別為2,880．42萬元、2,886．52萬元、4,680．35萬元。

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》規(guī)定的上市條件,公司符合上市條件中的“2．1．2(一)預計市值不低于人民幣10億元,最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元,或者預計市值不低于人民幣10億元,最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元。”

本次擬募資用于聲表面波濾波器擴產(chǎn)建設項目、研發(fā)中心建設項目、補充流動資金。

圖片來源:公司招股書

資本邦注意到,好達電子股東可謂“星光熠熠”,華為哈勃投資持股5．30%,小米基金持股5．30%。

截至本招股說明書簽署日,好達投資通過直接持有公司股份及持有共進同達出資額,合計持有公司2,076．77萬股股份,占公司總股本的27．24%,為公司控股股東。

此外,劉平通過持有好達投資、共進同達出資額,合計持有公司1,588．83萬股股份,占公司總股本的20．84%,擁有公司32．50%的表決權,為公司實際控制人。

好達電子坦言公司面臨以下風險:

(一)技術研發(fā)風險

聲表面波射頻芯片主要應用于手機、通信基站、物聯(lián)網(wǎng)等射頻通訊相關領域,其技術創(chuàng)新與通信技術的發(fā)展緊密相關。

由于通信行業(yè)發(fā)展迅速,技術升級和更新迭代速度較快,若公司不能持續(xù)保持充足的研發(fā)投入,或公司技術研發(fā)方向與市場發(fā)展趨勢偏離,使得新產(chǎn)品技術指標無法滿足客戶需求,將導致公司與國外領先廠商的差距擴大甚至被國內(nèi)同行業(yè)競爭對手趕超,從而對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

(二)核心技術泄密風險

公司通過長期研發(fā)積累所形成的核心技術是生產(chǎn)公司各類主要產(chǎn)品的技術基礎。公司核心技術涉及芯片設計、制造和封裝測試各個環(huán)節(jié),對公司經(jīng)營和長期發(fā)展有著重大影響。

公司不能完全排除在生產(chǎn)經(jīng)營過程中相關技術或保密信息泄露、相關技術人員不慎泄密或競爭對手采用非法手段獲取本公司的核心技術等風險,進而可能導致公司核心技術泄密。若相關核心技術泄密并被競爭對手獲知和模仿,將可能給公司市場競爭力帶來不利影響。

(三)市場競爭風險

射頻前端芯片產(chǎn)業(yè)具有技術密集型特征,設計技術與制造工藝的難度較高。

根據(jù)Yole數(shù)據(jù),2018年聲表面波濾波器行業(yè)95%以上的市場份額被村田、高通(RF360)、太陽誘電、思佳訊和威訊等國外領先廠商占有,行業(yè)已形成一定的技術經(jīng)驗壁壘和市場進入壁壘。公司與該等國外領先廠商相比,在業(yè)務規(guī)模、技術實力、客戶資源、人才儲備等方面仍存在一定差距。

此外,隨著國家對射頻前端芯片產(chǎn)業(yè)重視程度的提升,國產(chǎn)替代進程加速,國內(nèi)廠商紛紛加大資本投入進行市場拓展,公司將面臨更為激烈的市場競爭格局。

若公司未能正確把握市場動態(tài)和行業(yè)發(fā)展趨勢,或未能根據(jù)客戶需求及時進行技術和產(chǎn)品創(chuàng)新,則公司的行業(yè)地位、市場份額、經(jīng)營業(yè)績等可能受到不利影響。

(四)國際貿(mào)易摩擦風險

近年來,伴隨著全球產(chǎn)業(yè)格局的深度調(diào)整,逆全球化思潮出現(xiàn),國際貿(mào)易摩擦不斷。在銷售端,報告期各期,公司外銷收入均在5,000萬元以上,且公司國內(nèi)客戶如小米等,其產(chǎn)品亦部分出口至國外;在采購端,公司生產(chǎn)設備如光刻機、測試機等部分向國外供應商采購。

若未來與中國相關的國際貿(mào)易摩擦持續(xù)發(fā)生,公司的持續(xù)經(jīng)營能力將面臨潛在不利影響。

(五)關聯(lián)交易風險

公司關聯(lián)銷售的主要內(nèi)容為向知名手機終端品牌小米、華為以及知名手機ODM代工廠商華勤銷售用于手機射頻前端的濾波器、雙工器產(chǎn)品。

2018年至2020年,公司向關聯(lián)方銷售商品金額分別為161．37萬元、4,719．40萬元和9,888．66萬元,占營業(yè)收入的比重分別為0．98%、22．86%和29．75%,關聯(lián)銷售金額及占銷售收入的比重逐年上升。

根據(jù)公司和關聯(lián)客戶的經(jīng)營需求,公司預計與小米、華勤、華為等關聯(lián)方的交易將持續(xù)存在,并具有交易金額上升的可能性。若公司未能嚴格執(zhí)行其內(nèi)控制度或未能履行關聯(lián)交易決策、審批程序,則存在關聯(lián)方利用關聯(lián)交易或往來損害公司或其他股東利益的風險。

(六)訴訟風險

截至本招股說明書簽署日,公司存在未決訴訟。村田于2021年1月向福州市中級人民法院遞交兩份《起訴狀》,認為公司制造、銷售和許諾銷售共三種型號的濾波器對其造成侵權行為,請求法院判令公司停止侵權行為并合計賠償60萬元,并保留根據(jù)后續(xù)在訴訟中獲得的證據(jù)以及好達電子侵權延續(xù)造成的損失而向好達電子主張侵權賠償金的權利。

目前,上述案件已立案,尚未開庭,公司已提起管轄權異議程序,同時公司對村田的涉案專利提出無效宣告的請求。若未來公司在上述訴訟中敗訴,將對公司的聲譽、經(jīng)營業(yè)績和財務狀況產(chǎn)生一定的不利影響。

(七)客戶集中度提高風險

報告期各期,公司對前五大客戶銷售金額分別為7,378．89萬元、11,149．30萬元和19,355．28萬元,占公司營業(yè)收入的比例分別為44．64%、54．01%和58．22%,客戶集中度逐年上升。

若未來公司技術水平、產(chǎn)品質(zhì)量未能達到主要客戶的要求或主要客戶的經(jīng)營情況、資信情況等發(fā)生重大不利變化,公司將無法繼續(xù)維持與主要客戶的合作關系,從而對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

(八)新型冠狀病毒肺炎疫情對公司生產(chǎn)經(jīng)營影響

2020年初以來,國內(nèi)外爆發(fā)了新型冠狀病毒肺炎疫情。目前我國已在很大程度上抑制了疫情的蔓延,但海外地區(qū)的疫情形勢仍然較為嚴峻,且存在進一步大范圍擴散的可能。

若全球疫情長期持續(xù)或繼續(xù)惡化,可能在一定程度上影響下游客戶的銷售計劃、上游供應商的供貨即時性,進而對公司的生產(chǎn)經(jīng)營和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

(九)存貨跌價的風險

報告期各期末,公司存貨分別為3,371．96萬元、3,295．39萬元和6,036．57萬元,占流動資產(chǎn)的比重分別為27．34%、17．99%和21．15%。隨著生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴大,公司存貨呈現(xiàn)上升的趨勢。若公司因未能及時把握下游行業(yè)變化、未能及時優(yōu)化存貨管理或其他難以預計的原因?qū)е麓尕洘o法順利實現(xiàn)銷售,可能導致存貨可變現(xiàn)凈值低于成本,使公司存在增加計提存貨跌價準備的風險,從而對公司盈利能力造成不利影響。

(十)應收賬款的回收風險

報告期各期末,公司應收賬款分別為4,109．83萬元、5,591．33萬元和10,478．39萬元,占流動資產(chǎn)的比重分別為33．32%、30．52%和36．71%。由于公司業(yè)務規(guī)模的快速增長,應收賬款呈持續(xù)增長趨勢。

未來若客戶的財務狀況、合作關系發(fā)生惡化或催收措施不力,則公司將面臨一定的應收賬款回收風險,對公司盈利能力造成不利影響,亦會影響公司經(jīng)營性現(xiàn)金流量,對公司資金狀況造成不利影響。