一年之計始于募資。回顧2021年創(chuàng)投圈，不難發(fā)現一個十分活躍的LP身影——寧德時代。
最新一筆投資給了隱山資本——天眼查顯示，廈門隱山股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）發(fā)生工商變更，新增了寧德時代新能源科技股份有限公司為股東。而這已經是寧德時代2021年第四次出資普洛斯旗下的隱山資本。如此密集的出手做LP，寧德時代令人咂舌。
當然，這只是寧德時代2021年LP投資版圖的冰山一角。據投資界不完全統計，寧德時代和掌門人曾毓群去年僅公開就已經投了超13支基金，身后涉及機構包括了高瓴、博裕資本、中金資本、隱山資本、一村資本、上汽恒旭、晨道投資等，累計出資金額超30億元，堪稱年度超級LP。
回想2011年，43歲的曾毓群帶領寧德時代正式獨立，短短10年間崛起成為新能源汽車產業(yè)動力電池的絕對霸主。如今，寧德時代又開始在創(chuàng)投圈叱咤風云——不但做LP，還做起了直投。而這一切的背后，是新能源這個關乎國運的賽道，正在迎來一個嶄新的時代。
又一個超級LP誕生：
出資高瓴、隱山，一年給GP超30億元
剛過去的2021年，寧德時代儼然成為一個超級LP。
12月30日，天眼查顯示，廈門隱山股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）發(fā)生工商變更，原股東珠海普曼物流產業(yè)股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）退出，新增寧德時代新能源科技股份有限公司等為股東。
廈門隱山股權投資合伙企業(yè)，即隱山資本，這是物流產業(yè)基金普洛斯旗下的一支子基金。資料顯示，隱山資本于2018年5月發(fā)起設立，專注于大物流生態(tài)圈的股權投資，主要投資方向為智慧物流及供應鏈生態(tài)體系，重點對現代物流服務體系、食品供應鏈以及冷臉物流領域中通過技術創(chuàng)新與模式創(chuàng)新提升效率的企業(yè)進行投資。
早在去年十月，寧德時代就一口氣出資了物流產業(yè)基金普洛斯旗下三支子基金，包括珠海隱山現代物流產業(yè)股權投資基金（有限合伙）、青島隱山創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、廈門隱山股權投資合伙企業(yè)（有限合伙），累計金額超5.5億元。
更早前，寧德時代還先后參與投資了福建時代閩東新能源產業(yè)股權投資合伙企業(yè)、“博裕四期(廈門)股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)、山東綠色發(fā)展股權投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)。7月，寧德時代更是“反哺”高瓴，出資3億元參投北京高瓴裕潤股權投資基金合伙企業(yè)（有限合伙），成為高瓴的LP之一。
由此，寧德時代的LP投資版圖次第展開：
實際上，早在去年年初，寧德時代霸氣做LP就初見端倪。當時，寧德時代出資5億，與上汽投資等共同出資設立福建時代閩東新能源產業(yè)股權投資合伙企業(yè)，布局新能源汽車上下游。
此外，寧德時代通過寧波問鼎出資設立了無錫瑯村投資中心（有限合伙）與長江晨道（湖北）新能源產業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）。其中，前者為一村資本的投資主體之一，出手了凱樂士、縱慧芯光等項目；后者則為晨道投資的投資主體之一，廣泛布局新能源和新材料領域，包含琻捷電子、研一新材料等企業(yè)。
2021年，寧德時代幾乎每個月都會參與投資一家私募基金，據不完全統計，寧德時代出資于GP的金額已達30億元。
而寧德時代掌門人曾毓群同樣也在做著LP。天眼查顯示，曾毓群通過實際控制的寧波梅山保稅港區(qū)瑞庭投資有限公司，出資入股了嘉興陸新辰瓴股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）、嘉興陸新辰稷股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）與嘉興陸新辰譽股權投資合伙企業(yè)（有限合伙），后者均為陸浦投資的投資主體。
至此，寧德時代和曾毓群成了當下募資難最活躍的一股活水。如此密集的出手，堪稱年度超級LP。
曾毓群反哺老朋友
聯手VC/PE一起投新能源
這位巨無霸，為何悄然做起了LP？
翻看寧德時代發(fā)布的相關公告可以發(fā)現，參投一眾私募股權基金的原因，幾乎都提到這樣一句：“借助專業(yè)投資機構優(yōu)勢，通過專業(yè)化投資管理團隊，拓展投資渠道，配合公司進一步完善新能源產業(yè)布局，并獲取合理的投資回報”。
唯一略有不同的表述，出現在去年10月參投“廈門隱山股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）”的公告中：通過專業(yè)化投資管理團隊，投資現代物流相關項目，加強供應鏈保障能力，提升產業(yè)服務能力，為新能源產業(yè)鏈協同發(fā)展提供必要支撐，并獲取合理的投資回報。由此可見，盡管此次投資布局為物流領域，但最終投資目的仍指向新能源產業(yè)，這與寧德時代的主營業(yè)務依然一致。
具體來看，寧德時代所參投的私募股權基金，投資領域均圍繞新能源產業(yè)展開，布局的賽道卻足夠細分和全面。
例如，寧德時代去年2月參投的“時代閩東新能源基金”，用于專項投資布局鋰離子電池及材料、智能制造、儲能、智能駕駛、可再生能源、新能源汽車、信息技術、人工智能、上下游相關產業(yè)及延伸生態(tài)領域；4月份出資設立的“宜賓晨道新能源基金”，則是專項投資布局電池原材 料、動力電池系統解決方案、新能源汽車、儲能系統、動力電池材料回收、電池 再利用等領域；而6月份參投的“山東綠色發(fā)展股權投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）”，明確將重點投資節(jié)能減排、環(huán)境保護與治理、清潔能源、循環(huán)經濟、綠色制造等新能源領域。
顯然，成為VC/PE機構背后的LP，已是寧德時代加快新能源產業(yè)的布局并延伸產業(yè)鏈的重要方式。此前有業(yè)內人士曾分析，寧德時代作為一家上市公司，相比較直接投資產業(yè)鏈上下游公司，會涉及到信披以及關聯交易等一系列繁瑣問題，但通過基金進行產業(yè)鏈公司的投資，在流程上則會更加便利，并且一定程度上可以減少投資風險。
梳理下來，不難發(fā)現寧德時代所選擇的GP們，幾乎都是“老朋友”。
像寧德時代與高瓴之間，早有淵源。2020年，寧德時代一筆200億元的定增案引發(fā)轟動：一共有35家投資者申購增發(fā)的股份，最終只有9家獲得了配售的份額。2020年7月，這起定增融資告落定，募集資金總額約197億元，高瓴大規(guī)模認購了100億元。這次出手，使得高瓴一躍成為寧德時代第九大股東。去年2月，這次定增迎來解禁，寧德時代一季度財報顯示，高瓴并未減持。如今，寧德時代也開始“反哺”高瓴。
而博裕資本也不例外——早在2016年寧德時代的第二輪融資，投資方陣容中就出現了博裕資本的身影，該輪總融資規(guī)模80億元，投后估值達到800億元。而晨道投資與寧德時代同樣關系匪淺——2018年11月，寧德時代就與天原集團、天華超凈、晨道投資合資成立了天宜鋰業(yè)，用于投資建設鋰電材料項目。此外，作為上汽集團的關聯投資平臺，上汽恒旭曾參與寧德時代2020年定增申購報價，而上汽集團新能源車型的電池主要由其與寧德時代合資成立的兩家公司提供。這樣的例子不勝枚舉。
坐擁13000億，“寧王”化身最強VC
曾毓群：我只靠自己
不只是做LP，寧德時代做起VC同樣兇猛。
據投資界不完全統計，寧德時代目前共有公開投資事件69起，布局了裕能新能源、哈啰換電、云快充等電池相關企業(yè)，還出手投資了自動駕駛企業(yè)嬴徹科技、車規(guī)級芯片企業(yè)地平線、芯馳科技等。
與此同時，寧德時代正悄悄殺入造車。2021年11月8日，寧德時代官宣將參與哪吒汽車D2輪融資，進行戰(zhàn)略投資，并在技術研發(fā)和供應鏈保障領域開啟戰(zhàn)略合作。按照協議，寧德時代在為哪吒汽車提供配套動力電池之外，還將與哪吒汽車共同研發(fā)新能源汽車創(chuàng)新集成技術。
令人驚訝的是，這距離寧德時代宣布入股造車獨角獸阿維塔，僅僅過去三天而已。去年11月5日，長安汽車旗下子公司阿維塔科技宣布獲得首輪24.2億戰(zhàn)略融資，引入的投資方包括：寧德時代、福建閩東、重慶承安、兩江西證、南方資產、南方工業(yè)基金等，堪稱豪華。其交易完成后，寧德時代聯合體持股28.99%，將成為阿維塔科技的第二大股東。
在此之前，寧德時代還曾投資過另一造車新勢力——愛馳汽車。去年5月，寧德時代通過全資子公司寧波梅山保稅港區(qū)問鼎投資有限公司入股愛馳汽車，占股0.3。此外，在8月份，寧德時代還曾與英特爾資本、B站、博裕資本等共同出資了吉利控股集團的新品牌極氪汽車，金額5億美元。
不僅如此，寧德時代還宣布下場投資上市公司。2020年7月，寧德時代新能源產業(yè)投資有限公司成立；同年8月，寧德時代發(fā)布公告稱將對境內外產業(yè)鏈上下游優(yōu)質上市企業(yè)進行投資，投資總額將不超過190.67億元。截止去年9月，寧德時代僅在永福股份、天華超凈、北汽藍谷、先導智能和振華新材五只股票上，就已取得超52億元的浮盈。
在相關公告中，寧德時代對于投資目的如此寫道：通過對產業(yè)鏈優(yōu)質上市公司進行投資，進一步加強產業(yè)鏈合作及協同，提高資源利用及產出效率，提升公司市場競爭力。顯而易見，寧德時代一手做LP，一手做VC的深層原因，仍是為了打贏動力電池這場不見硝煙的戰(zhàn)役。
從市場環(huán)境來看，上游原材料價格的上漲，使得寧德時代的毛利率正在下降。寧德時代發(fā)布的2021年中期報顯示，去年上半年該公司的營業(yè)收入同比上漲了126%，但毛利率卻下降了3.5%。從2018年到2021年上半年，公司綜合毛利率分別為32.79%、29.06%、27.76%和27.26%。
而在寧德時代周圍，更是群狼環(huán)伺。日前，韓國動力電池巨頭LG新能源宣布了IPO計劃。在最新公布的2021年10月全球動力電池裝機量排名中，LG新能源位列第二，僅次于寧德時代，堪稱后者的最強對手。如果本次IPO進展順利，LG新能源上市后估值預計可能達到80萬億韓元（約合678億美元），實力不可小覷。
此外，脫胎于長城汽車的蜂巢能源，也在前不久剛剛完成60億元B+輪融資，投資方主要包括：川能投、大族激光、星宇股份等產業(yè)鏈合作伙伴，鼎暉投資、中移資本、三峽綠色、興業(yè)銀行、優(yōu)勢資本、人保資本、泰康投資等產業(yè)投資機構，湖州、鹽城、上饒等國資平臺。這已是蜂巢能源在去年完成的第三輪融資，其2021年總融資額已近200億元。蜂巢能源CEO董事長兼CEO楊紅新也曾在去年4月透露，蜂巢能源計劃2022年在科創(chuàng)板上市。
去年9月，動力電池又一筆百億融資誕生——中航鋰電（已更名為中創(chuàng)新航）宣布完成新一輪股權融資，金額達到120億元。官方披露，本輪融資除了得到常州政府、廈門政府、航空工業(yè)集團等原股東繼續(xù)增持外，還獲得了武漢、成都等政府國有投資公司、國家制造業(yè)轉型基金等支持，產業(yè)鏈上下游相關合作方也參與到該輪融資中。截至目前，中航鋰電已簽約落地產能達到250GWh，僅次于寧德時代和LG。
我們把目光拉回到寧德時代掌門人曾毓群身上，這是一位面對機遇從不猶豫的福建人。在他的辦公室墻上，一直掛著四個大字“賭性堅強”。有朋友曾對曾毓群調侃道：“你是福建人，為什么不掛愛拼才會贏呢？”曾毓群給出了答案：“光拼是不夠的，那是體力活；賭才是腦力活?！?/p>
今日寧德時代坐擁1.37萬億市值，證明了曾毓群的這份“賭性”是正確的。但他應該同樣清楚，如今新能源賽道已經成為最火爆的賺錢生意，甚至沒有之一，在競爭面前要靠實力說話。正如他此前所說，“我不想只卑微做車企的一環(huán)，而是靠自己，讓車企離不開我?！?/p>
