中國銀河1月18日發布研報稱，維持電子行業推薦評級。中國銀河認為，5G終端及汽車電動化需求旺盛的推動下，2021年電子行業盈利端將加速增長，維持“推薦”評級。
電子行業實際狀況如何呢？
國家產業政策支持
據新華社1月12日報道，日前國務院印發《“十四五”數字經濟發展規劃》，規劃明確指出，到2025年，數字經濟核心產業增加值占國內生產總值比重達到10％，數據要素市場體系初步建立，產業數字化轉型邁上新臺階，數字產業化水平顯著提升，數字化公共服務更加普惠均等，數字經濟治理體系更加完善。展望2035年，力爭形成統一公平、競爭有序、成熟完備的數字經濟現代市場體系，數字經濟發展水平位居世界前列。
帶著這樣的發展目標，《規劃》部署了八方面的重點任務，其中提到優化升級數字基礎設施－加快建設信息網絡基礎設施，推進云網協同和算網融合發展，有序推進基礎設施智能升級。另外還提到大力推進產業數字化轉型－加快企業數字化轉型升級，全面深化重點行業、產業園區和集群數字化轉型，培育轉型支撐服務生態。
筆者認為，優化升級數字基礎設施對應著數字基建和終端消費市場，大力推進產業數字化轉型對應著工業互聯網。
歸納起來，即產業政策利好消費電子、工業電子、通信與網絡（基建）。這將直接反應在電子行業特別是半導體行業上。
以武漢為例， 武漢市人民政府辦公廳本月發布了《關于促進半導體產業創新發展的意見》，提出，到2025年，武漢市半導體產業能級明顯提升，產業結構更加合理，設備、材料、封測配套水平對關鍵領域形成有力支撐。另外，到2025年，武漢市芯片產業產值超過1200億元，半導體顯示產業產值超過1000億元，第三代半導體產業初具規模。這是武漢政府對于電子產業的政策支持。
而像武漢這樣促進數字化、電子產業、半導體等的地方規劃，數不勝數；足以說明國家產業政策上對于電子行業的支持。
信息化基礎設施帶動
在2016年5月31日，第一屆全球5G大會上，工業和信息化部部長苗圩出席會議并致開幕詞。苗圩指出，發展5G已成為國際社會的戰略共識。5G將大幅提升移動互聯網用戶業務體驗，滿足物聯網應用的海量需求，推動移動通信技術產業的重大飛躍，帶動芯片、軟件等快速發展，并將與工業、交通、醫療等行業深度融合，催生工業互聯網、車聯網等新業態。
也就是說，普及5G，建設信息化基礎設施將帶動以電子產業為基礎的新興行業明顯發展，而那么中國的5G基礎設施建設狀況如何呢？
據中國信通院發文稱，在5G基礎設施建設上，截至2021年11月底，我國累計建成5G基站139．6萬個，覆蓋全國所有地級以上城市市區，超過97％的縣區以及50％的鄉鎮鎮區。但同時也該注意到5G城鄉發展之間的差異，文中也提到，加速5G網絡建設，從城市走向鄉村。全面全方位普及5G。
除了5G外，6G也被提上日程，近日有媒體公布了一份相關機構的調查結果，根據6G核心技術占有率榜單顯示，中國的6G技術專利占比達到40．3％。6G網絡將是一個地面無線與衛星通信集成的全連接世界，通過將衛星通信整合到6G移動通信，實現全球無縫覆蓋，網絡信號能夠抵達任何一個偏遠的鄉村。
不僅僅是中國，在6G專利上，其他國家和地區占比依次為美國35．2％、日本9．9％、歐盟8．9％、韓國4．2％；可以說全世界有信息化基礎的國家都在發力6G。
通過5G為基礎，結合6G的全方位信息基礎設施建設，保障高速寬通道的信息通訊，不僅僅只是帶動通信和網絡設備，還將極大帶動以電子產業為基礎的智能終端應用市場。
供應鏈趨勢
在市場規模上，根據 IC Insights 發布的行業快報，繼 2021 年勁增長 26％ 和 2020 年躍升 13％ 之后，IC 市場今年將增長 11％。如果達成，這將意味著 IC 行業 25 年來首次連續三年實現兩位數增長。2021 年，全球集成電路銷售額首次突破 5000 億美元的高位，達到 5098 億美元。展望未來，今年全球集成電路銷售額預計將增長 11％，達到 5651 億美元的歷史新高。
在國內方面，1 月 18 日國家發展改革委舉行 1 月新聞發布會，其中提到：芯片產量快速增長，2021 年我國集成電路產量較2020年增長 33．3％，汽車芯片供應逐漸加大，汽車產量已持續 4 個月增加。略高于國際增長統計數據。
在企業表現上，以臺積電為例，2021Q4營收超預期，實現營收157．4億美金，同比增長24．1％，環比增長5．7％，Q4毛利率52．7％，環比增長1．4％；2021年全年實現營收568．2億美金，同比增長24．9％，全年毛利率達到51．6％。
在這種高速增長條件下，臺積電還表現為產能緊張，將在代工領域就將投資 421 億美元用于更新換代產線和擴產。據臺積電預測，2022年產能緊張將貫穿全年，全球半導體行業（除存儲器）增速將達到9％，全球代工行業增速將接近20％，臺積電的強勁業績及樂觀展望反映了半導體景氣度仍然保持高位。
總結市場規模和企業表現，可以看出至少在2022年，以IC為代表的電子產業將保持繁榮。
終端產品趨勢
消費電子需求上，以手機為例：工信部電信研究院發布報告稱，2021年全年，國內市場手機總體出貨量累計3．51億部，同比增長13．9％，其中，5G手機出貨量2．66億部，同比增長63．5％，占同期手機出貨量的75．9％。
全年來看，國產品牌手機出貨量累計3．04億部，同比增長12．6％，占同期手機出貨量的86．6％；上市新機型累計438款，同比增長6．3％，占同期手機上市新機型數量的90．7％。
數據顯示在以智能手機為代表的消費電子市場規模上，表現為快速增長。
汽車電子需求上，以大量需求電子模塊的新能源汽車為例，工信部發布數據，據2021 年新能源汽車銷售數據，全年完成銷量352．1 萬輛，同比增長1．6 倍，連續 7 年位居全球第一。
而據乘聯會預測，2022 年，新能源汽車銷量有望突破600 萬輛，滲透率在22％左右。
技術不斷優化，終端需求迅猛增長。
而大量應用電子部件、模塊的行業如光伏等等，就不一一展開了。
總結
筆者認為，從各環節實際狀況綜合看，電子行業在2022年至2025年將維持高水平增長，與行業相對應的上市企業維持營收增長的可能性較大，筆者認同中國銀河發布的關于2022年維持電子行業推薦評級的觀點。
