近期以來，消費(fèi)電子市場遇冷引發(fā)半導(dǎo)體行業(yè)砍單潮，國內(nèi)射頻芯片龍頭卓勝微二季度業(yè)績“暴雷”，上市以來首次出現(xiàn)營收與利潤同時(shí)下滑的情況。

7月12日晚，卓勝微發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22．35億元，較去年同期下降5．27％，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7．13億元－7．64億元，同比下降24．69％－29．72％。

（源自卓勝微業(yè)績預(yù)告）

對于業(yè)績波動較大的原因，卓勝微表示主要有以下幾方面：

1．由于受到疫情反復(fù)變化和宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩等多方面因素的影響，手機(jī)行業(yè)的市場需求不景氣，導(dǎo)致公司經(jīng)營業(yè)績有所下滑。

2．公司積極推動芯卓半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目的建設(shè)， 不斷加大研發(fā)投入和人才儲備力度，從而使得公司研發(fā)、經(jīng)營費(fèi)用上升。

3．隨著產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)及市場競爭格局的變化導(dǎo)致整體毛利率有所下降。

上市三年，營收、利潤首次同時(shí)下滑

資料顯示，卓勝微專注于射頻領(lǐng)域集成電路的研發(fā)和銷售，并借助卓越的科研技術(shù)、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和高效完善的服務(wù)，逐漸發(fā)展成為中國射頻前端芯片市場的主要競爭者。目前公司已成為國內(nèi)智能手機(jī)射頻開關(guān)、射頻低噪聲放大器的領(lǐng)先品牌，公司的射頻前端芯片應(yīng)用于三星、小米、華為、聯(lián)想、魅族、TCL等終端廠商的產(chǎn)品。

自2019年上市以來，卓勝微的經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)亮眼，因此被股民冠以白馬股之稱。根據(jù)其年財(cái)報(bào)顯示，2019年——2021年，卓勝微實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為15．12億元、27．92億元、46．34億元，同比增長幅度為169．98％、84．62％、65．95％；對應(yīng)的凈利潤分別為4．97億元、10．73億元、21．35億元，同比分別增長206．27％、115．78％、99％。

可以看到，近三年來卓勝微營業(yè)收入、凈利潤雖然同比增速逐年放緩，但規(guī)模基數(shù)仍在增大，因此整體看來處在高增長階段。

然而到了今年一季度，公司業(yè)績增長趨勢大不如前。根據(jù)公司一季度報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為13．30億元，同比增長12．43％；實(shí)現(xiàn)的凈利潤、扣非凈利潤分別為4．59億元、4．62億元，同比下降6．70％、8．86％。

市場預(yù)期，卓勝微在二季度業(yè)績表現(xiàn)或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)，卻沒想到如今財(cái)報(bào)預(yù)告公司業(yè)績加速下滑。相比于去年二季度凈利潤、扣非凈利潤分別為5．22億元、4．87億元的表現(xiàn)，今年二季度較去年同期分別下降51．34％－41．57％、47．23％－36．96％。近利潤幾乎腰斬，這樣的下滑幅度著實(shí)令人吃驚。

5G手機(jī)銷量大跌，芯片市場慘遭波及

對于這樣糟糕的業(yè)績，卓勝微解釋稱，手機(jī)行業(yè)市場需求不景氣，經(jīng)營業(yè)績下滑，公司加大研發(fā)投入力度致費(fèi)用增加，存貨減值損失增加等，這些因素疊加導(dǎo)致凈利潤下降。

在上文中曾提到，卓勝微專注于射頻開關(guān)、射頻低噪聲放大器等射頻前端芯片產(chǎn)品研發(fā)，主要應(yīng)用于智能手機(jī)等移動智能終端，公司客戶包括三星、華為、小米、vivo等絕大部分安卓主流手機(jī)廠商客戶。

在近三年來，卓勝微業(yè)績規(guī)模逐年提升，顯然與5G手機(jī)等消費(fèi)電子市場的火爆行情有關(guān)。尤其在2019－2020年，正是5G手機(jī)滲透率快速提升的時(shí)期，華米OV以及三星等手機(jī)廠商相繼推出5G智能手機(jī)，競相追逐5G終端市場，卓勝微的業(yè)績也隨之水漲船高。

但從2021年起，5G手機(jī)的市場滲透率有所放緩。筆者專門在搜索引擎中針對“5G手機(jī)”、“5G”等關(guān)鍵詞進(jìn)行了索引發(fā)現(xiàn)，2019年初到2021年初是5G技術(shù)最受社會關(guān)注的時(shí)間段。自2021年開始，5G的話題在社會上的熱度雖然較2019年之前更高，但也并不像兩三年前那般火爆。

（源自百度指數(shù)搜索“5G手機(jī)”、“5G”關(guān)鍵詞）

近兩年來，新冠肺炎疫情黑天鵝造成的“缺芯潮”等后續(xù)影響，令全球經(jīng)濟(jì)不振、大廠砍單不斷，卓勝微等射頻芯片廠商無疑首當(dāng)其沖。

5G手機(jī)如今是否真的不如以前吃香了？根據(jù)中國信通院發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年1－5月，國內(nèi)市場手機(jī)總體出貨量累計(jì)1．08億部，同比下降27．1％；其中5G手機(jī)出貨量8620．7萬部，同比下降20．2％，占同期手機(jī)出貨量的79．7％。

根據(jù)報(bào)告，2022年5月，國內(nèi)手機(jī)上市新機(jī)型24款，同比下降11．1％，其中5G手機(jī)9款，同比下降10．0％，占同期手機(jī)上市新機(jī)型數(shù)量的37．5％；2022年1－5月，上市新機(jī)型累計(jì)167款，同比下降7．7％，其中5G手機(jī)87款，同比下降3．3％，占同期手機(jī)上市新機(jī)型數(shù)量的52．1％。不難發(fā)現(xiàn)，業(yè)界期待的5G催動手機(jī)銷售，已經(jīng)不像前兩年那般火爆了。

筆者注意到，今年來全球手機(jī)市場低迷情況更為嚴(yán)重。此前天風(fēng)證券分析師郭明錤表示，中國大陸安卓手機(jī)廠商已經(jīng)砍單2．7億部。而來自市場調(diào)查公司Cannlys的數(shù)據(jù)顯示，2022年第一季度，全球智能手機(jī)出貨量為3．11億部，同比下降11％。

目前來看，各家手機(jī)企業(yè)開始出現(xiàn)大規(guī)模砍單現(xiàn)象。三星電子預(yù)計(jì)將手機(jī)產(chǎn)量削減3000萬部，從原先規(guī)劃的3．1億部，下修到2．8億部；蘋果的iPhone SE系列手機(jī)產(chǎn)量也削減了20％。據(jù)日經(jīng)亞洲報(bào)道，中國三大手機(jī)品牌廠小米、OPPO、vivo已通知供應(yīng)商，未來幾季將砍單約二成。其中，小米通知供應(yīng)鏈，將把今年全年原訂2億支銷售目標(biāo)，調(diào)降為1．6億支到1．8億支；OPPO、vivo本季和下季也傳出砍單約兩成，以消化目前通路上累積的過多庫存。正如卓勝微所言，智能手機(jī)終端市場的需求下滑，必然波及上游芯片市場。

5G手機(jī)為何不“香”了？

此前，5G的話題可以說是火遍大江南北，尤其是國內(nèi)一眾終端消費(fèi)電子廠商，恨不得每款產(chǎn)品都將5G功能作為最大賣點(diǎn)之一。但這么一個(gè)比4G提高了不少的技術(shù)，如今為何不火了？

實(shí)際上，并非是5G不火了，而是其能被用在個(gè)人消費(fèi)端的場景越來越少了，從而也導(dǎo)致個(gè)人消費(fèi)者降低了對其的探討和期待。

就拿5G手機(jī)和4G手機(jī)來說，5G的傳輸速率可以達(dá)到1Gb／s，但4G時(shí)代600m／s的傳輸速率已經(jīng)可以滿足絕大部分人的需求，顯然那5G這么高的速率已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了正常人的邊際需求了。何況現(xiàn)實(shí)生活中能有多少需要用到這么高的速率的個(gè)人用戶呢。

其次，5G手機(jī)需要相應(yīng)的高性能芯片支撐，而高性能芯片又需要其他的硬件來平衡，比如高功耗、散熱、節(jié)能等問題都需要解決，總體而言還是帶高了消費(fèi)電子產(chǎn)品的成本。總而言之，5G手機(jī)雖然前兩年宣傳的熱火朝天，但現(xiàn)在大家也發(fā)現(xiàn)了，空有超高速的5G網(wǎng)絡(luò)，但沒有高質(zhì)量的內(nèi)容來體驗(yàn)，邊際效用減得太厲害，用4G手機(jī)也基本沒差別。再加上自身的硬件功耗高等問題，5G手機(jī)自然也就不“香”了。

但5G依然是我國目前重點(diǎn)發(fā)展的技術(shù)之一。目前真正落地的場景都在哪？此前原工信部部長苗圩提出，“至于5G的應(yīng)用，我認(rèn)為是‘二八律’的分布。”苗圩表示，對廣大用戶而言，4G手機(jī)夠用了，不光是打電話、發(fā)短信，包括上網(wǎng)、看視頻，都是足夠的。5G真正的應(yīng)用場景，80％應(yīng)該是用在物與物的通信，如工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)、遠(yuǎn)程醫(yī)療等領(lǐng)域。

比如車聯(lián)網(wǎng)，工信部和交通運(yùn)輸部、公安部已經(jīng)達(dá)成共識，推動車聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，不僅要關(guān)注到車，還要關(guān)注到路，車路之間要協(xié)同，這時(shí)候通信只能靠5G來實(shí)現(xiàn)，而這也是我國所特有的制度上的優(yōu)勢和市場上的優(yōu)勢；比如遠(yuǎn)程醫(yī)療，5G將實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程監(jiān)測、遠(yuǎn)程診斷等方面的應(yīng)用。前一階段有些地方也試驗(yàn)了AI＋5G進(jìn)行遠(yuǎn)程心臟手術(shù)，取得了成功，這也是一個(gè)示范；再比如媒體領(lǐng)域，冬奧會期間，5G﹢8K技術(shù)應(yīng)用到各個(gè)比賽場館中。得益于這項(xiàng)技術(shù)的應(yīng)用，觀賽人員只需下載相關(guān)APP，便可體驗(yàn)180度自由視角觀賽，實(shí)時(shí)觀看比賽的精彩瞬間，冬奧健兒的一舉一動都盡收眼底。

總之，未來將會有更多高可靠、低時(shí)延和海量的機(jī)器連接應(yīng)用需求要依靠5G，特別是獨(dú)立組網(wǎng)的5G來實(shí)現(xiàn)，從而最終實(shí)現(xiàn)5G改變社會的目標(biāo)。

芯片廠商該如何應(yīng)對？

在手機(jī)銷量下降行情下，以卓勝微為代表的廣大5G智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈配套企業(yè)也不能僅盯著這塊領(lǐng)域。據(jù)卓勝微介紹，將密切關(guān)注市場變化，逐步推出新的產(chǎn)品并拓展市場應(yīng)用領(lǐng)域，打造新的業(yè)績增長點(diǎn)。

據(jù)悉，卓勝微持續(xù)完善并推出射頻前端新產(chǎn)品，產(chǎn)品類型實(shí)現(xiàn)從分立器件向射頻模組的跨越，在sub－3GHz的接收端模組產(chǎn)品市場得到進(jìn)一步拓展，同時(shí)新推出的應(yīng)用于5GNR頻段的主集收發(fā)模組產(chǎn)品L－PAMiF已在品牌客戶實(shí)現(xiàn)大批量出貨。

此外，卓勝微也通過對射頻濾波器和射頻功率放大器及相應(yīng)高端模組產(chǎn)品布局和投資，打造工藝制造能力。據(jù)悉，截止2022年第一季度末，公司芯卓半導(dǎo)體項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目已處于工藝通線階段，通過快速調(diào)試迭代，已完成首款濾波器晶圓樣片的流片及各項(xiàng)性能指標(biāo)測試和可靠性驗(yàn)證。經(jīng)內(nèi)部驗(yàn)證，該產(chǎn)品各項(xiàng)性能指標(biāo)表現(xiàn)優(yōu)異，即將進(jìn)入小規(guī)模量產(chǎn)階段。初步產(chǎn)品預(yù)計(jì)2022年第二季度進(jìn)入量產(chǎn)階段。

當(dāng)然，對于原本就在手機(jī)領(lǐng)域占有優(yōu)勢的射頻芯片廠商而言，短期來看手機(jī)依然是其專注的領(lǐng)域。根據(jù)YoleDevelopment統(tǒng)計(jì)，到2025年射頻前端合計(jì)市場規(guī)模超過250億美元，面對規(guī)模如此龐大的手機(jī)市場，卓勝微等廠商還需要根據(jù)具體產(chǎn)品的發(fā)展規(guī)劃，通過大規(guī)模的持續(xù)研發(fā)投入不斷升級和開發(fā)更具競爭力的產(chǎn)品。