據(jù)市場消息，美國工程和工業(yè)軟件公司艾默生電氣公司（Emerson Electric Co）本周二提出以近76億美元價格現(xiàn)金收購NI ( 美國國家儀器公司，National Instruments Corp) 。
NI公司表示，在收到一些潛在買家的接洽后，該公司正在探索包括出售在內(nèi)的戰(zhàn)略選擇。上周五，NI股價飆升17%，至46.97美元，市值達到61億美元。據(jù)知情人士表示，艾默生幾個月來一直在尋求收購NI。公開報價的決定可能是惡意收購的前奏，此舉將要求艾默生向NI董事會提名替代董事。
NI還表示，將采用一項期限有限的股東權(quán)益計劃，該計劃將在大約一年后到期。這些計劃被稱為“毒丸計劃”，是一種防御策略，目的是阻止?jié)撛谑召彿皆龀执罅抗煞荩瑥亩鴮⑵渚苤T外。
艾默生首席執(zhí)行官Lal Karsanbhai表示：“我們長期以來都很欽佩NI，并相信將其一流的電子測試和測量產(chǎn)品及軟件與艾默生行業(yè)領先的自動化技術和軟件相結(jié)合，將增強我們?yōu)楦鞣N終端市場提供全面解決方案的能力，加速增長，并將艾默生定位為創(chuàng)造重大股東價值。”。
2022年11月，在兩家公司之間進行了又一輪的來回談判后，NI告訴艾默生，它已經(jīng)成立了一個“董事會工作組”，在顧問的幫助下審查改進后的報價并探索選擇。
艾默生在一份聲明中表示：“在此后的兩個多月里，NI繼續(xù)拒絕與艾默生Emerson進行有意義的接觸，以達成協(xié)議。”。該公司表示，艾默生已經(jīng)購買了230萬股NI股票，并獲得了進一步增持的監(jiān)管許可。
在艾默生看來，這單交易將繼續(xù)其向全球自動化公司的轉(zhuǎn)型。交易好處包括：
與艾默生的產(chǎn)品組合轉(zhuǎn)型為一家具有凝聚力、更高增長和更高盈利能力的公司相一致： 艾默生正在積極轉(zhuǎn)型其產(chǎn)品組合，以創(chuàng)造更高價值、更具凝聚力的工業(yè)技術產(chǎn)品組合，服務于多元化的終端市場。通過 NI，艾默生將獲得強大的、互補的差異化電子測試和測量產(chǎn)品組合，以及行業(yè)領先的智能設備、控制和軟件的技術堆棧，以補充艾默生在其核心自動化市場的技術堆棧。正如艾默生在2022 年 11 月 29 日舉行的投資者大會上概述的那樣，測試和測量是艾默生的四個優(yōu)先領域之一。
終端市場的進一步多元化：憑借有利的長期趨勢和估計的350 億美元的優(yōu)先目標 TAM ，測試和測量是艾默生產(chǎn)品組合的一個快速增長和互補的相鄰領域。此次收購將使艾默生能夠在半導體、汽車和電動汽車以及航空航天和國防等具有強勁長期趨勢的極具吸引力的終端市場中進一步擴大和多樣化其客戶群。
顯著的財務收益：該交易預計將在第一年增加艾默生調(diào)整后的每股收益，達到艾默生公布的回報門檻，并將提高艾默生的整體增長。NI 的財務狀況極具吸引力，毛利率約為 70%。NI 的業(yè)務在具有吸引力和不斷增長的市場中占據(jù)強勢地位，創(chuàng)造了可持續(xù)的收入增長潛力。艾默生通過艾默生的管理系統(tǒng)應用經(jīng)過驗證的卓越運營和生產(chǎn)力杠桿，看到了整個 NI 業(yè)務利潤和現(xiàn)金流改善的巨大潛力。
艾默生對交易的堅定承諾：艾默生認為其溢價提議將為 NI 股東帶來明確且可實現(xiàn)的價值，這些股東多年來幾乎在任何時期都面臨股價表現(xiàn)不佳的情況。
據(jù)艾默生所說，公司于2022 年 5 月 16 日首次就潛在的全現(xiàn)金收購與 NI 進行接觸，艾默生最初每股 48美元的提議在2022 年 5 月 25 日的一封信中正式確定。八個月以來，NI 一直拖延并拒絕與艾默生進行有意義的接觸，如下文所述。
此外，在收到艾默生最初于 2022 年 5 月 25 日提出的提議后，NI 不僅拒絕與艾默生接洽——還以 40.25 美元的平均加權(quán)價格回購了超過 200 萬股股票，以美元計價的歷史上最大的季度回購，剝奪了其股東通過交易價格實現(xiàn)即時現(xiàn)金價值的機會，該交易價格顯著高于回購價格。
在2022 年 11 月 3 日的一封信中，艾默生概述了改進后的每股 53美元全現(xiàn)金提議的條款，并強調(diào)了其迄今為止與 NI 進行的多次嘗試。2022年11 月 15 日，NI 回復艾默生，表示已成立董事會工作組，以更詳細地審查艾默生的提案，并在顧問的協(xié)助下評估備選方案。
在此后的兩個多月里，NI 繼續(xù)拒絕與艾默生進行有意義的接觸以達成協(xié)議。在艾默生接洽八個月后，NI 同意于2023 年 1 月 4 日與艾默生的代表會面，隨后又舉行了一次電話會議。在這些討論中，NI 分享了關于其業(yè)務的非常有限的高級信息，并繼續(xù)表明其不愿提供更詳細的信息，包括拒絕回答會議前提供的關鍵盡職調(diào)查問題。NI 隨后通知艾默生，這將是其參與的范圍。在一封日期為2023 年 1 月 11 日的信中，艾默生重申了其以每股 53美元的價格收購 NI 的提議。
在艾默生最新的收購報價消息公布后，NI發(fā)布了最新的聲明，NI表示，它決定進行“全面審查”，包括其他潛在買家的利益，“而不是只與Emerson談判，NI認為這會損害股東利益。”NI表示，董事會將評估該提案，作為NI先前宣布的戰(zhàn)略選擇審查的一部分。