John Deere最近收購了一家使用AI技術自動識別雜草并對其噴灑除草劑的創業公司Blue River技術，這是一項完美的人工智能交易。它展示了人工智能在不同行業的影響，以及這種影響的規模。以往技術革命的領導者為那些人工智能的初創公司投資數億美元。這些初創公司正在與Alphabet、Facebook、英特爾和微軟等大公司展開競爭，進行收購，從而在人工智能創新的競爭中占據優勢。

      人工智能收購的歷史

      收購人工智能創業公司的競爭是近來一種較新的社會現象。在2016年，人工智能公司的并購呈現明顯上升趨勢，這一直持續到現在。然而，許多人工智能交易其實早在2016年就發生了。早在上世紀80年代和90年代，科技巨頭們關閉了最早的認知技術交易，當時蘋果收購了珊瑚和Lisp編程語言的開發商。在同一時間，微軟也收購了知識產業。據估計，自2012年以來，已經有超過250家私人人工智能公司進行收購，但我們的研究顯示，在這之前又有50家人工智能公司進行了收購。

      盡管過去有人工智能的并購活動和最近的收購狂潮，但我們對人工智能創業公司的估值和收購的動機并不了解。在我們的研究中發現的340家被收購的創業公司中，只有112家擁有可靠的退出估價。交易背后的動機也并非完全披露。例如蘋果公司一般不會就創業公司收購的目的或計劃進行討論。

      分析可用的數據

      然而，對50個值得關注的人工智能交易（估值5000萬美元或更多）的分析可能會有用，因為它有助于推廣，幫助企業家在這個已經擁擠的生態系統中找到一個市場定位。這樣的分析也可以幫助創業公司和收購者制定一個可能的退出策略。企業家可以深入挖掘，探索并購交易背后的邏輯，找到最適合他們個人情況的組合。

      探索這些交易有助于定義至少三種收購人工智能創業公司的方法：

      1、投資組合擴張：這是收購一家人工智能創業公司最常見的理由。收購者通常用以下兩種方式尋求互補，來完成這類收購。第一個是跨價值鏈的。舉個例子，當一家公司提供應對網絡威脅的工具時，就會獲得一名威脅探測專家。買家尋求互補另一種方式可能是橫向擴張。舉個例子，自然語言處理公司收購了一家特別擅長處理某種語言的人工智能創業公司。

      幫助買家擴大投資組合的收購有多種形式。在我們的研究中，一些公司收購了在鄰近地區的人工智能創業公司，以使他們現有的產品更加全面。其他公司則傾向于在自己的投資組合中加入新興產業或特定的市場能力。

      在整個科技領域，幾項著名的計算機硬件收購案例，就為企業提供了良好的投資組合擴張例子。例如，英特爾收購了Mobileye的計算機視覺技術，作為自己的高性能計算和資產的補充。ARM收購了Apical，后者開發了一種技術，用于在低功耗設備上實現計算機視覺。

      軟件公司也在垂直擴展產品組合。例如，Splunk的威脅反應技術與Capsida的檢測能力相結合，Predix通過增加實時數據整合來擴大其平臺。通過收購OpenSpan，Pegasystems可以在熟練掌握CRM系統的基礎上，增加機器人自動化功能。

      這些例子表明，為了找到與潛在買家的互補性，創業者可以選擇在技術/產品隊列中查找。

      尋找潛在互補公司的另一種方法是，通過在幾個可能有潛在買家的行業、功能和市場中的尋找來實現目標。例如，Nuance收購了SpeechMagic，以改善其在醫療保健和語音識別領域的地位。通過對Guavus的收購，泰利斯公司在預見性維護方面獲得了大發展。而Pitchbook從私營公司挖掘數據的能力，是對晨星機構的有力補充，晨星公司是一家專業股票分析的公司。

      橫向曝光可以促進對現有產品的改進，但更常見的做法是將其視為進入新市場的一種方式。

      當一家公司為了擴大其投資組合而收購初創公司時，無論是垂直的還是橫向的，它不僅必須考慮目標技術，還要考慮其商業發展方向。在商業方面，擴張范式下收購的大多數人工智能公司都取得了成功。Mobileye創造了數億美元的營收，OpenSpan在20萬臺電腦上運行，而PitchBook預計將在收購晨星時獲得數百萬美元的利潤。

      投資組合擴張交易是初創企業生存期的最新發展。建立一家公司需要數年時間，當它有望成為一家股份制公司時，它就會進入這個階段。

      2、產品改進：這種理由在買家中也比較常見。如果一家多元化公司收購了一家相對于現有產品有優勢的專業公司，那么就會有一個產品改進收購的例子。

      供應鏈整合或變革性交易：這些交易是最不常見的。這些交易只會在整個行業發生變革時產生，通常情況下會涉及到一個買家，這位買家試圖收買供應鏈中的參與者來保存其資產和業務的相關性。

      當一家大型的、典型的多元化公司收購一家專業公司并將新技術整合到自己的產品中時，就會執行產品改進的收購。在這種情況下，沒有公司會積極追求新興市場。例如，LinkedIn收購了Bright.com，并將其匹配算法整合到其簡歷搜索中。Twitter收購了Magic Pony，以提升其視頻處理能力。微軟收購了Equivio，以支持Office 365的eDiscovery功能。

      買家收購一家人工智能初創公司，旨在改善其現有產品，說明買家似乎對目標是投資組合擴張的公司更感興趣。在20項產品改進交易中，只有3個案例顯示出買家對目標交易較感興趣。因此，愿意將人工智能初創公司和現有產品進行整合的公司創始人，可能會更多地專注于發達的科學技術。

      改進產品的交易似乎是專門為早期創業公司開發的。在創業公司的生存期中，這些交易比投資組合擴張的交易時間要早兩倍。這可能是在人們已經證明一項科學技術的可行性，但該科技仍不具有商業吸引力的時候。

      3、供應鏈一體化或變革性交易：供應鏈一體化是最罕見的交易。當一個行業預計會出現大洗牌，或者某家公司試圖將其現有產品投放到新市場時，這些收購就會出現。在這些情況下，企業試圖獲得對資產的控制權，這些資產要么能在未來獲得最高價值，要么會提高銷售額。

      DeepMind可能是最最出名但并非最大的人工智能交易。這也是一個旨在重塑整個公司交易的好例子。Alphabet目前仍是一家廣告公司，它正在將自己重新打造為一家“機器學習第一公司”。在人工智能領域最大的交易中，有五分之三歸于這一類。Cruise Automation和Argo人工智能分別被福特和通用汽車收購，目的是讓汽車業巨頭在無人駕駛汽車主要產業調整中仍然保持其領先地位。

      在其他地方，機器人外科系統制造商Mako被醫療設備制造商Stryker收購，Stryker認為這筆收購可以提高其公司移植物的采用，并幫助它抵御競爭對手，從而使這些競爭對手對供應鏈的控制力減弱。

      有時候，收購資產與買家之間的聯系并不那么直接。例如，通過收購Blue River技術，John Deere將讓農民減少除草劑的使用。這將有望使農民重新分配資金用于購買額外的機械設備。變革性交易的顯著特征是它們在供應鏈上的工作方式。

      與投資組合擴張或產品改進交易不同的是，芯片制造商通常會收購另一家芯片制造商或一家規模較小的軟件公司，變革性的交易幾乎不會發生在統一領域競爭的公司之間。因此，為了找到潛在的買家，創始人應該從全球的角度來看待他們的創業公司，并確定其公司在相關供應鏈中的位置。毋庸置疑的是，變革性的交易可能具有最高價值，所以買家面臨著許多風險。

      這些分類對初創公司意味著什么

      人工智能市場正變得越來越擁擠，許多公司為了獲得資金，都為自己貼上“人工智能”的標簽。隨著越來越難找到合適的細分市場或退出市場的方式，想象未來買家的潛在動機是一種很好的鍛煉方式，可以幫助解決這個分類問題，建立一個具有實際價值的公司。