全球半導體設(shè)備供應商ASML 發(fā)布2018 年第二季度業(yè)績報告，營業(yè)收入27.4 億歐元，同比上升19.9%，毛利率43.3%，同比上升0.4 個百分點，凈收益為5.84 億歐元，同比上升4.8%，環(huán)比上升8.2%。當季營收中來自中國大陸地區(qū)的占比達到了19%，與美國基本持平，低于韓國的35%，但是高于臺灣地區(qū)的18%。公司EUV 光刻機的出貨量在第二季度達到了4 臺，高于之前預期1臺，全年的預計將會達到20 臺。

　　點評：

　　產(chǎn)業(yè)政策驅(qū)動支持，中國大陸成為投資熱點：ASML 作為全球領(lǐng)先的光刻機工藝的設(shè)備供應商，其產(chǎn)品市場的去向在一定程度上代表了產(chǎn)業(yè)布局的方向，從公司2018 年的上半年的銷售收入的市場分布看，中國大陸地區(qū)的總金額和占比穩(wěn)步增長，顯示出中國市場已經(jīng)成為全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的重要方向。我們認為，這個主要得益于國家和地方政府在集成電路領(lǐng)域的持續(xù)產(chǎn)業(yè)政策支持，希望通過引進并吸收優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)業(yè)資源，形成有效的集群效應，進而在全球市場的競爭中占據(jù)重要地位。另外一方面，在經(jīng)過多年的發(fā)展之后，我們國家的半導體集成電路產(chǎn)業(yè)從市場、人才、資金、技術(shù)、產(chǎn)業(yè)鏈成熟度等多方面均取得了長足的進步，使得無論是國內(nèi)廠商還是海外廠商的在大陸地區(qū)的投資成為了一項雙贏的舉措，因此我們持續(xù)中長期看好國內(nèi)市場的發(fā)展前景。

　　高端設(shè)備出貨量增加，產(chǎn)業(yè)升級明顯：ASML 的光刻機產(chǎn)品在全球的中高端市場占據(jù)了主要的份額，尤其在極紫外光微影設(shè)備（EUV）領(lǐng)域是僅有的供應商，因此該產(chǎn)品的出貨量水平代表了全球工藝水平的發(fā)展趨勢。從Q2 的數(shù)據(jù)看，EUV 的出貨量超預期，并且根據(jù)其對外公布的預告看，2018 年及2019年全年的EUV 出貨量預計將會達到20 臺和30 臺，顯示了盡管短期內(nèi)產(chǎn)業(yè)市場存在需求的波動，但是行業(yè)廠商對于未來的市場環(huán)境仍然報以樂觀的預期，并且產(chǎn)業(yè)升級的速度逐步加快。值得關(guān)注的是，之前媒體也報道過，我們國家的芯片制造大廠中芯國際訂購了一臺AMSL 的EUV 設(shè)備，預計2019 年交付，顯示了我們國家在先進制造工藝上的投入也是值得期待的。

　　風險提示：產(chǎn)業(yè)投資政策的推動落地不及預期；市場需求波動幅度高于預期；產(chǎn)業(yè)競爭格局變化超預期影響盈利水平。