神工股份是國(guó)內(nèi)極少數(shù)能實(shí)現(xiàn)大尺寸、高純度集成電路刻蝕用單晶硅材料穩(wěn)定量產(chǎn)的企業(yè)之一，產(chǎn)品主要銷往日、韓、美這些刻蝕用單晶硅部件加工制造廠聚集的國(guó)家，客戶名單中不乏三菱材料、SK化學(xué)、CoorsTek等半導(dǎo)體材料龍頭廠商。從2016年到2018年，神工股份進(jìn)入高速增長(zhǎng)的快車道，營(yíng)業(yè)收入從4，419．61萬(wàn)元增長(zhǎng)至2．83億元。
4月25日，國(guó)內(nèi)刻蝕用單晶硅龍頭神工股份（688233．SH）公布了其上市后的首份財(cái)報(bào)。受制于半導(dǎo)體行業(yè)下行周期，神工股份的“成績(jī)單”不甚理想：2019年?duì)I業(yè)收入驟降33．25％，為1．89億元；凈利潤(rùn)下滑27．80％，為7，694．98萬(wàn)元。
利潤(rùn)下降但不乏亮點(diǎn)
盡管因?yàn)樾袠I(yè)景氣度不佳，神工股份未能延續(xù)高速增長(zhǎng)，但其2019年業(yè)績(jī)?nèi)圆环α咙c(diǎn)：
大尺寸刻蝕用單晶硅產(chǎn)品收入逆勢(shì)增長(zhǎng)超五成。近幾年，芯片技術(shù)不斷進(jìn)步，市場(chǎng)對(duì)刻蝕用大尺寸單晶硅的需求不斷增長(zhǎng)。作為全球少數(shù)能量產(chǎn)刻蝕用19英寸單晶硅的廠商，神工股份2019年度“16－19英寸”產(chǎn)品營(yíng)收逆勢(shì)增長(zhǎng)54．13％，達(dá)到3，755．21萬(wàn)元。
“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”成果初現(xiàn)，神工股份大陸市場(chǎng)營(yíng)收增長(zhǎng)406．85％。以往，神工股份營(yíng)收主要來(lái)自日、韓、美市場(chǎng)，2018年大陸市場(chǎng)收入占比僅為0．25％。在行業(yè)景氣度不佳、貿(mào)易摩擦頻頻的大環(huán)境下，神工股份積極轉(zhuǎn)戰(zhàn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，取得了358．80萬(wàn)元的營(yíng)收，同比增長(zhǎng)406．85％。
大尺寸單晶硅需求增加
半導(dǎo)體行業(yè)具有周期性，擴(kuò)產(chǎn)潮與減產(chǎn)潮分野明顯。在經(jīng)歷了2016到2018年的擴(kuò)產(chǎn)潮后，半導(dǎo)體行業(yè)進(jìn)入下行周期。
WSTS（世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)協(xié)會(huì)）的數(shù)據(jù)顯示，2019年全球半導(dǎo)體銷售額為4121億美元，同比下滑12．1％，創(chuàng)下僅次于2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后的最大跌幅。
另一方面，中美、日韓貿(mào)易摩擦頻頻，嚴(yán)重影響了神工股份的海外業(yè)務(wù)。2018年5月，由于美國(guó)調(diào)整關(guān)稅，神工股份開(kāi)始暫停對(duì)美國(guó)客戶的銷售，淡出美國(guó)市場(chǎng)；2019年，日本則對(duì)韓國(guó)禁止出口多種關(guān)鍵材料，對(duì)韓國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”精準(zhǔn)打擊，神工股份在這兩大市場(chǎng)的業(yè)務(wù)也受到波及，營(yíng)收分別同比下滑23．44％和46．38％。
2020年初，全球又爆發(fā)了新冠疫情，總感染人數(shù)已接近300萬(wàn)。盡管中國(guó)國(guó)內(nèi)疫情趨于平復(fù)，但海外抗疫局勢(shì)仍然嚴(yán)峻，多國(guó)不得不采取停工停運(yùn)的措施封堵病毒傳染。不僅中國(guó)公司海外業(yè)務(wù)將更難拓展，而且半導(dǎo)體行業(yè)的回暖將進(jìn)一步延緩。
知名市場(chǎng)調(diào)研公司IDC也在近期發(fā)布的《新冠病毒對(duì)全球半導(dǎo)體市場(chǎng)預(yù)測(cè)的影響》報(bào)告中認(rèn)為2020年全球半導(dǎo)體行業(yè)收入大幅縮水的可能性接近80％，“收入同比下滑6％”的概率為54％，而此前其預(yù)測(cè)為“小幅增長(zhǎng)2％”。
但是，高端芯片的需求依然旺盛，頭部芯片廠商業(yè)務(wù)已經(jīng)回暖。臺(tái)積電和中芯國(guó)際在2019年第一季度營(yíng)收環(huán)比分別下滑17．3％和13．1％，而在第二和第三季度逐漸回暖，營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)率先后邁過(guò)10％和20％大關(guān)。臺(tái)積電不僅7nm芯片供不應(yīng)求，而且2020年5nm芯片訂單也未受大環(huán)境影響。
與之對(duì)應(yīng)，則是上游刻蝕用大尺寸單晶硅的需求不斷增長(zhǎng)。2019年，神工股份“16－19英寸”產(chǎn)品營(yíng)收同比增長(zhǎng)54．13％，逐漸成為業(yè)務(wù)的中流砥柱。隨著大尺寸產(chǎn)品銷售占比逐漸提高，神工股份的毛利率維持漲勢(shì)，從2016年的43．73％逐年增長(zhǎng)至2019年的69．01％。
隨著芯片技術(shù)不斷進(jìn)步，市場(chǎng)對(duì)大尺寸單晶硅的需求也將水漲船高，掌握大尺寸單晶硅的企業(yè)將成為受益者。
神工股份未來(lái)如何
盡管行業(yè)景氣度不佳導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑，神工股份已經(jīng)掌握無(wú)磁場(chǎng)大直徑單晶硅制造技術(shù)、固液共存界面控制技術(shù)、熱場(chǎng)尺寸優(yōu)化工藝等多項(xiàng)世界先進(jìn)技術(shù)，并且是國(guó)內(nèi)少數(shù)具有19英寸刻蝕用單晶硅量產(chǎn)能力的廠商，邁出“國(guó)產(chǎn)替代”的堅(jiān)實(shí)步伐。
隨著國(guó)內(nèi)疫情逐漸緩解，各項(xiàng)生產(chǎn)活動(dòng)恢復(fù)正常，5G為代表的“新基建”將加速國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)回暖進(jìn)程。目前，神工股份在大陸的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)來(lái)自14英寸以下產(chǎn)品，毛利率較低，未來(lái)仍需拓寬大尺寸產(chǎn)品的銷路以跟進(jìn)“新基建”的紅利。
此外，神工股份的科創(chuàng)板募資瞄準(zhǔn)芯片用單晶硅的研發(fā)和量產(chǎn)，總計(jì)投入8．7億元。神工股份已經(jīng)擁有制造高純度單晶硅的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，若能成功進(jìn)入芯片用單晶硅賽道，將進(jìn)一步提升業(yè)務(wù)天花板。
但值得注意的是，在中國(guó)和全球，都沒(méi)有一個(gè)公司可與神工股份進(jìn)行對(duì)比，即沒(méi)有一個(gè)公司單獨(dú)生產(chǎn)刻蝕用單晶硅材料，為何產(chǎn)生這樣的格局？為何神工股份選擇了這樣一個(gè)“空白”細(xì)分行業(yè)并取得了成功？未來(lái)神工股份走向如何？都值得我們關(guān)注。
參考資料來(lái)源：
1、億歐：《大陸市場(chǎng)營(yíng)收增長(zhǎng)406．85％，神工股份下行周期如何突圍？》
2、新浪財(cái)經(jīng)：《供應(yīng)商客戶競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手重合 神工股份是半導(dǎo)體公司嗎？》