報告要點
事件：
由于8寸晶圓產能緊張，多家晶圓代工以及IC設計廠商發布漲價公告或表示調賬預期。近期通過產業調研反饋，國內8寸代工廠如華虹、華潤微產能利用率均在90％以上，臺灣聯華電子在Q3法說會也表明對8寸晶圓急單和新增訂單價格調漲。代工漲價傳導至IC設計廠商，大陸如富滿電子、集創北方，臺灣聯詠和敦泰紛紛上調產品價格。
報告要點：
1、漲價邏輯是產能緊張所致，代工價格調升從中游傳導至下游
本次漲價邏輯不同于2017年，當時是由于原材料價格和功率半導體短缺驅動，本次漲價始于晶圓制造端，因為產能緊張導致部分IC客戶交期由原本約2．5－3個月延長為3－4個月以上，為平衡供需晶圓代工價格彈性調漲，漲價趨勢隨產業鏈傳到，IC設計公司也適度漲價來抵消制造成本壓力。
2、市場需求接力，產能全年保持滿載
20H1受到疫情影響，居家辦公、在線教育推動電腦、平板類產品需求增長，對應面板驅動IC、電源管理IC及功率元件需求增長，疊加芯片供應商提高安全庫存，8寸晶圓產能處于爆滿狀態。臺灣地區臺積電、聯電和世界先進8寸晶圓代工價格從年中開始調漲，國內華虹、中芯國際、華潤微等也有望上調代工價格。20H2大陸疫情有效遏制，消費類、汽車和家電終端市場景氣度回暖，功率MOS、PMIC、傳感器IC等產品需求接力，維持產能滿載。
3、產能擴張速度可能慢與需求增速，預計供應緊張局面延續
各晶圓廠雖然有擴產動作，但是需求增速遠高于產能擴充速度。如國內最大的功率MOS供應商華潤微（重慶）8寸線今年產能從47000片擴至51000片，產能增速8．5％，但國內功率MOS市場增速約為15％。我們認為8寸線產能緊張情況將延續至明年，需求來自于：1）海外疫情反復，居家辦公狀態持續；2）5G手機換機潮帶動攝像頭、電源管理IC、屏下指紋等需求；3）新能源車、充電樁、可再生能源等功率器件海量需求。短期產線擴張速度不及需求端增速，主要因為8寸半導體設備多已停產，二手設備市場數量有限，很難實現快速產能補充。
4、投資建議
8寸產能緊張導致代工和產品提價趨勢確定，國內8寸代工龍頭企業直接受益，建議關注華潤微（688396）。產品漲價使功率器件龍頭公司盈利快速提升，建議關注新潔能（605111）、斯達半導（603290）、揚杰科技（300373）。
5、風險提示
外部沖擊風險；需求端增速不及預期；景氣度回升不及預期。
鄭重說明
投資評級說明：
分析師聲明：
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