12月29日,資本邦獲悉,浙江博藍特半導體科技股份有限公司(以下簡稱:博藍特)的科創板IPO申請已于近日獲上交所受理,渤海證券股份有限公司擔任公司保薦機構。

圖片來源:上交所網站

博藍特主要從事新型半導體材料、器件及相關設備的研發和應用,著重于圖形化藍寶石、碳化硅等半導體襯底、器件的研發、生產、銷售,以及半導體制程設備的升級改造和銷售,目前主要產品包括PSS、碳化硅襯底以及光刻機改造設備。

2017年至2020年上半年,博藍特分別實現營業收入2．91億元、4億元、3．47億元、1．70億元;實現歸母凈利潤2,227．01萬元、2,506．76萬元、4,611．04萬元、1,565．89萬元。

圖片來源:博藍特招股書

根據立信會計師出具的信會師報字[2020]第ZF10883號《審計報告》,2019年,博藍特經審計的營業收入為3．47億元,高于1億元,扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為3,572．08萬元。結合公司報告期內外部股權融資情況、可比公司的估值情況,基于對公司市值的預先評估,預計公司發行后總市值不低于10億元。

博藍特本次發行上市申請適用《科創板上市規則》第2．1．2條第(一)項的規定,即公司選擇的上市標準為:預計市值不低于人民幣10億元,最近一年凈利潤為正且營業收入不低于人民幣1億元。

博藍特本次發行股票數量不超過4,992．45萬股,且占發行后總股本的比例不低于25%。本次發行擬募集資金總額為5．05億元,扣除發行費用后,用于主營業務相關項目的投入,具體投資于年產300萬片Mini/Micro-LED芯片專用圖形化藍寶石襯底項目、年產540萬片藍寶石襯底項目、第三代半導體研發中心建設項目。

圖片來源:博藍特招股書

博藍特的控股股東、實際控制人為徐良,擔任公司董事長、總經理,直接持有并通過德盛通、博源投資、寶思藍以及與劉忠堯簽署的《一致行動協議》合計控制公司48．23%的股份表決權。

圖片來源:博藍特招股書

針對本次科創板IPO,博藍特特別提醒投資者關注下列風險:

(一)技術升級迭代及創新風險

博藍特所處的半導體材料行業為技術密集型行業,產品研發周期長、研發難度高、研發投入大,產品工藝技術迭代較快。半導體材料行業持續的技術升級與創新,也對各廠商的技術能力提出了更高要求。雖然公司當前生產的PSS和碳化硅襯底可以滿足下游企業的技術要求,并積極進行大尺寸襯底以及新應用領域的研發及技術儲備,但能否在研發及生產領域持續保持創新能力,能否始終跟上技術更新的步伐,均存在一定的不確定性。

在半導體材料領域升級迭代的過程中,若公司產品技術研發創新無法持續滿足市場對產品更新換代的需求或持續創新能力不足、無法跟進行業技術升級迭代,可能會受到其他具有競爭力的替代技術和產品的沖擊,導致公司的技術和產品無法滿足市場需求,從而影響公司業績的持續增長。

(二)市場競爭風險

隨著半導體材料行業的快速發展,市場競爭逐步加劇,有競爭力的企業開始向價值鏈高端轉移,LED等半導體材料行業內企業加強Mini/MicroLED顯示或背光、紫外LED等應用領域的創新研發,并布局碳化硅等第三代半導體材料。

半導體材料是半導體產業的前沿和核心領域之一,具有較高的經濟價值和戰略重要性。未來隨著行業進入者的日益增加,半導體材料行業將面臨更加激烈的市場競爭,若公司不能在技術、產品、成本、服務等方面保持競爭優勢,公司將面臨業績以及市場份額下滑的風險。

(三)客戶集中度較高的風險

隨著LED下游市場加速滲透,帶來了LED行業快速發展。在行業景氣度提升的同時,國內外企業競爭加劇,市場集中度大幅提高。

報告期內,受公司下游客戶所處的LED芯片產業集中度較高的影響,博藍特對主營業務前五名客戶銷售收入占營業收入的比例較高,分別為90．51%、82．02%、80．05%和86．54%,存在客戶集中度較高的風險。

公司與主要客戶建立了較為穩定的合作關系,也不存在嚴重依賴單一大客戶的情況。但如果未來公司主要客戶的經營、采購戰略發生較大變化,將對公司經營產生不利影響。

(四)原材料價格波動和供應風險

博藍特主要原材料為藍寶石晶棒、碳化硅晶棒、藍寶石平片、藍寶石切割片等。公司原材料成本在生產成本中占比較高,其價格波動會對公司業績產生一定的影響。報告期內,公司原材料成本占主營業務成本比例分別為75．53%、73．04%、69．60%和67．48%。若未來公司主要原材料價格大幅波動或者供應不足,將對公司的生產經營造成不利影響。

(五)全球政治環境變化和國際貿易摩擦風險

近年來,全球經濟面臨地緣政治局勢緊張、主要經濟體貿易政策變動的情況,國際貿易保護不斷加劇,國際貿易摩擦事件、政治問題沖突事件發生頻率升高,可能對全球經濟狀況、貿易環境以及行業穩定發展造成一定不利影響。

報告期內,博藍特境外銷售收入占主營業務收入的比例分別為0．01%、0．91%、35．94%和28．13%。公司復合型襯底目前主要通過貿易商銷售給中國臺灣、韓國地區的國際LED芯片大廠。2019年以來,隨著該類產品銷售規模的擴大,公司境外銷售收入占比提升幅度較大。

若全球政治環境動蕩加劇,或者全球貿易摩擦事件升級,將對公司的產品銷售、回款、原材料采購和設備采購造成不利影響,從而影響公司的生產經營。

(六)應收款項的壞賬風險

報告期各期末,博藍特應收賬款賬面價值分別為1．03億元、2．02億元、2．27億元和2．34億元,占資產總額的比例分別為12．94%、21．02%、21．36%和19．84%,應收賬款規模較大。

公司客戶主要為乾照光電、華燦光電、兆馳股份、聚燦光電、澳洋順昌等國內LED芯片上市公司,以及中國臺灣、韓國地區的國際LED芯片大廠的貿易供應商,公司應收賬款無法收回的風險較低。

博藍特目前應收賬款按照謹慎性原則計提了相應比例的壞賬準備,若客戶經營狀況、全球政治環境發生重大不利變化或者發生國際貿易摩擦,公司可能存在應收賬款無法收回的風險,進而對公司未來現金流和經營業績造成不利影響。

(七)匯率波動風險

報告期內公司存在境外出口業務,主要以美元結算。人民幣兌美元的匯率波動,會對公司經營業績造成一定影響。報告期內,公司匯兌損益分別為-163．15萬元、23．75萬元、123．75萬元和-127．45萬元。因此,若將來人民幣兌美元的匯率波動較大,則會對公司盈利狀況造成一定的影響。

(八)存貨跌價風險

報告期各期末,博藍特存貨賬面價值分別為7,588．53萬元、1．10億元、1．37億元和1．37億元,占資產總額的比例分別為9．58%、11．47%、12．95%和11．58%。由于公司業務規模的穩健增長,存貨的金額隨之上升。若下游客戶需求發生不利變化、市場競爭加劇或公司未能及時消化庫存,則公司存貨可能因積壓滯銷或技術性貶值而面臨跌價的風險。

(九)不可抗力風險

不可抗力一般包括臺風、地震、洪水、冰雹、瘟疫等自然災害,以及征收、征用等政府行為和罷工、騷亂、戰爭等社會異常事件,具有不可預見性、不可避免性和不可克服性這三個特點,將導致公司出現停產情形。公司亦無法預見和阻止以上自然災害、社會異常或突發性公共衛生事件的發生,也不能影響政府可能采取的征用、征收等強制性措施,以上不確定性因素均可能會對公司的經營業績產生不利影響。