2021年，是元宇宙概念席卷全球的一年，這個來自于尼爾·斯蒂芬森科幻小說《雪崩》中的詞匯，在被各界各界賦予新的內(nèi)涵后，開始在資本市場登堂入室。
目前，關(guān)于元宇宙的普遍看法是：它是一個和現(xiàn)實世界互通的虛擬空間，人們可以以虛擬身份生活其中，進(jìn)行類似現(xiàn)實世界的生產(chǎn)、商業(yè)、社會活動，乃至構(gòu)建新的社會形態(tài)。
毫無疑問，這一是個宏大的愿景，涉及的技術(shù)、產(chǎn)業(yè)種類繁多，其終極形態(tài)若能實現(xiàn)，無異于重塑人類社會。
正因如此，在當(dāng)前的經(jīng)濟環(huán)境下元宇宙吸引了大量資本的目光，概念企業(yè)大量涌現(xiàn)，相關(guān)概念股在這一年中漲幅驚人。通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在11月1日至12月3日期間，元宇宙概念板塊平均漲幅近20%。
為讓投資者理清元宇宙產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，更好的選擇自己的投資方向，我們本期內(nèi)容將對當(dāng)前元宇宙相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資方向做一次簡單梳理，分析重點產(chǎn)業(yè)的投資前景。
概況：
元宇宙本質(zhì)上是一個技術(shù)、產(chǎn)業(yè)聚合體，其實現(xiàn)主要由VR/AR、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈、5G六大技術(shù)支撐。這和PC互聯(lián)網(wǎng)時代向移動互聯(lián)網(wǎng)時代過渡時，借助觸屏技術(shù)、操作系統(tǒng)、光學(xué)、電池等技術(shù)的實現(xiàn)突破類似。
而將這些技術(shù)分門別類，又可以根據(jù)側(cè)重不同，將元宇宙歸納為三大主要產(chǎn)業(yè)板塊：一是VR/AR等硬件設(shè)備端；二是操作系統(tǒng)、開發(fā)工具等軟件端；三是云計算、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、5G等基礎(chǔ)設(shè)施端。
當(dāng)下，國內(nèi)元宇宙概念企業(yè)，基本囊括都在這幾大產(chǎn)業(yè)板塊之中，這些企業(yè)在技術(shù)和市場方面均取得了一定領(lǐng)先優(yōu)勢，比如硬件端的歌爾股份、京東方，軟件端的騰訊、字節(jié)跳動，基礎(chǔ)設(shè)施端的聯(lián)通、移動、華為等。
硬件端：VR/AR
硬件端向來是變現(xiàn)路徑最順暢的投資板塊之一。回歸過去，我們會發(fā)現(xiàn)當(dāng)PC互聯(lián)網(wǎng)滿足不了社會需求后，移動互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)運而生；當(dāng)移動互聯(lián)網(wǎng)紅利消失殆盡時，關(guān)于元宇宙的故事便橫空出世了。
在這個演變過程中，扮演整個產(chǎn)業(yè)生態(tài)硬件終端從電腦到手機，來到了如今正在迅速普及的VR/AR設(shè)備。很大程度上，元宇宙故事能否講得圓滿，首先取決于VR/AR設(shè)備能否完成擬真與沉浸的任務(wù)，進(jìn)而作為現(xiàn)實與虛擬世界接口，成為元宇宙產(chǎn)業(yè)鏈的一環(huán)。
從行業(yè)發(fā)展來看，全球范圍內(nèi)，Meta旗下的的VR一體機Oculus品牌占據(jù)絕對優(yōu)勢，僅quest2出貨量已接近千萬臺，市場份額占比超30%。其整個Oculus系列產(chǎn)品在Steam VR中占比僅6成。
蘋果、索尼則蓄勢待發(fā)，有望明年推出相關(guān)產(chǎn)品。在國內(nèi)，Pico、HTC、大朋VR、愛奇藝等廠商則處于龍頭地位，均有自己的VR一體機代表產(chǎn)品。同時，以亮風(fēng)臺為代表的AR企業(yè)，正在將AR技術(shù)運用到智能制造中，未來有望迎來快速發(fā)展期。
總體來看，整個硬件端的產(chǎn)業(yè)鏈，涉及傳感器、顯示屏、處理器、光學(xué)設(shè)備等環(huán)節(jié)，對國內(nèi)大量上下游企業(yè)來說是一大利好。
國內(nèi)代表企業(yè)：歌爾股份、瑞芯微、京東方A、韋爾股份、思瑞浦、舜宇光學(xué)科技、水晶光電
軟件端：游戲、社交
在軟件端，Unity、Roblox、Epic等平臺型創(chuàng)作引擎是全球范圍內(nèi)的龍頭。其中Unity除了是頭部3D內(nèi)容創(chuàng)作平臺，同時還為游戲、汽車、電影、建筑工程等領(lǐng)域提供開發(fā)工具，其3D開發(fā)引擎為全球超50%的電子游戲提供服務(wù)。
值得注意的是，Unity、Roblox、Epic均是騰訊投資企業(yè)，疊加自身社交娛樂產(chǎn)品和龐雜的投資版圖，騰訊因此被認(rèn)為是國內(nèi)最有可能成為元宇宙軟件端的龍頭，逐步構(gòu)建起元宇宙基礎(chǔ)生態(tài)。
與騰訊一樣被看好的，還有字節(jié)跳動和網(wǎng)易，原因是它們在游戲和社交上地位超然。尤其是游戲，如果要選擇一個最先實現(xiàn)元宇宙雛形的領(lǐng)域，游戲無疑是離得最近的行業(yè)。好的游戲能讓玩家在沉浸感、低延遲的前提下，在游戲內(nèi)進(jìn)行社交娛樂，是可以預(yù)見的最先爆發(fā)的元宇宙產(chǎn)業(yè)。
國內(nèi)代表企業(yè)：騰訊、字節(jié)跳動、網(wǎng)易、芒果超媒、三七互娛、完美世界、天下秀
基礎(chǔ)設(shè)施端：5G、AI、云計算、區(qū)塊鏈
元宇宙中需要對大量數(shù)據(jù)進(jìn)行快速傳輸，需要依賴大量的通訊基礎(chǔ)設(shè)施。而包括5G、AI、云計算、區(qū)塊鏈在內(nèi)的元宇宙基礎(chǔ)設(shè)施端的底層技術(shù)，能分別在數(shù)據(jù)傳輸質(zhì)量、算力、內(nèi)容規(guī)模化生產(chǎn)、構(gòu)建經(jīng)濟體系方面提供支持，這是元宇宙獲得長足發(fā)展的基礎(chǔ)。
比如，邊緣計算能幫助終端用戶補足本地，提升處理效率，總體算力網(wǎng)絡(luò)延遲和延遲網(wǎng)絡(luò)擁堵風(fēng)險。物聯(lián)網(wǎng)傳感器能極大擴展人類五官感知能力，確保接受元宇宙世界的更多信息等等。
在這些技術(shù)上又有核心優(yōu)勢的企業(yè)，基本以藍(lán)籌股居多，企業(yè)基本面穩(wěn)健，行業(yè)深耕已久，即使拋開元宇宙概念，也都是值得參考的投資標(biāo)的。
國內(nèi)代表企業(yè)：科大訊飛、海康威視、景嘉微、浪潮信息、中興通訊
結(jié)語：
站在投資角度來看，當(dāng)前元宇宙概念的主戰(zhàn)場自然是硬件端和軟件端。硬件端講究成本產(chǎn)出比，產(chǎn)業(yè)鏈條長，適合國內(nèi)企業(yè)，因此投資機會眾多；軟件端則主要聚焦于游戲、社交娛樂軟件的開發(fā)布局，優(yōu)勢是可以延續(xù)移動互聯(lián)網(wǎng)時代人口紅利，投資回報快且豐厚。
至于元宇宙基礎(chǔ)設(shè)施端，基本是技術(shù)壁壘較高，產(chǎn)業(yè)發(fā)展較為成熟的企業(yè)，并不依賴元宇宙概念，投資的概念相關(guān)性并不算高。
當(dāng)然，目前元宇宙整體仍是發(fā)展初級階段，未來能否實現(xiàn)預(yù)期效果，有賴于各類技術(shù)迭代和相關(guān)產(chǎn)業(yè)完善，最終結(jié)果必然是各個鏈條合力而成，不可預(yù)測性和風(fēng)險性較高。
萬變不離其宗，無論是國內(nèi)的虛擬偶像主播也好，NFT數(shù)字藏品也罷，只要是投資，總歸都得有基本面作支撐。而在當(dāng)前概念炒作、搭順風(fēng)車的企業(yè)不在少數(shù)的情況下，如何甄別、避坑，仍是投資者首先需要考慮和面對的問題。
