比亞迪將回購股份的價格上限從300元提高到400元，這一價格高于現價即歷史最高價格，這樣的回購股份給投資者帶來了極強的暗示。但本欄認為此舉并非必要，有市值管理的嫌疑。

　　比亞迪股價創出歷史新高，同時上市公司把回購價格從最高300元提高到最高400元，兩者之間是否存在關聯？本欄認為，這種追高式回購從客觀上推動了股價上漲，吸引散戶投資者跟風，助長了投機氛圍。

　　一般來說，上市公司回購股價都是在股價下跌較多的時候進行，以支撐股價為主。如果說比亞迪按照300元的上限回購股份還有維護股價意思的話，當比亞迪股價上漲超出300元上限之后，股價已經接近歷史峰值，此時維護股價的目的已經實現，上市公司大可以就此收手，但是上市公司卻出其不意地提出將回購股份的價格上限繼續提高到400元，大有不破樓蘭終不還的氣勢。當投資者看到此舉后，最直觀的判斷就是，上市公司對于股價極度認可，即使股價創新高也要繼續回購，而且股價哪怕再漲約20%也要回購，投資者做出的第一判斷就是當前不能賣出股票，而且還可以繼續買入。

　　但是，比亞迪股票從5月10日的開盤價224元一路上漲到6月9日的開盤價334元之上，這其中公司業績和基本面是否存在支撐股價上漲超過100多元的變化？如果沒有，那么上市公司不斷追高回購，是在炒股票還是在維護股價，已經讓人很難分辨。

　　假如比亞迪是為了炒股票才修改的回購價格上限，那么它的目的更像是做市值管理，而這種市值管理的方法可能存在一定的爭議。在本欄看來，比亞迪的調整回購價格并非必要，而且對散戶投資者可能構成了嚴重誤導，公司理應對調整回購價格的必要性做出解釋。

　　事實上，上市公司的一舉一動都會對投資者的行為構成影響，投資者也應該仔細分析上市公司的言行是否存在讓投資者進行高風險操作的可能，并對此加以規避。例如在投資者互動易上適時出現的提問和回答以及上市公司公告中模棱兩可的表述，投資者都應該將其視為可能在誘導投資者的做法，畢竟老話說得好，害人之心不可有，防人之心不可無。

　　管理層固然有規范市場的責任，但投資者自己也要多長個心眼，例如比亞迪現在股價處于歷史高位，此時是否還要追隨上市公司回購繼續買入股票？投資者應有自己的判斷，畢竟好股票那么多，何必非要高位去追漲？

　　本欄一向支持上市公司在合理區間適度回購自家股票，尤其在股價出現非理性波動被明顯低估之時，上市公司及時推出回購計劃，對上市公司和股民而言將會是雙贏的結果。但如果股價在歷史高位，大手筆的回購還是要更為理性和冷靜一些。