01
投研筆記一
我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)規(guī)模首破萬億
根據(jù)WSTS統(tǒng)計， 2021年全球半導(dǎo)體行業(yè)規(guī)模達(dá)5559億美元同比增長26.2%，其中中國大陸的市場規(guī)模為1925億美元，同比增長27.1%。
在中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計口徑下，2021年中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值規(guī)模首次突破萬億元，達(dá)到10458.3億元人民幣，同比增長18.2%。
其中設(shè)計業(yè)銷售額為4519億元，同比增長19.6%；制造業(yè)銷售額為3176.3億元，同比增長24.1%；封裝測試業(yè)銷售額2763億元，同比增長10%。
從設(shè)計、制造、封測三業(yè)占比來看，我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨于合理。
2021年中國上述行業(yè)的規(guī)模占比分別為43.2%、30.4%、26.4%。從全球半導(dǎo)體行業(yè)數(shù)據(jù)來看， 設(shè)計、制造、封測的合理占比為3：4：3，我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出設(shè)計業(yè)、制造業(yè)比重不斷上升，封測業(yè)比重下降的趨勢，封測業(yè)比重趨于合理，制造業(yè)規(guī)模仍有待提升。
行業(yè)競爭格局方面， 2021年全球封測行業(yè)的集中度較2020年相比增幅不大， 前十大公司占比約為78%。
其中中國臺灣日月光控股、美國安靠技術(shù)、中國大陸長電科技穩(wěn)坐前三，力成科技、通富微電、華天科技包攬第四至第六。
就中國大陸而言，根據(jù)芯思想研究院，2021年前四大封測企業(yè)排名未發(fā)生改變，分別是長電科技、通富微電、華天科技以及沛頓科技。
02
投研筆記二
相關(guān)上市公司業(yè)績增長穩(wěn)定
龍師傅統(tǒng)計選取A股封測可比公司，2021年營收同比增速為37%，凈利潤平均增幅為93%，均創(chuàng)歷史新高。
2021年第四季度營收平均同比增速為25%，凈利潤平均同比增速為84%。
龍師傅測算，2022年可比公司預(yù)測平均營收增速可以達(dá)到26%，凈利潤平均增速為30%。
封測產(chǎn)業(yè)作為半導(dǎo)體制造產(chǎn)業(yè)鏈的最后一個環(huán)節(jié)，其增速與全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)增速呈正相關(guān)，2021年大規(guī)模的缺貨漲價情況屬于個例在各芯片設(shè)計廠商與終端廠商備貨預(yù)期趨于理性、封測廠商產(chǎn)能擴(kuò)張逐步投放的情況下，龍師傅認(rèn)為行業(yè)增速將呈現(xiàn)出均值回歸的情況。
03
投研筆記三
重點關(guān)注封測兩大龍頭
目前國內(nèi)兩大封測龍頭分別是長電科技和通富微電。
長電科技發(fā)布2021年度經(jīng)營情況簡報實現(xiàn)收入305億元，同比增長15.3%，歸母凈利潤29.6億元，同比增長126.8%，扣非后凈利潤24.9億元，同比增長161.2%。
2021年公司持續(xù)聚焦高附加值、快速成長的市場熱點領(lǐng)域如高性能計算(HPC) 、汽車電子、存儲器等領(lǐng)域， 整合提升了全球資源， 國內(nèi)、國際客戶訂單需求強(qiáng)勁，同時公司持續(xù)加大成本管控和費用管理，實現(xiàn)了全面的盈利能力提升。
龍師傅認(rèn)為2022年是公司業(yè)績由通訊類產(chǎn)品主導(dǎo)轉(zhuǎn)向高性能計算、汽車電子應(yīng)用雙驅(qū)動的奠基之年。
通富微電公布2021年業(yè)績快報，實現(xiàn)收入158.12億元，同比增長46.84%，歸母凈利潤9.54億元，同比增長181.77%，扣非后歸母凈利潤7.93億元，同比增長282.85%。
2021年度，受全球智能化加速發(fā)展、電子產(chǎn)品需求增長等因素影響，公司國際和國內(nèi)客戶的市場需求保持旺盛態(tài)勢。
公司面向未來高附加值產(chǎn)品以及市場熱點方向，在高性能計算、存儲器、汽車電子、顯示驅(qū)動、等應(yīng)用領(lǐng)域， 積極布局Chip let、2.5D/3D、扇出型、圓片級、倒裝焊等封裝技術(shù)與產(chǎn)能，形成了差異化競爭優(yōu)勢。
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