11月14日，沃倫·巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋公司披露的13F文件顯示，該公司在三季度買入臺積電（TSM）6006萬股，價值41億美元左右。
沃倫·巴菲特以價值投資為核心，以其投資生涯內超高的復合年化收益率而被熟知，享有“股神”之稱。對巴菲特略有熟悉的朋友可能知道，老巴過去通常不會重押科技領域，而是會偏好具有競爭優勢的公司，無論是早年的可口可樂，還是喜詩糖果，還有近些年的蘋果，追求的是需求穩定，增長或許緩慢，但銷售也穩定的公司。
受該消息刺激，11月15日，A股半導體板塊也走出了一記波瀾壯闊的上漲，中華半導體芯片指數上漲6.50%，30多家半導體相關上市公司漲幅達10%。
有專業人士表示，伯克希爾買入臺積電，或基于相信世界已離不開臺機電生產的產品，只有包括臺積電在內的少數公司能夠累積資本來提供半導體，而半導體對人們的生活愈來愈重要。
這背后隱藏的含義有兩點，一個是半導體的重要性無可替代，而臺積電又是半導體行業中的佼佼者。按照老巴一貫的投資思路，臺積電在他眼里或許就是一家需求穩定，銷售穩步增長的公司。
巴老小試牛刀
整個三季度，伯克希爾一共建倉3只股票，花費約90億美元。2022年的前三季度，伯克希爾花費了近660億美元，相比2021全年在股市的“消費”，將是后者的13倍。截至2022年三季度末，伯克希爾股票持倉市值為2960.97億美元。
從占比來看，伯克希爾本次買入臺積電的持倉占其總倉位不到2%，但伯克希爾本身持股較為集中，目前臺積電已成為其第十大持股個股，而伯克希爾也成為了臺積電第五大股東。按照巴菲特的風格，小試牛刀之后，未來或許還會進一步買入臺積電。
2016年，伯克希爾開始購買蘋果公司股票，到2018年年中，其累計持有蘋果的股份也不過5%，耗費了360億美元。而隨著后續蘋果股票的不斷上漲，市值隨之持續推升，占伯克希爾投資組合將近40%之高。
因此，也難怪資本市場對于巴菲特買入臺積電，有如此之大的反應。
臺積電現狀
財聯社11月9日電，據《華爾街日報》9日消息，知情人士稱，臺積電計劃未來幾個月內宣布在美國亞利桑那州菲尼克斯市北部新建一座尖端半導體工廠，毗鄰2020年宣布建造的120億美元綜合工廠，投資規模據悉與此前項目大致相同。報道稱，臺積電計劃建造的新工廠將以3納米制程生產。
而臺積電最新美股股價為72.80美元（11月14日收盤價），市值3776億美元，相比年內創下的最高點將近腰斬，其股價在11月初一度下探到59.43美元/股。因此，三季度可以說是臺積電今年股價的最低點，本月以來，臺積電股價已反彈約20%。
財聯社11月10日電，臺積電10月銷售額2102.7億元臺幣，同比增長56%。今年以來的銷售總額為1.85萬億元臺幣，同比增長44％。另外，Q3單季度，臺積電毛利率為60.4%，環比增長1.3個百分點，遠超預期，既是全球晶圓代工龍頭，同時增速也最為強勁，堪稱晶圓代工領域的蘋果公司。
更有意思的是，臺積電第一大客戶也是蘋果公司。巴菲特此舉攻入臺積電，算是把蘋果產業鏈上高附加值的環節都分了一杯羹。
行業現狀
在方正證券科技首席分析師陳杭看來，美股的半導體板塊見底了。他對媒體表示，巴菲特買入臺積電可能有以下幾方面原因：
基于國產半導體行業，陳杭給出了三個基本面周期+五個情緒指標的研究體系。基本面周期包括基于庫存的消費類半導體、基于產品的創新類半導體、基于國產替代的“抗美”半導體；情緒指標則包括跌幅、估值、美股跌幅與反彈、機構持倉、政策應對等方面。
結論是拐點已至，目前正是國產鏈條半導體的上行上臺階拐點，也是消費類芯片庫存高位拐點，利空出盡的圓弧底拐點。
從消費類半導體來看，2022年四季度開始是庫存高位拐點，盡管還要2-3個季度主動去庫存，但2022年是前高后低，2023年是前低后高，預計2023年二季度和三季度出現底部反轉，同比環比將大幅改善，基本面差無可差的情況下，提前半年修復反彈。
因此，也就不難理解資本市場對于半導體行業突然的“亢奮”，尤其是消費類半導體行業的數據依然低迷的情況下，資金博弈的都是預期。
截至11月14日，美國費城半導體指數已經從10月13日2089.82的低點大漲30%，進入技術性牛市。美股中比較有代表性的半導體公司如英偉達、阿斯麥、臺積電等，股價也都觸底大漲。
拐點臨近？
除了臺積電以外，我們再關注到其他的一些知名晶圓廠商。
11月9日，封測大廠日月光宣布，10月合并營收641.71億新臺幣，環比下滑3.7%，同比增長21.7%，創單月次高。累計今年前10月營收5576.26億新臺幣，同比增長23.97%。Q4稼動率方面，公司預期整體稼動率約75%-80%。
SUMCO（勝高）8日公布第三季度財報，公司營收同比增長至1162億日圓，營業利益同比增長104%至302億日圓，純益同比增長92%至204億日圓。公司表示，業績提升主要來自數據中心及車用需求擴大，邏輯芯片與存儲芯片用12寸晶圓需求持續高于供給，8寸晶圓產能持續滿載，6寸以下晶圓供不應求趨緩。
11月10日，中芯國際發布2022年第四季指引稱，第四季度，受手機、消費領域需求疲弱，疊加部分客戶需要緩沖時間解讀美國出口管制新規而帶來的影響，銷售收入預計環比下降13%到15%，毛利率在30%到32%之間。根據前三季度業績和四季度指引中值，公司全年收入預計在73億美元左右，同比增長約34%，毛利率預計在38%左右。全年資本支出計劃從50億美元上調為66億美元。
11月11日，中芯國際聯合首席執行官趙海軍在業績說明會上表示，公司依據市場長期需求進行中長期的資本開支規劃，建設進度有可能根據市場變化、采購周期、成本等因素進行適當調整。“未來5-7年，公司有中芯深圳、中芯京城、中芯東方等總共約34萬片12英寸新產線的建設項目。基于這些項目長遠安排的原因，公司要支付長交期設備提前下單的預付款，因此今年全年資本支出從50億美元上調為66億美元。”
11月10日，華虹半導體總裁兼執行董事唐均君在第三季度業績說明會上表示，無錫第二次增資擴產的項目已在抓緊實施過程中，目前正在推進機臺翻錄和設備調試立項。“已有約55%機臺完成了翻錄。由于設備導入、工藝及設備立項等因素，這塊產能預計明年二季度完全釋放，主要聚焦五大特色工藝平臺。”
綜合上述多家國內外知名晶圓廠商近期表現及未來展望可知，日月光10月營收環比下滑但同比高速增長；SUMCO產品供不應求；中芯國際業績受美國出口管制新規影響，但依然保持一定幅度增長，同時上調全年資本開支；華虹半導體抓緊擴產。
雖說近期聽到了不少來自媒體的有關半導體行業周期遇冷、過冬等偏消極的看法，但似乎在金融投資分析師看來，更多的是機會。在產業界，不少半導體公司仍然在增加資本開支與擴產。
寫在最后
筆者清晰記得，去年業內都還在大談缺芯，而今年前三季度，半導體行業似乎就急轉直下，不少媒體也在大肆渲染“芯片寒冬”的到來，而巴菲特的這次買入，或許意味著行業拐點已經不遠，甚至已然到來。
這里的邏輯，不是因為巴菲特的買入，行業拐點才變得不遠，而是巴菲特的買入一定是基于其本人以及主導的伯克希爾公司對行業的理解，對臺積電的理解，感受到行業未來發展的巨大潛力，才會做出買入的選擇。
當然，行業拐點是不是真正到來或臨近，最終還是需要一步步驗證，看實際需求端的反應，看邊際數據的改善情況。只是，資本市場上聰明的投資者，總是先知先覺，提早感受到行業溫度的變遷，如此方能從市場錯誤的定價中賺取對行業、對公司深度認知的收益。
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