引用格式：安寧，許文靜，劉珠慧,等. 基于區塊鏈的現實世界資產數字化發行及交易技術研究［J］.網絡安全與數據治理，2025，44（7）：27-35，57.
引言
加密貨幣或加密資產（Cryptoassets）是純虛擬資產，沒有實物作為價值支撐，因此價值不穩定經常暴漲暴跌，對全球宏觀經濟與金融穩定正構成潛在威脅［1］。不論是比特幣、以太幣或是NFT（NonFungible Token），都是采取純虛擬資產的模式。2022年加密貨幣出現兩次大事件（Luna 和FTX事件），造成損失高達5 000億美元。美國、韓國、新加坡等多國因此改變對加密貨幣的觀點和政策，2023年美國開啟兩個重要改變：一是在2023年不再使用證券法來治理加密貨幣 ，二是開始重視現實世界資產（RealWorld Assets, RWA）的數字化，而不是只關注于純虛擬資產。
雖然RWA數字化得到重視，但是如何進行RWA項目仍然是一個研究課題。目前流行的方式是使用加密貨幣的底座如以太坊網絡或分布式金融（Decentralized Finance, DeFi）系統生成Token（這種方式非常便利，在幾分鐘之內可生成Token），生成后就可以在交易所進行交易，或是存在數字錢包內。如果在一個DeFi系統內產生，相關的加密貨幣生態可能已經建立，于是這樣的RWA Token可以立刻在加密貨幣世界內流動。然而如果出現問題，損失不會限制在加密貨幣世界內，會外溢到銀行界、金融界甚至整個社會。因此許多機構紛紛放棄這條路線，尋求重新建立一個數字經濟的底座。
數字資產是通過區塊鏈技術實現的數字化資產［2］，本文設計的基于區塊鏈的新型RWA數字化模型突破傳統現實世界資產數字化研究中物理空間與數字空間市場割裂的固有范式，依靠現實資產交易平臺的全面鏈化和數字化做支撐，通過構建基于軌道耦合機制的新型發行交易模型，在數字孿生層面實現實物資產與數字憑證的動態價值錨定，所有數據的收集和處理都是對現實世界的一種抽象和模擬［3］。基于現實世界資產的證書和相關部門管理，信息公開真實透明，數字資產較現有RWA更有說服力；同時從數學底層重構資產數字化交易的安全架構，為解決RWA領域長期存在的系統性風險難題提供了創新理論工具與方法論體系。
需要注意的是，這里討論的問題不只發生在數字空間，在物理空間類似問題也會出現［4］。本文主要討論數字資產的問題以及解決方案。
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作者信息：
安寧，許文靜，劉珠慧，于重
（國務院國有資產監督管理委員會干部教育培訓中心，北京100053）
