凡是有互聯(lián)網(wǎng)的地方，都需要用到芯片。互聯(lián)網(wǎng)的高歌猛進是這個時代的一個鮮明特征。隨著基礎(chǔ)設(shè)施的逐步完備，從PC到智能手機、平板電腦，再到冰、洗、空等大家電的聯(lián)網(wǎng)化、智能化對芯片產(chǎn)業(yè)都有顯著推動作用。穿戴式設(shè)備、汽車、家居等也已經(jīng)開始了聯(lián)網(wǎng)化、智能化的進程。未來連接一切的“物聯(lián)網(wǎng)”已經(jīng)隱約可見。
物聯(lián)網(wǎng)推動產(chǎn)業(yè)增長
物聯(lián)網(wǎng)之前是概念，現(xiàn)在已經(jīng)實質(zhì)啟動，一個重要的因素是高速無線網(wǎng)絡(luò)(3G/4G)發(fā)展。物聯(lián)網(wǎng)所要連接的“物”分布于各個角落，在沒有高速無線網(wǎng)絡(luò)的時代，僅靠二維碼、NFC標簽不可能真正建立起物聯(lián)網(wǎng)。
高速無線網(wǎng)絡(luò)是智能終端繁榮的必要條件和直接催化劑，曾經(jīng)催生了智能手機和平板電腦的繁榮，高速無線網(wǎng)絡(luò)也必然會催生物聯(lián)網(wǎng)的繁榮。研究智能手機的普及歷史不難發(fā)現(xiàn)，雖然iPhone早在2007年就被蘋果發(fā)明出來，但直到美國3G網(wǎng)絡(luò)普及的2010年，iPhone的銷量才真正開始放量。而現(xiàn)在，物聯(lián)網(wǎng)的起步已是正當其時。
從互聯(lián)網(wǎng)到物聯(lián)網(wǎng)，網(wǎng)絡(luò)連接數(shù)將有數(shù)倍增長，而凡是互聯(lián)網(wǎng)到達的地方，都需要用到芯片，芯片的產(chǎn)值空間也將有數(shù)倍擴張。目前世界集成電路代工巨頭臺積電來自物聯(lián)網(wǎng)的訂單已經(jīng)占到新增訂單的20%。根據(jù)IDC的預測，2016年物聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，將超越以智能機、平板電腦、嵌入式產(chǎn)品為代表的傳統(tǒng)智能產(chǎn)業(yè)規(guī)模，其對芯片產(chǎn)品的需求也將同步增長。
國內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)崛起正當時
全球集成電路產(chǎn)業(yè)的高景氣度，為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了良好的環(huán)境。不僅如此，在景氣周期的基礎(chǔ)上，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)還疊加了技術(shù)進步周期和政策扶持周期。天時地利人和齊備，使得集成電路產(chǎn)業(yè)在國內(nèi)也表現(xiàn)出更多的成長性特征。自2013年開始，全球芯片產(chǎn)業(yè)銷售額開啟了新一輪增長周期。
我們認為，本次景氣周期將是溫和的，產(chǎn)值的增速會在5%~10%之間，但會持續(xù)3~5年時間，這將顯著區(qū)別于PC時代景氣度隨換機周期和技術(shù)進步影響而大幅波動的狀況。
市場可能擔心，智能手機市場量雖然夠大，但已經(jīng)接近飽和，出貨增長有限。如何持續(xù)拉動IC產(chǎn)值增長?我們認為基于以下兩點原因，至少在未來2至3年，按產(chǎn)值計算的IC需求仍將快速增長：
一、全球智能機滲透率的快速提升可以再持續(xù)2至3年。
雖然國內(nèi)智能手機滲透率已經(jīng)很高，但從全球看，2013年智能機滲透率僅54.6%(智能機出貨10億部，全部手機出貨18.3億部)。展望未來2至3年，智能機出貨量仍將保持20%左右的穩(wěn)健增長。主要是印度、巴西等國家驅(qū)動。
二、從3G到4G的單機芯片價值提升，不亞于從功能機向智能機的替換，而4G手機的滲透率提升將持續(xù)至少3年。
從3G到4G，AP核心數(shù)增加，基帶頻段增加，制程工藝更先進，存儲容量更大，單臺智能機芯片價值將提升約50%。從絕對數(shù)字看，從功能機到智能機，單臺手機芯片價值提升29美元，而從3G智能機到4G智能機，單臺手機芯片價值將再提升24美元，與功能機到智能機的增量幾乎相當。
從全球范圍看，4G手機正處于起步后的快速滲透階段，2013年滲透率為14.8%，2014Q1為18.8%。我們預計，4G滲透率至少可以保持3年的連續(xù)高增長，達到50%左右。
從2G到3G，手機的智能化進程已經(jīng)完成，而如液晶電視之類的產(chǎn)品的智能化尚在進行中。我們將機頂盒、液晶電視、游戲機、空調(diào)及其他家電類消費電子的智能化，稱之為“消費電子的深度智能化”。
消費電子領(lǐng)域的芯片銷售額為什么會突然上升?除了出現(xiàn)了iPad等新品類外，新一輪的互聯(lián)網(wǎng)革命和深度智能化大大增加了單臺消費電子的芯片價值。以液晶電視為例：傳統(tǒng)的液晶電視芯片以音視頻編解碼、圖形處理功能為主，基本靠嵌入式MCU+ASIC實現(xiàn)。而新的運行安卓系統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)智能電視，除上述芯片外，幾乎需要額外新增一套芯片組，這使得單臺液晶電視的芯片價值有了數(shù)倍提升，新增30~50美元每臺。
據(jù)估算，2013年~2018年，全球每年銷售的互聯(lián)網(wǎng)電視終端(含機頂盒、聯(lián)網(wǎng)游戲機等)將超過1億臺，對應30~50億美元的新增芯片需求。
液晶電視是聯(lián)網(wǎng)化、智能化進度較快的消費電子產(chǎn)品，繼液晶電視之后，其他消費電子產(chǎn)品如空調(diào)、冰箱、洗衣機、智能照明等產(chǎn)品的聯(lián)網(wǎng)化、智能化已經(jīng)起步，目前已成為各家電企業(yè)的競爭焦點。
技術(shù)周期提供彎道超車機會
國內(nèi)IC產(chǎn)業(yè)成長性的起源，就是國內(nèi)從PC時代的置身事外到移動時代、物聯(lián)網(wǎng)時代的全面參與。PC向移動時代的變遷幾乎顛覆了之前所有的技術(shù)、市場規(guī)則，國內(nèi)IC產(chǎn)業(yè)有機會獲得數(shù)倍成長，并誕生一些世界級的IC公司。
1989至2009這20年間，WinTel組合牢牢控制了個人計算終端市場，同時也固化了芯片產(chǎn)業(yè)的格局，CPU、顯卡、內(nèi)存等芯片供應商在20年間沒有發(fā)生大的變化，這些IDM廠商統(tǒng)治了產(chǎn)業(yè)。
國內(nèi)IC產(chǎn)業(yè)起步晚，極高的技術(shù)壁壘和市場壁壘將國內(nèi)隔離在產(chǎn)業(yè)之外幾十年，直到2007年，國內(nèi)IC產(chǎn)值僅占全球9.4%，這還包括外資在國內(nèi)設(shè)的工廠數(shù)量，如果將設(shè)在國內(nèi)的外資廠商去除，陸資的IC產(chǎn)值全球份額預計在4%以下，且都是一些低端的周邊產(chǎn)品。與國內(nèi)終端產(chǎn)品產(chǎn)出占全球半壁江山相比，幾乎可以忽略。
2007年之后，蘋果和安卓智能終端出現(xiàn)，并迅速統(tǒng)治了個人計算設(shè)備市場，徹底改變了芯片產(chǎn)業(yè)的游戲規(guī)則。這一變化大大降低了IC產(chǎn)業(yè)對于新進入者的壁壘，尤其是芯片設(shè)計和封裝測試環(huán)節(jié)，國內(nèi)公司真正切入主流市場成為可能。
從2007年至2011年，4年間國內(nèi)IC產(chǎn)值占全球份額提升了1.7個百分點。而從2011到2013，兩年間又提升了2.1個百分點。隨著市場和技術(shù)壁壘的消除，國內(nèi)IC產(chǎn)業(yè)正在加速發(fā)展。
政策周期助力跨越式發(fā)展
按照全球技術(shù)和市場發(fā)展的內(nèi)在邏輯，中國集成電路產(chǎn)業(yè)的崛起也是確定的趨勢。那么為什么還需要投資基金，需要反壟斷，需要資源整合?因為這些可以幫助產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)跨越式發(fā)展，在相對較短的時間內(nèi)使產(chǎn)業(yè)躍上一個新的臺階。
除美國外，后發(fā)地區(qū)如日本、韓國、中國臺灣，其IC產(chǎn)業(yè)的崛起都離不開政府的大力扶持。
目前國內(nèi)政策一是更加市場化，更可能產(chǎn)生實際效果;二是更重視龍頭公司對產(chǎn)業(yè)的提升作用。從具體措施看，我們認為以下兩條最具影響力：一是募集大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)基金專業(yè)化投資;二是采用包括反壟斷手段在內(nèi)的立體措施，全方位地扶持本土企業(yè)發(fā)展。
到目前為止，政策和資金已經(jīng)盤活了長期低迷的國內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)，本土企業(yè)紛紛通過產(chǎn)業(yè)整合、資本運作尋求跨越式發(fā)展。而海外巨頭也紛紛到國內(nèi)這片IC熱土來淘金，通過與本土公司合作等方式尋求發(fā)展機遇。