本文為PCB系列文章之成長能力篇，共選取35家PCB企業(yè)作為研究樣本。

本文所選取的成長能力評價指標有營收復合增長、凈利潤復合增長、扣非凈利潤復合增長，以及經(jīng)營凈現(xiàn)金流復合增長，并以近五年經(jīng)營數(shù)據(jù)作為參考。數(shù)據(jù)基于歷史，不代表未來趨勢；僅供靜態(tài)分析，不構(gòu)成投資建議。

從近五年營收復合增長來看，四會富仕、東山精密、勝宏科技、中京電子等4家企業(yè)復合增長超過30％，其中四會富仕復合增長達到35．70％。 四會富仕主營業(yè)務(wù)為印制電路板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司主要產(chǎn)品包括雙面板、多層板、蓋HDI板、厚銅板、金屬基板、剛撓結(jié)合板、高頻高速板等。 收入構(gòu)成上，印制電路板為主要收入來源，收入占比達到98．00％，毛利率32．00％。

從近五年凈利潤復合增長來看，東山精密、滬電股份、迅捷興、深南電路、博敏電子、科翔股份等6家企業(yè)復合增長超過40％，其中東山精密復合增長達到80．54％。 東山精密主營業(yè)務(wù)為電子電路、光電顯示和精密制造。公司主要產(chǎn)品包括電子電路產(chǎn)品、觸控面板及液晶顯示模組、LED顯示器件、精密組件產(chǎn)品。 收入構(gòu)成上，電子電路產(chǎn)品為主要收入來源，收入占比達到66．82％，毛利率16．98％；觸控面板及液晶顯示模組收入占比14．56％，毛利率12．40％；精密組件產(chǎn)品收入占比10．66％，毛利率17．40％；LED顯示器件收入占比7．70％，毛利率14．34％。

從近五年扣非凈利潤復合增長來看，東山精密、滬電股份、中京電子、深南電路等4家企業(yè)復合增長超過50％，其中滬電股份復合增長達到99．92％。 滬電股份主營業(yè)務(wù)為各類印制電路板的生產(chǎn)、銷售及相關(guān)售后服務(wù)。其主要產(chǎn)品為14－38層企業(yè)通訊市場板、中高階汽車板、辦公及工業(yè)設(shè)備板、半導體芯片測試板等。公司是國內(nèi)規(guī)模最大、技術(shù)實力最強的PCB制造商之一，擁有160萬平方米印制電路板的生產(chǎn)能力。 收入構(gòu)成上，企業(yè)通訊市場板收入占比72．86％，毛利率32．25％；汽車板收入占比17．82％，毛利率25．85％。

從近五年經(jīng)營凈現(xiàn)金流復合增長來看，本川智能、生益電子、廣東駿亞、東山精密、華正新材等5家企業(yè)復合增長均實現(xiàn)翻倍，其中本川智能復合增長達到400．00％。 本川智能主營業(yè)務(wù)為印制電路板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司的主要產(chǎn)品為多品種的印刷電路板，分為單／雙面板、多層板。公司是業(yè)內(nèi)最早攻克5G基站天線用中高頻多層板生產(chǎn)技術(shù)的少數(shù)廠商之一。 收入構(gòu)成上，PCB為主要收入來源，收入占比達到96．85％，毛利率27．70％。